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本周（3月27日-4月3日），西本——钢材指数小幅回落，周五收在2590元/吨，较上周五下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价震荡下跌。截止4月3日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2649元/吨，较上周五下跌44元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2580元/吨，一周下跌30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2810元/吨，一周下跌30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2440元/吨，一周下跌80元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2830元/吨，一周下跌70元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2630元/吨，一周下跌170元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货出现增仓放量大幅下跌，多头毫无抵抗，价格连创新低，1510合约相对于1505合约也由前期的升水转为贴水。最终周五螺纹钢RB1510收盘价格为2341元/吨，较上周五收盘价下跌136元/吨，创下钢材期货上市以来的历史新低。本周RB1510日均成交量为588万吨，较前一周大幅增加166万手，周五收盘持仓量约为315万手，比前一周大幅增加104万手。近期铁矿石价格持续大幅下跌，普氏指数跌破48美元/吨关口，铁矿石期货连续跌停，带动整个黑色产业链期货全面下跌。随着成本持续下行，做空钢厂利润的言论再度占据市场主流，市场看空氛围浓厚。短期钢材期货仍将偏弱震荡调整。

本周钢材现货小幅下跌，期货大幅跳水，那么下周走势如何？各项刺海激经济增长政策密集发布，对市场信心能否形成提振？进口矿价出现暴跌，成本坍塌会否引起钢价进一步下行？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2015年4月3日，上海市场主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为300685吨，同口径统计范围数据较3月27日减仓36363吨，减仓幅度10.79%；同期，主要仓库HRB400E牌号10-32mm螺纹钢库存总量为63063吨，同口径统计范围数据较3月27日增仓14263吨，增仓幅度29.23%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓22100吨，减仓幅度为5.73%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量总量为36.37万吨，较前一周减少2.21万吨；线材12.18万吨，较前一周减少0.28万吨；盘螺11.64万吨，较前一周减少1.41万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为60.19万吨，较前一周减少3.9万吨。

本周沪市建筑钢材库存明显下降，螺纹钢、线材、盘螺库存全面减少。近期北方材到货减少，华东本地资源到货量也不多。受钢价回调影响，市场观望氛围浓厚，本周成交情况有所减弱，西本新干线监测的沪终端线螺采购量较上周下降12.73%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为731.39万吨，减少26.66万吨，降幅为3.52%；线材库存量为182.74万吨，减少11.16万吨，降幅为5.76%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1505.08万吨，减少35.67万吨，降幅为2.32%。总体来看，全国钢材库存量连续第四周出现下降，目前的市场库存较去年同期下降19.4%。当前国内钢材市场库存总体处于较低水平，尤其是华东、华南部分区域建筑钢材库存资源已出现缺规格现象，低库存对钢价走势的支撑作用将有所显现。

在经济面临较大下行压力的情况下，近期国家经济刺激政策持续加码。3月30日，央行、住建部和银监会联合下发通知，首套房首付比例最低降至20%，二套房最低降至40%；财政部同日也发文，将售房免征营业税的门槛从5 年下调至2 年。4月2日发改委、财政部、水利部联合发布《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》，重大水利工程建设运营一律向社会资本开放；4月5日，国务院正式批复《长江中游城市群发展规划》明确，强化武汉、长沙、南昌的中心城市地位，依托沿江、沪昆和京广、京九、二广等重点轴线，形成多中心发展格局。另据报道，“一带一路”领导小组名单已正式出炉，国务院副总理张高丽任组长，“一带一路”拟建在建工程规模达万亿，重大工程项目清单已在内部传阅。当前政府对经济托底的政策举动已相当明显，尽管政策传导的实体经济仍有一个时滞过程，但积极因素正在逐步累积，且后期关于降准、降息的预期仍在升温，而基建投资有望加快，对钢材需求将形成拉动作用。

近期进口铁矿石价格出现暴跌，普氏指数在3月份跌破60美元/吨关口后，4月初更是一举跌破50美元/吨关口，创下最近十年的新低。截止4月2日，普氏铁矿石指数为47.5美元/吨，连续七个交易日出现下跌，累计跌幅达到15.18%。自3月25日以来，国内铁矿石期货主力合约1505从每吨446元跌至380元，连续第八个交易日下跌，累计下跌幅度高达14.22%。当前海外主流矿山依旧坚持扩产，加之油价下跌、运费调低及澳元贬值等因素，铁矿石市场依然利空氛围弥漫，铁矿石市场利空氛围弥漫，德意志银行预测铁矿石价格或跌破40美元/吨。而近日神华全面下调4月份煤炭价格，后期炼焦煤、焦炭价格也存在继续下行的风险。唐山钢坯价格在4月3日也大幅下跌50元/ 吨至2000元/吨，在4月5日、6日则连续小幅反弹10元/吨至2020元/ 吨。总体看3月以来原料价格跌幅远大于钢价，以盘面利润计算多数钢铁企业已经有了一定的利润空间，部分前期停产的高炉相继复产，后期市场供应压力将有所加大，成本对钢价走势形成了较明显拖累。

综合来看，政策层面密集出台的利好传导到实体经济仍有一个时滞过程，国内需求短时间仍难以大幅转好。在矿价持续大幅下跌至近十年新低的拖累下，现货市场成交及商家心态均受到较大影响，短期国内钢价或将继续偏弱整理。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来