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本周（12月19日-12月26日），西本——钢材指数延续跌势，周五收在2830元/吨，较上周五下跌40元/吨，继续刷新2003年6月以来的新低。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌。截止12月26日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2859元/吨，较上周五下跌39元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2900元/吨，一周下跌30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3050元/吨，一周下跌50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2630元/吨，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2870元/吨，一周下跌50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2830元/吨，一周下跌70元/吨。

期货方面，螺纹主力合约RB1505周一、周二大幅下跌，周三以后有所回升，但反弹力度较弱。最终周五RB1505收盘价格为2480元/吨，较上周五下跌87元/吨。本周RB1505日均成交量约为357万手，与前一周相比大幅减少36万手，收盘持仓量约为228万手，比前一周减少约21万手。钢坯、钢材现货价格大幅下跌，部分钢厂已经具有套保动力，使得本周钢材期货强势不再，转而出现大幅下跌。年末市场主力离场观望较为明显，市场整体交投清淡。不过随着央行正式宣布同业存款无须缴纳准备金，对资本市场将形成较大利好。预计下周钢材期货或将有所走强。

本周钢材现货、期货均全面下跌，那么下周走势如何？央行正式发文将非存款性同业存款视作一般性存款计入贷存比，暂时无须缴纳准备金，对缓解市场资金面能否起到作用？12月中旬全国重点企业粗钢产量继续上升，市场供应压力是否出现加大？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年12月26日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为8072吨，同口径统计范围数据较12月19日减仓600吨，减仓幅度6.92%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为150728吨，同口径统计范围数据较12月19日减仓21220吨，减仓幅度12.34%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓21820吨，减仓幅度为12.08%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量大幅下降，总量为15.88万吨，较上周末减少2.18万吨；线材9.55万吨，较上周末减少0.56万吨；盘螺1.58万吨，较上周末减少0.06万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为27.01万吨，较上周末减少2.8万吨。

本周沪市建筑钢材库存大幅下降，价格大幅下跌后北方材到货有所减少，本地商家冬储意愿也较弱，终端采购量仍维持在较低水平，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比基本持平。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为391.85万吨，增加7.98万吨，增幅为2.08%；线材库存量为99.15万吨，增加0.41万吨，增幅为0.42%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为976.60万吨，增加8.49万吨，增幅为0.88%。总体来看，本周全国钢材库存正式结束前期长达40周的下降趋势，转而进入上升通道，不过目前的库存水平较去年同期仍下降26.9%。每年元旦至春节假期，是国内钢市需求最为清淡的季节，钢材市场库存出现上升符合预期。但今年钢贸商冬储意愿减弱，后期库存压力或更多仍集中在钢厂。

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，12月中旬重点企业粗钢日产量178.19万吨，增量3.25万吨，旬环比增长1.86%；数据同时显示，12月上旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1488.27万吨，较上一旬末增加17.34万吨，环比增长1.18%。自11月中旬以来，重点企业粗钢产量已连续四旬出现增长，目前已基本恢复到全年平均水平，预计12月份全国粗钢产量较11月份将出现较明显回升。同时，在出口退税面临调整、钢贸商冬储意愿减弱，以及行业资金紧张的情况下，钢铁企业库存与资金压力明显加大。重点企业钢材库存量连续两旬明显回升，目前库存量较去年同期已经增长7.67%，后期钢厂将采取何种策略去库存，对市场走势将形成重要影响。

本周六央行发文，将非银金融机构同业存款计入存贷比有法定准备金但暂时不缴，有法定准备金但暂时不缴。这意味着对银行信贷进行松绑，使得银行存款总额大大增加，从而有条件发放更多贷款，在一定程度上和降准的效果等同。不过，据银监会统计，今年前三季度，国内商业银行的不良贷款率为1.16%，而截至11月底，商业银行不良贷款率已经升至1.31%。当前商业银行在不良贷款率攀升的局面下，仍将风控要求和资产质量放在首要位置。后期信贷流向或将更多投放符合政府指引的生态、环保、基建等领域，受限制的钢铁行业信贷或难以直接增加，但会间接形成一定利好。

综合来看，当前国内钢市供强需弱的态势仍较为明显，不过在钢价、矿价均创多年来新低的情况下，市场继续看空的氛围已明显转淡。同时，近期政策层面密集出台各种宽松利好，对市场信心将形成一定提振。预计短期国内钢价将回稳整理。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来