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本周（1月30日-2月6日），西本——钢材指数继续保持平稳，周五收在2530元/吨，较上周五持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价稳中有跌。截止2月6日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2597元/吨，较上周五下跌38元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2540元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2730元/吨，一周下跌50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2330元/吨，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2790元/吨，一周下跌10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2570元/吨，一周下跌50元/吨。

期货方面，螺纹主力合约RB1505小幅波动，多空双方围绕2500元/吨关口争夺激烈，成交量和持仓量大幅下降，主力合约移仓换月加速进行。最终周五RB1505收盘价格为2496元/吨，较上周五收盘价下跌2元/吨。本周RB1505日均成交量约为233万手，与前一周相比大幅减少78万手，收盘持仓量约为159万手，比前一周减少约62万手。本周央行时隔两年多宣布降准，但总体看对市场利好提振有限。在当前现货市场销售低迷，钢企订单压力较大的情况下，钢企通过期货套保的动力上升。短期钢材期货或将偏弱整理。

本周钢材现货稳中有跌，期货小幅波动，那么下周走势如何？央行宣布全面降准，对钢材市场信心能否带来提振？1月钢材出口量再度刷新历史新高，对市场走势能否形成支撑？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2015年2月6日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为10712吨，同口径统计范围数据较1月30日减仓450吨，减仓幅度4.03%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为177698吨，同口径统计范围数据较1月30日减仓7820吨，减仓幅度4.22%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓8270吨，减仓幅度为4.2%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量出现回落，总量为18.84万吨，较上周末减少0.83万吨；线材7.95万吨，较上周末增加0.91万吨；盘螺3.38万吨，较上周末增加0.4万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为30.1万吨，较上周末增加0.48万吨。

本周沪市建筑钢材总库存继续小幅增加，其中螺纹钢库存有所下降，线材、盘螺库存则出现较明显上升。本周市场成交量继续下降，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比下降10.8%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为511.79万吨，增加45.99万吨，增幅为9.87%；线材库存量为127.54万吨，增加18.44万吨，增幅为16.9%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1146.63万吨，增加68.03万吨，增幅为6.31%。总体来看，随着春节临近，各地市场成交逐步停滞，本周全国钢材库存加速上升，尤其是螺纹钢、线材库存大幅攀升。不过目前的库存水平较去年同期35.4%，今年钢贸商的冬储意愿相对往年更弱，社会库存上升幅度也相对缓慢。

2月4日，央行宣布自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这是央行两年多来首次全面降低存款准备金率，此举能释放约6000-7000亿元流动性，显示在经济下行压力变大情况下，央行货币宽松信号在加强。在欧洲央行推出QE，全球超过10家国家近期密集宣布降息的形势下，央行此次降准，意味着中国央行正式加入了全球央行宽松的行列，后期进一步降准降息依然可期。不过就此次降准对钢材市场的影响来看，考虑到一次降准释放的资金量有限，且银行对钢铁等产能严重过剩行业实施差别化的信贷政策不会改变，此次降准对市场更多是信心方面会形成一定提振，对市场走势难以形成实质影响。

据海关统计，2015年1月我国进出口总值2.09万亿元，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86万亿元，下降19.7%；贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。进出口数据大幅不及预期，反映内外需求超预期低迷，也引起市场对货币政策将进一步宽松的预期。不过1月份的钢材出口却表现相当亮眼，并大幅超出市场预期。1月我国钢材出口1029万吨，同比增加54.3%，环比增加1.2%，单月出口量再度创新历史新高。同期进口钢材115万吨，环比减少6万吨，同比下降14.8%。笔者认为我国1月我国钢材出口再创新高的主要原因一是1月1日前报关将资源发到保税区的资源仍能享受退税，但海关统计是以货物离港为标准，1月份出口量的大幅增长还是有前期资源集中报关的因素；二是1月份我国钢价出现暴跌，即将取消退税，我国钢材价格出口还是有竞争优势；三是国内钢厂针对含硼钢出口退税取消早有政策预期，以铬代替硼出口技术成熟；四是国内1-2月处于销售淡季，钢厂普遍以价换量，寻求加大出口来缓解销售压力。出口量的大幅增长，在很大程度上缓解了国内市场需求不足的局面，将对三月以后国内需求逐步恢复后的市场走势形成提振。

综合来看，本周是春节长假前的最后一个完整交易周，市场成交基本停滞，预计钢价将继续以平稳为主。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来