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本周（11月7日-11月14日），西本——钢材指数小幅下跌，周五收在3040元/吨，较上周五下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价稳中有跌。截止11月14日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3077元/吨，较上周五下跌7元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3130元/吨，一周下跌30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3290元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2760元/吨，一周上涨10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3300元/吨，一周上涨70元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3200元/吨，一周下跌10元/吨。

期货方面，螺纹主力合约RB1505先涨后跌，周一在APEC会议河北地区限产范围扩大消息影响下大幅反弹，但随后再度转入弱势，周四再度出现增仓大幅下跌，并直逼前期低点。最终周五RB1505收盘价格为2524元/吨，较上周五下跌12元/吨。本周RB1505日均成交量约为492万手，与前一周相比大幅减少111万手，收盘持仓量约为335万手，比前一周增加约27万手。在美元走强，原油、黄金等国际大宗商品价格普遍大幅下跌的背景下，当前期货市场空头氛围依然相当浓厚。而钢材现货市场随着消费淡季到来，价格也不再坚挺，普遍出现松动，也在一定程度上加剧了市场的悲观氛围。预计下周多空双方或将围绕2500元/吨一线展开争夺。

本周钢材现货、期货均小幅下跌，那么下周走势如何？10月份投资、消费、出口等数据全面低迷，政策层面会否有更大利好出台？10月份国内粗钢产量创年内新低，11月上旬重点企业粗钢日均产量继续下降，市场供应压是否处于低位？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年11月14日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为14502吨，同口径统计范围数据较11月7日增仓1100吨，增仓幅度8.21%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为163928吨，同口径统计范围数据较11月7日增仓2170吨，增仓幅度1.34%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓3270吨，增仓幅度为1.87%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅上升，总量为17.84万吨，较上周末增加0.32万吨；线材5.83万吨，较上周末减少0.37万吨；盘螺2.18万吨，较上周末增加0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为25.85万吨，较上周末增加0.05万吨。

本周沪市建筑钢材库存略有上升，其中盘螺及螺纹钢资源有所增多，线材资源到货较少，目前市场库存依然处于较低水平，不过资源紧缺规格基本得到补充。本周终端采购量有所回升，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升14.61%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为421.9万吨 ，减少2.9万吨，减幅为0.68%；线材库存量为87.6万吨，减少5.2万吨，减幅为5.6%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1024.3万吨，减少19.5万吨，减幅为1.87%。总体来看，本周全国钢材库存延续下降趋势，扣除国庆长假期间库存回升的因素，已连续35周出现下降，累计降幅达50.6%，较去年同期下降24.19%。今年钢厂出口放大，投放国内资源减少，以及贸易商减少囤货，库存由市场向钢厂转移，共同造成当前社会库存持续处于新低的局面，而社会库存低位也已经成为了市场的新常态。

本周国家统计局、央行相继公布了10月份相关数据，总体看10月份我国投资、消费、工业增加值、信贷等数据均不及预期，反映出经济下行压力依然相当大。10 月规模以上工业增加值同比增长7.7%，增速较9月回落0.3个百分点；社会消费品零售总额同比11.5%，增速较9 月回落0.1 个百分点。1-10 月份，全国固定资产投资同比名义增长15.9%，增速比1-9月份回落0.2个百分点；全国房地产开发投资同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。10月社会融资规模为6627亿元，比9月大幅减少4728亿元。10月末广义货币(M2)同比增长12.6%，增速分别比9月和去年同期低0.3个和1.7个百分点。不过10月份房地产和基建数据有所回暖，10月房地产开发投资累计增速由9月的12.5%降至12.4%，下降幅度从上期的0.7个百分点降至0.1个百分点。新开工面积累计同比降幅由9月的9.3%进一步收窄至5.5%，商品房销售面积累计同比降幅由9月的8.6%收窄至7.8%；1-10 月基建投资累计增长22.6%，较1-9 月上升0.4 个百分点，其中10月基建投资同比大幅反弹7.2个百分点至23.2%。总体来看，10 月主要增长数据均超预期回落，经济经历底部后的企稳步伐依旧缓慢。外需改善放缓致使工业增加值反弹乏力，制造业每况愈下继续拖累固定资产投资增速。显示经济下行压力仍存，预计未来货币政策宽松力度将继续加大。而鉴于房地产市场的逐步回暖和基建投资的持续发力，货币政策在年内全面宽松的概率依然不高，央行仍将以定向发力举措为主。

据国家统计局数据，10月份我国粗钢产量为6752万吨，同比下降0.3%，2012年9月以来首次同比下降；当月粗钢日均产量为217.8万吨，环比下降3.2%，创今年以来新低。另据中钢协统计，11月上旬重点钢企粗钢日均产量163.5万吨，旬环比下降3万吨，降幅1.82%；11月上旬末重点企业钢材库存1399.8万吨，旬环比下降14.5万吨，降幅1.03%。可见受环保治理及APEC会议限产影响，10月下旬至11月上旬，不少钢厂生产均受到较明显抑制。不过当前国内钢厂盈利情况总体不错，随着APEC会议的结束，北方钢厂正在加快生产，而据了解11月份国内钢厂出口接单量有所减少，后期市场供应压力将会有所加大。

综合来看，在原料价格持续下行的局面下，当前钢铁企业利润情况好转，南方钢厂正在加快生产，北方钢厂在APEC会议限产结束后也基本恢复正常生产，市场供应压力正逐步加大。而近期北方天气逐渐转冷，季节性因素导致钢材需求市场疲弱，北材南下资源逐步增多。短期市场供大于求的压力将有所显现，钢价或将阴跌整理。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来