本期观点：钢材检修增多 原料小幅震荡

时间：2014-10-27—2014-10-31

● 市场回顾——钢坯市场冲高回落，焦煤价格稳中有涨；

● 成本分析——钢材价格小幅上涨，长材企业再获盈利；

● 库存分析——钢厂观望情绪加重，原料库存维持稳定；

● 事件数据——澳洲煤炭将获免税，焦炭产量同比下降；

● 综合观点——补库结束环保施压，原料市场欲涨乏力。

一、本月国内原料市场回顾

本周原料市场涨势告一段落，钢厂暂以消耗库存为主，钢坯成交转淡价格大幅回落，外矿价格也有所松动，其它品种变动不大。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

经过近20天回升后，本周国内钢坯市场逐步回落。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2430元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2550元/吨，较上周末下跌180元/吨，市场库存下降3万吨至32万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌90元至2400元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨30元至2550元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌30元至2570元/吨左右。从需求看，目前唐山地区带钢开工率上升4%至75%左右，型材下降7%至69%，需求情况尚可。但由于前期价格连续涨幅相对较大，下游企业利润空间被不断挤压，采购积极性有所减弱。预计下周国内市场钢坯价格将继续震荡调整。

铁矿石：

本周国产矿价格相对稳定。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格为790元/吨（见图2），河北主导钢厂国产矿库存保持在100万吨左右，进口矿库存回落20万吨至1490万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持680元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持660元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持700元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格保持550元/吨。进口方面，本周现货市场逐渐转淡，价格震荡运行。截止本周四，普氏62%粉矿价格降至79.75美元/吨（CIF），较上周末下跌0.5美元/吨。由于河北一些烧结机关停，进口块矿溢价有所升高。受钢坯价格冲高回落以及河北环保整顿的影响，目前铁矿市场又进入了观望期，价格上下两难。预计下周市场将继续小幅波动。

煤焦：

本周国内市场煤炭价格稳中有涨，河南平煤集团将主焦煤、1/3焦煤出厂价格上调20元/吨，调整后主焦煤价格为910元/吨；安徽淮南矿业将1/3焦煤出厂价格上调20元至745元/吨（不含税）。澳大利亚峰景煤到中国价格为122.5美元/吨（CIF），较上周末下跌0.25美元/吨。本周国内焦炭价格仍维持稳定。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价为840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存保持在88万吨左右。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右。贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1280元/吨左右。尽管煤炭价格坚挺，但近期国内钢材价格有所回落，焦化企业提价要求暂时未被钢厂接受，预计下周市场仍将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格保持1940-1970元/吨，边角料价格为2020-2060元/吨；山东、福建、安徽市场重废价格保持1980-2020元/吨。在北方市场，河北地区重废价格下跌40-50元至1820-1830元/吨（不带票），辽宁市场重废价格保持2150-2170元/吨。在中南市场，两湖、两广地区重废主流价格保持2020-2070元/吨。目前铁水成本仍占据优势，除了一些中频炉钢厂有采购外，大中型钢厂采购积极性不高，预计下周市场将继续平稳运行。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

本周进口矿再度回落，国内钢厂生产成本随之走低（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2929元/吨，较上周末下降7元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2847元/吨，较上周末下降6元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2802元/吨，较上周末下降4元/吨。目前国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2978元/吨和3086元/吨，分别较上周五上涨43元/吨下降17元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂三级螺纹钢盈利30-40元/吨，热卷盈利100-150元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周国内钢厂补库力度有所减弱，除部分中小钢厂炼焦煤和废钢库存有所增加，总体变化不大。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、澳大利亚贸易部长已获中国同意，在中澳自由贸易协定达成后，中国将豁免对澳大利亚煤炭的进口关税。【观点】3%的税收对国内将带来20-30元成本影响，但对总体市场冲击不大，毕竟目前多数煤矿已经处于亏损状态。

2、9月份我国焦炭产量4012万吨，同比减少41万吨，下降1%。【观点】作为三季度原料市场中唯一没有下跌的品种，除了煤价坚挺外，限产保价仍将是后期焦炭价格稳定的主要途径。

五、综合观点

近期国内钢厂检修有所增多，加上APEC会议环保整顿的影响，对短期原料市场需求有一定的影响，铁矿、废钢、煤焦供应商的提价计划将延后。但考虑到目前钢厂库存水平都不高，且一些内地的钢厂有冬储的需要，原料价格再度破位下行的可能性也非常小。预计月底之前市场总体以小幅震荡为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/10/24