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本周（2月28日-3月6日），西本——钢材指数小幅下跌，周五收在2510元/吨，较上周五下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价弱势下跌，截止3月6日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2565元/吨，较上周五下跌35元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2490元/吨，一周下跌50元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2710元/吨，一周下跌10元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2280元/吨，一周下跌70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2790元/吨，一周持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2560元/吨，一周下跌10元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货尽管在周一受降息消息提振一度走强，但随后出现加速下跌，并刷新前期低点创下新低，主力合约也正式转至1510合约。最终周五RB1510收盘价格为2485元/吨，较上周五收盘价下跌70元/吨。周五RB1505收盘价格为2418元/吨，较上周五收盘价下跌46元/吨。本周RB1510日均成交量为195万吨，较前一周大幅增加139万手，周五收盘持仓量约为155万手，比前一周增加约55万手。节后国内钢厂和市场库存双双大幅攀升，现货钢价开年即转入弱势下跌走势，而进口矿价也加速下跌至60美元/吨以下，对多头信心形成较大打击。短期钢材期货仍将偏弱运行。

本周钢材现货、期货双双下跌，那么下周走势如何？政府工作报告定下了今年的各项经济增长目标，对市场影响几何？2月钢材出口量大幅下降，市场供应压力会否出现上升？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2015年3月6日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为14462吨，同口径统计范围数据较2月27日增仓300吨，增仓幅度2.12%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为228308吨，同口径统计范围数据较2月27日增仓15260吨，增仓幅度7.16%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓15560吨，增仓幅度为6.85%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续增加，总量为24.28万吨，较前一周增加1.56万吨；线材14.27万吨，较前一周增加3.5万吨；盘螺9.35万吨，较前一周增加1.81万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为47.9万吨，较前一周增加6.87万吨。

本周沪市建筑钢材库存继续大幅攀升，尤其是线材、盘螺到货量集中。本周工地开工量依然很少，成交量维持在相当低的水平。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为803.6万吨，增加73.36万吨，增幅为10.05%；线材库存量为210.05万吨，增加23.17万吨，增幅为12.4%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1612.6万吨，增加129.68万吨，增幅为8.74%。总体来看，本周全国钢材库存量继续大幅攀升，各地需求恢复缓慢，不过目前的市场库存较去年同期仍下降21.64%。考虑到钢厂库存同步大幅增长，2月下旬末重点钢铁企业钢材库存达到1712.79万吨，达到仅低于去年2月中旬末1726.60万吨的历史次新高水平，较去年2月下旬末增长5.41%。且今年工地复工缓慢，短期钢厂与市场库存仍可能会进一步攀升，市场去库存化压力依然较大。

2015 年政府工作报告下调GDP 目标增速至7%，投资、消费、进出口以及货币供应量等指标的目标增速也有不同程度的下调。政府下调经济增长目标，意味着将政策将顺势而为，即确认不会“强刺激”。不过积极的财政政策得到确认，目标赤字率提升了0.2 个点，较2014 年的实际赤字率提升了0.5 个点，这意味着基建仍然是一个投资重点。从具体的举措来看，政府工作报告强调“铁路投资要保持在8000 亿元以上”，“重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元”，以基建投资为稳增长打底的意图明显；同时值得注意的是，房地产市场的政策定位是“支持居民自住和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”，而不是之前的“抑制投机投资性需求”，这意味着房地产政策基调已有所松动，政策为稳增长预留了关键伏笔。

据海关统计，2015年2月份我国出口钢材780万吨，同比增长62.5%，较1月减少249万吨，环比下降24.3%；钢材进口量87万吨，同比下降11.2%，较1月减少28万吨，环比下降24.3%。当月净出口钢材693万吨，同比增加311万吨，增长81.4%，环比减少221万吨，下降24.2%。2月份进口铁矿石6794万吨，同比增长10.9%，较2015年1月减少1063万吨，降幅13.5%。当月海关进口均价70.66美元/吨，较2015年1月下降1美元/吨，创2009年6月以下月度进口均价新低。2月份钢材出口量大幅下降，反映出去年四季度以来受政策调整预期出口出现超常规大幅增长的趋势难以持续，国内市场供应压力有所加大，但考虑到2月份天数较少以及春节因素，2月份钢材出口量总体依然保持在较高水平。

综合来看，尽管元宵节后工地逐步开工将带来需求的提升，但在库存消化压力加大，以及政府工作报告下调经济增长目标、钢材出口下降等利空因素影响下，目前市场心态依然普遍悲观，短期国内钢价或仍将弱势下行。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来