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本周（11月28日-12月5日），西本——钢材指数小幅下跌，周五收在2950元/吨，较上周五下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价稳中有跌。截止12月5日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2982元/吨，较上周五下跌24元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3020元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3250元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2750元/吨，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3060元/吨，一周下跌20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3010元/吨，一周下跌60元/吨。

期货方面，螺纹主力合约RB1505先跌后涨，周一、周二受外盘原油及金属持续暴跌影响大幅下跌，周三、周四则在铁矿石价格的反弹下连续上涨，周五转入盘整走势。最终周五RB1505收盘价格为2560元/吨，较上周五上涨12元/吨。本周RB1505日均成交量约为647万手，与前一周相比增加21万手，收盘持仓量约为288万手，比前一周减少约15万手。近期市场频繁传出海外非主流矿山停产的消息，四大矿中的力拓及FMG也相继宣布将削减明年投资，对矿价走势形成较强支撑，周四铁矿石期货价格出现涨停，对螺纹钢期货走势也形成较强推动。本周末价格相对较低的京津地区现货钢价受河钢限价影响出现大幅上涨，使得当前钢材期货相对于现货总体贴水依然较为明显，期钢近月合约走势很可能将有所趋强。考虑到当前现货市场正值消费淡季，钢价表现总体相当疲弱，商家对后市预期也偏悲观，预计短期钢材期货走势仍将盘整为主。

近两周钢材期货表现总体强于现货，期现价差逐步缩小，那么下周走势如何？中央政治局会议分析2015年经济工作，对市场传出怎样的政策基调？周末河北钢铁再度强势限价，能否带动北方钢价上涨？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年12月5日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为10462吨，同口径统计范围数据较11月28日减仓2340吨，减仓幅度18.28%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为162148吨，同口径统计范围数据较11月28日增仓8390吨，增仓幅度5.46%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓6050吨，增仓幅度为3.63%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量出现上升，总量为17.26万吨，较上周末增加0.6万吨；线材7.51万吨，较上周末增加2.1万吨；盘螺1.82万吨，较上周末增加0.06万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为26.59万吨，较上周末增加2.76万吨。

本周沪市建筑钢材库存明显上升，尤其是线材库存量增加较大，北材南下资源逐步到货，市场上东北材资源明显增多。本周终端采购量继续第三周出现下降，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回落11.69%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为385.67万吨 ，减少5.97万吨，减幅为1.52%；线材库存量为96.87万吨，增加6.9万吨，增幅为7.67%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为975.44万吨，减少7.07万吨，减幅为0.72%。总体来看，本周全国钢材库存降幅明显趋缓，主要是板材库存继续下降，建筑钢材库存基本停止下降，扣除国庆长假期间库存回升的因素，全国钢材市场库存已连续38周出现下降，累计降幅达52.96%，较去年同期下降26.87%。本周全国多数地区都大幅降温，北方地区出现大范围降雪，终端需求大幅萎缩，北材南下资源明显增加，全国钢材市场库存或将逐步转入上升通道。

中共中央政治局5日召开会议，分析研究2015年经济工作，释放出明年我国经济发展的一系列重要信号。会议提出要主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，并明确要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这是在中央政治局会议上首次提到新常态。会议认为我国经济“进入经济发展新常态，主动适应经济发展新常态”，强调“把转方式调结构放在更加重要的位置”，体现了领导层对中国经济新常态思路的肯定以及转变经济发展方式的决心。由此可见，稳增长和促改革仍然是明年经济工作的两个主轴。而即将召开的中央经济工作会议，将部署2015年的改革和发展任务，对明年我国整体经济形势将会产生深远影响。

本周五，河北钢铁集团协同几家主要投放北京区域资源的钢厂出台限价政策，指出：1、12月份河北钢铁集团将减少北京地区建材投放量15万吨，敬业、新兴铸管、凌钢等其它钢厂减少北京地区建材投放量5万吨，以便维护北京区域价格； 2、自12月5日起，北京地区建材维稳价格为所有品种、规格不低于2700元/吨，河北钢铁集团本月的结算价格也将不低于2700元/吨。受此影响，北京、天津、唐山等地钢价自上周五下午起应声上涨，至今日各主要品种价格全面上调至2700元/吨以上，螺纹钢价格累计上涨幅度达到100-130元/吨。当前南北价差过大，河北钢铁与华东沙钢、中天等钢厂相比吨钢利润相差甚远，出于维持身自权益以及稳定市场的目的，出台限价政策也在情理之中。不过从历次钢厂限价效果来看，对市场的影响仅限于短期，难以改变市场的整体趋势，华北地区钢价的短期异动，也难以对其他区域钢价走势带来实质影响。

据海关统计，11月份，我国进出口总值3688.5亿美元，同比下降0.5%。其中，出口2116.6亿美元，增长4.7%；进口1571.9亿美元，下降6.7%；贸易顺差544.7亿美元，扩大61.4%。11月份数据表现明显不及预期，进口大幅下降，出口也远不及预期，这显示今年年底明年年初政策宽松压力增加。前11个月，我国进口铁矿砂8.46亿吨，增加13.4%，进口均价为每吨633.6元，下跌21.4%。应该说，今年矿价的大幅下跌对提升钢企盈利起到了重要影响。据中钢协统计，2014年1-10月，中钢协统计的88家重点钢铁企业实现销售收入3.01万亿元，同比微降1.03%；实现利润226.56亿元，同比大幅增长61.3%；平均销售利润率为0.75%，较1-9月份提高0.04个百分点。

综合来看，随着天气寒冷带来终端需求的萎缩，本周全国建筑钢材库存下降通道已基本结束，华东、华南区域库存均明显上升，市场供应压力逐步显现。在年末钢厂销售压力上升以及资金紧张的影响下，短期国内钢价弱势调整的局面仍难以改变。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来