本期观点：钢材产量下降 原料震荡为主

时间：2014-10-20—2014-10-24

● 市场回顾——钢坯市场大幅上涨，外矿价格先涨后跌；

● 成本分析——钢材价格整体回升，长材企业盈亏平衡；

● 库存分析——钢厂继续加大补库，外矿库存小幅回升；

● 事件数据——国外矿山成本降低，九月铁矿进口增加；

● 综合观点——钢厂补库告一段落，原料市场震荡为主。

一、本月国内原料市场回顾

除钢坯价格大幅上涨外，本周国内原料市场总体小幅波动，下半周后钢厂采购积极性有所减弱。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续回升。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2610元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2730元/吨，较上周末上涨150元/吨，市场库存下降1万吨至35万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨90元至2490元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨80元至2520元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨100元至2600元/吨左右。从需求看，目前唐山地区带钢开工率上升8%至71%左右，型材上升6%至75%，较前期有所好转。据了解，由于近期北方地区加大环保整顿力度，限产停产企业增多，市场资源有所趋紧，厂商惜售心理明显，导致市场价格不断走高。预计下周国内市场钢坯价格将以小幅震荡为主。

铁矿石：

本周国产矿价格小幅波动。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格为790元/吨（见图2），较上周末上涨10元/吨，河北主导钢厂国产矿库存增加10万吨至100万吨左右，进口矿库存增加40万吨至1510万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌20元至680元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌20元至660元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持700元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持550元/吨。进口方面，上半周几大现货平台成交量明显增加，成交价格一度较上周末上涨3美元/吨左右，下半周后部分钢厂再度转为观望，价格略有回落。截止本周四，普氏62%粉矿价格为80.25美元/吨（CIF），较上周末上涨1美元/吨。经过上半月集中补库后，国内钢厂整体库存略有上升，加之北方一些钢厂限产检修增多，钢厂跟涨意向普遍不强，暂时以观望为主。预计下周国产矿价格将保持稳定，进口矿价格将围绕80美元小幅震荡。

煤焦：

本周国内市场煤炭价格稳中有涨，山西焦煤集团将10月份部分炼焦煤铁路价格上涨10-20元/吨，并取消新阳矿瘦精煤、吕梁山焦精煤产品的量价台阶优惠政策。澳大利亚峰景煤到中国价格为122.75美元/吨（CIF），较上周末下跌1.25美元/吨。本周国内焦炭价格相对稳定。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价为840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在88万吨左右，较上周末增加2万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右。贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。近期钢材价格有所回升，但由于钢厂检修略有增多，焦炭价格上涨动力不足。预计下周国内煤焦价格将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格略有回升。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为1940-1970元/吨，边角料价格为2020-2060元/吨，较上周末上涨20-40元/吨；山东、福建、安徽市场重废价格保持1980-2020元/吨。在北方市场，河北地区重废价格上涨20-30元至1860-1880元/吨（不带票），辽宁市场重废价格在2150-2170元/吨。在中南市场，两湖、两广地区重废主流价格上涨20元至2020-2070元/吨。目前大中型钢厂采购积极性一直不高，部分地区废钢价格回升主要得益于当地中频炉钢厂的补库行。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅波动。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受进口矿价格反弹影响，本周国内钢厂生产成本继续回升（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2929元/吨，较上周末上升17元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2853元/吨，较上周末上升17元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2806元/吨，较上周末上升16元/吨。目前国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2935元/吨和3103元/吨，分别较节前上涨72元/吨和19元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂三级螺纹钢基本盈亏平衡，热卷仍盈利160元/吨左右。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周国内钢厂继续加大补库力度，进口矿库存小幅上升，其它原料品种变化不大。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、澳大利亚FMG集团3季度铁矿石产量为4290万吨，同比增23%，再创历史新高，第三季度每吨铁矿石现金生产成本同比降3%至32.08美元/吨，环比降5.7%。【观点】按照成本推算，折算成62%指数价格只有60美元/吨（CIF）左右，铁矿石价格重心将继续降低，后期价格仍有下跌空间。

2、1-9月份我国进口铁矿石69907万吨，同比增长16.5%。其中9月份进口量为8469万吨，较8月份增加981万吨。【观点】9月份国外矿山发货减少，港口库存也有所下降，因此进口矿数量增加，与国庆节提前报关有较大关系。

五、综合观点

近期国内钢材产量有所下降，特别是河北、山东地区一些中小钢厂受环保整顿影响较大，是导致近期钢材价格上涨加快的主要因素之一，但这也在一定程度上影响到原料的需求。经过上半月的集中补库后，目前国内钢厂原料库存都略有回升，短期内钢厂继续跟涨可能性不大。预计下周国内铁矿石、废钢价格将以小幅波动为主，钢坯价格涨幅趋缓，煤焦价格稳中小涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/10/17