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本周（4月3日-4月10日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在2500元/吨，较上周五下跌90元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌，华东区域价格领跌。截止4月10日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2581元/吨，较上周五下跌68元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2490元/吨，一周下跌90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2810元/吨，一周持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2370元/吨，一周下跌70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2770元/吨，一周下跌60元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2530元/吨，一周下跌100元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货继续增仓放量大幅下跌，市场空头氛围完全占据主导，价格再创历史新低。最终周五螺纹钢主力合约RB1510收盘价格为2266元/吨，较上周五收盘价下跌75元/吨。本周RB1510日均成交量为528万吨，较前一周减少60万手，周五收盘持仓量约为380万手，比前一周大幅增加65万手。近期钢材期货出现罕见的十二连跌，累计下跌幅度达到276元/吨，且在最近的十一个交易日中持续增仓下行，累计增仓达到172万手，尤其是4月7日单日增仓历史性达到48万手，反映市场笼罩在一片利空氛围。不过本周澳大利亚第四大矿山Atlas宣布停产，意味着海外高成本矿山正在加速退出市场，短期矿价走势或将在低位小幅反弹，对处于历史最低点的钢材期货走势将形成一定支撑。预计短期钢材期货将低位盘整。

本周钢材现货、期货均大幅下跌，那么下周走势如何？3月下旬粗钢产量继续回落，钢厂生产积极性是否依然很低？宝钢、沙钢等钢厂均全面下调出厂价格，会否引起钢价继续下跌？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、库存总量分析 

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存总量为35.61万吨，较前一周减少0.76万吨；线材12.25万吨，较前一周增加0.07万吨；盘螺10.82万吨，较前一周减少0.82万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为58.68万吨，较前一周减少1.51万吨。本周市场到货量不多，本地库存总体继续呈下降态势，不过受钢价下跌影响，本周市场成交情况也明显减弱，西本新干线监测的沪终端线螺采购量较上周大幅下降21.47%。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为726.42万吨，减少4.97万吨，降幅为0.68%；线材库存量为176.12万吨，减少6.62万吨，降幅为3.62%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1486.79万吨，减少18.29万吨，降幅为1.22%。总体来看，全国钢材库存量连续第五周出现下降，不过本周库存降幅较前几周明显放缓，目前的市场库存较去年同期下降17.09%。在钢贸商蓄水池功能大幅弱化的情况下，当前国内市场库存低水平已成为常态，不过随着钢价大跌，商家依然以快进快出为主，普遍将去库存作为首要任务，库存的低位难以对钢价形成实质支撑。

本周三国务院常务会议决定自5月1日起下调铁矿石资源税征收比例，减按规定税额的40%征收，同时决定下调燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱和工商业用电价格平均每千瓦时约1.8分钱，在一定程度上将降低国内矿山企业生产及经营成本，提升国内矿山的盈利能力。但目前国产矿成本多在80美元之上，只有少数矿山在50-60美元/吨，而资源税下调只能降低矿山成本3美元/吨左右，难以弥补巨大的价差。同时，成本下降也一定程度上延缓了高成本边际产能退出的速度，对矿价走势将形成一定的利空影响。在政策出台后，铁矿石期货自周三夜盘开始便由涨转跌，并持续增仓下行，对整体黑色商品价格形成压制。

据中钢协统计，3月下旬中钢协会员企业日均粗钢产量为161.33万吨，环比下降2.18%，创2013年1月下旬以来的旬度日均产量新低；3月下旬末重点钢企钢材库存1545.18万吨，旬环比下降189.92万吨，降幅10.95%。3月份连续三旬重点企业粗钢日均产量环比回落，显示在环保及亏损压力加大的情况下，钢铁企业生产热情并不高。1-2月份钢协会员钢铁企业大幅亏损33.54亿元，亏损面达到52.48%，其中2月份亏损24.90亿元，环比增亏16.20亿元。不过随着近期原料价格跌幅远大于钢价，3月下旬以来钢厂盘面利润已出现好转，钢厂生产积极性有所提升，据调查多数钢厂4月份排产计划较3月份均有所增加，后期市场供应压力或将有所加大。

本周五，宝钢出台5月份板材价格政策，对热轧、冷轧、酸洗等主流产品出厂价格下调50-100元/吨，这是宝钢连续第三个月全面下调出厂价格，反映出在制造业整体表现低迷的情况下，国内板材龙头企业宝钢合同组织也面临较大压力。而本周六华东地区主导钢厂出台新一轮价格政策，沙钢、中天等钢厂对4月中旬线材、螺纹钢、盘螺出厂价格下调50-80元/吨，并对上期合同补差30-50元/吨，也反映出建筑钢材主导厂家对后市信心也明显不足。在钢贸商蓄水池功能已大幅弱化的形势下，钢厂销售端已普遍前移，定价也多以追随市场为主，甚至出现钢厂间为争夺客户竞相出台优惠政策的现象，部分钢厂通过加大在期货市场的套保来缓解订单压力，在一定程度上加速了市场价格的下跌。

综合来看，当前煤焦矿等原料价格依然处于下跌通道，主导钢厂出厂价格全面下调，成本对钢价走势形成较大拖累。而钢铁上下游资金全面处于紧张局面，市场悲观情绪蔓延。短期国内钢价仍面临继续下行的压力。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来