西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（3月6日-3月13日），西本——钢材指数先跌后稳，周五收在2480元/吨，较上周五下跌30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价先跌后涨，华北区域价格大幅上涨。截止3月13日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2568元/吨，较上周五上涨3元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2510元/吨，一周上涨20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2680元/吨，一周下跌30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2390元/吨，一周上涨110元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2790元/吨，一周持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2540元/吨，一周下跌20元/吨。

期货方面，本周一、周二螺纹钢期货延续上周走势继续下跌，周三在最低跌至2449元/吨的低点后展开反弹，周四在铁矿石期货涨停的带动下大幅上涨，周五转入小幅整理。最终周五RB1510收盘价格为2493元/吨，较上周五收盘价上涨8元/吨。本周RB1510日均成交量为260万吨，较前一周大幅增加65万手，周五收盘持仓量约为159万手，比前一周增加约4万手。本周终端需求已开始启动，各地现货价格相继转暖，尤其是北京市场建材及唐山钢坯价格上涨幅度超过100元/吨，对期货市场多头信心形成较强提振。不过目前螺纹钢1510合约相对于现货依然有较大的升水幅度，华北现货钢价周末出现冲高回落，短期钢材期货上升空间有限，或将以盘整运行为主。

本周钢材现货、期货先跌后涨，那么下周走势如何？2月份各项经济数据全面低迷，政策层面会否加快宽松？两会备受关注的总理记者会召开，对市场传递出哪些经济信号？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2015年3月13日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为17862吨，同口径统计范围数据较3月6日增仓3400吨，增仓幅度23.51%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为240908吨，同口径统计范围数据较3月6日增仓12600吨，增仓幅度5.52%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓16000吨，增仓幅度为6.59%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续增仓，总量为25.88万吨，较前一周增加1.6万吨；线材13.52万吨，较前一周减少0.75万吨；盘螺11.3万吨，较前一周增加1.95万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为50.7万吨，较前一周增加2.8万吨。

本周沪市建筑钢材库存继续攀升，其中螺纹钢、盘螺库存上升较为明显，线材库存有所下降。本周天气晴好，工地相继开工，需求复苏明显，西本新干线监测的沪终端线螺采购量较上周大幅增长53.4%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为800.78万吨，减少2.82万吨，降幅为0.35%；线材库存量为207.75万吨，减少2.3万吨，降幅为1.09%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1606.28万吨，减少6.32万吨，降幅为0.39%。总体来看，全国钢材库存量在连续增仓八周之后，本周开始转入下降通道，目前的市场库存较去年同期下降20.69%。相对于往年春节后4-5周库存才出现下降，今年库存的春节后第三周就出现下降，显示在钢厂产量低位及出口量增多的情况下，市场真实需求一旦启动，社会库存就转入下降趋势，低库存将为后期钢价在低位回升创造有利条件。

1-2月工业、投资、消费数据全部超市场预期下滑，预示着经济新年开局面临较大压力。1-2月规模以上工业增加值同比增长6.8%，创下2009年6月以来的新低，远低于7.7%的预期，也远低于去年12月7.9%的增速。社会消费品零售总额上涨10.7%，同样不及11.6%的预期。而固定资产投资则同比增长13.9%，低于15%的预期，创下2001年以来新低。而与国内建筑钢材需求关联最为密切的房地产相关数据也表现相当疲弱，1-2月，全国房地产开发投资同比名义增长10.4%，较去年全年回落0.1个百分点。1-2月房地产开发企业土地购置面积同比下降31.7%，土地成交价款同比下降30.2%；全国商品房销售面积同比下降16.3%，商品房销售额同比下降15.8%，超过了去年12月6.3%的降幅。前两月经济数据的超预期下滑值得担忧，预计一季度GDP增速可能跌破7%，这使得宽松政策加码的可能性再度加大。3月15日国务院总理李克强在记者招待会上表示，如果经济增速放缓影响到就业，那么中国将加大定向调控力度，政府“工具箱”里的工具还比较多。预计二季度很可能将成为刺激政策出台的密集期。

据国家统计局数据，2015年1-2月全国粗钢产量13053万吨，同比降1.5%；1-2月全国粗钢日均产量221.2万吨，较去年12月份增长0.72%。1-2月份我国钢材产量16807万吨，同比增长2．1%；1-2月全国钢材日均产量284.9万吨，较去年12月份下降10.07%。总体看，今年前两个月我国粗钢及钢材产量仍维持在低位运行，钢厂减产检修范围扩大。而随着《新环保法》的正式施行以及监管力度的加大，近期钢铁行业已开始首当其冲受到压力。2月25日，华东环保督查中心对山东省临沂市主要领导进行了约谈，约谈后整个临沂地区57家企业由于环保不达标而被下令限期整改，其中近10家钢铁公司都被限令停产。3月上旬，济南市环保局对山东闽源钢铁有限公司违法排污行为实施按日计罚，处以150万元罚款，这是自新《环保法》实施以来处罚额度最高的环境案件，也是济南史上开出的最大的一张环保罚单。李克强总理在两会记者会上表示，今年治理环境问题的要害就是要严格执行新出台的《环境保护法》，对违法违规排放的企业，不论是什么样的企业，坚决依法追究，甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价。随着《新环保法》的严格执行，将在很大程度上抑制国内钢铁企业产能释放，并提高环保成本，长远来看对钢价走势将形成正面影响。

综合来看，随着天气回暖工地开工增多，国内建筑钢材市场逐步进入传统消费旺季，而受成本及环保制约，钢铁企业产能释放将受到抑制，国内市场供需关系有望得到阶段性改善。短期国内钢价或将呈稳中偏强走势。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来