本期观点：钢厂资金偏紧 原料低位震荡

时间：2014-8-11—2014-8-15

● 市场回顾——钢坯废钢小幅下跌，进口铁矿小幅波动；

● 成本分析——原料成本小幅下降，钢厂仍有盈利空间；

● 库存分析——钢厂观望情绪较浓，外矿焦煤库存略降；

● 事件数据——澳洲铁矿出口大增，中国进口铁矿回升；

● 综合观点——钢厂减产资金偏紧，原料总体低位震荡。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场延续成交平淡的格局，观望气氛依然较浓，价格总体稳中略降。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续小幅波动。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2690元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2810元/吨，较上周末下跌10元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格保持2650元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格保持2820元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格保持2800元/吨左右。目前唐山地区钢坯库存为31万吨左右，较上周下降2万吨，下游带钢企业开工率为56%左右，较上周下降4%，表明市场整体需求依旧疲软。预计下周国内市场钢坯价格仍难有起色，继续在底部震荡为主。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格相对稳定。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持840元/吨左右（见图2），目前河北主导钢厂国产矿库存保持在105万吨左右，进口矿库存下降20万吨至1520万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持700元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持740元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持790元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌30元至630元/吨。本周进口矿市场成交依旧偏弱，而且随着市场利润空间不断压缩，毁约事件也有所增多。截止本周四，普氏62%粉矿价格为95.5美元/吨（CIF），较上周四小涨0.25美元/吨。近期市场波动幅度逐步减小，对于已观望了半个多月钢厂来说，采购风险在减小，在现有库存并不多的情况下，后期采购量有望逐渐增多。预计下周国产矿价格将保持稳定，进口矿价格有望继续小幅回升。

煤焦：

本周国内煤炭价格保持稳定，进口煤炭价格小幅上涨。其中，澳大利亚峰景煤到中国价格达到125.5美元/吨（CIF），较上周五上涨1美元/吨。本周国内焦炭价格平稳运行。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价为840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存97万吨左右，较上周末增加2万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右。贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。近期国内钢材价格跌势趋缓，甚至略有反弹，部分地区焦化企业有提价意向。但钢厂目前库存水平正常，资金依旧偏紧，对原料涨价普遍有抵触情绪。预计下周国内市场焦炭价格将继续以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格继续小幅下跌。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格下跌20元至2210-2240元/吨，边角料价格为2270-2290元/吨；山东、福建、安徽市场重废价格下跌20元至2180-2210元/吨。在北方市场，河北地区重废价格上涨30-40元至2060-2080元/吨（不带票），辽宁市场重废价格上涨20元至2350-2370元/吨。在中南市场，两湖、两广地区重废主流价格保持2220-2260元/吨。近期国内钢材价格虽然有所反弹，但长流程钢厂采购积极性依然不高，仍以使用铁水为主，加之部分厂家夏季电炉停产，对废钢用量明显减少。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅波动。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、 国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本小幅回落（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3030元/吨，较上周末下降7元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2954元/吨，较上周末下降6元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2902元/吨，较上周末下降4元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3142元/吨，较上周末上涨3元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂盈利60-100元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周钢厂普遍采购谨慎，特别是对于进口矿、焦煤等品种，仍以看跌为主，暂不急于进货，整体库存水平小幅降低。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

据统计，7月份我国进口量铁矿石8252万吨，比6月增加795万吨。其中，澳大利亚黑德兰港7月发往中国铁矿石数量达到3057万吨，同比增加1015万吨，同比增幅49.7%。【观点】7月份铁矿进口量增加，港口库存却略有下降，表明钢厂确实在低位拿货有所增多。

五、综合观点

从中钢协公布的7月下旬数据来看，近期国内粗钢产量略有下降，这也是近期钢材市场表现略好于原料市场的主要原因。虽然近期不少焦炭、煤炭、铁矿生产企业都有提价意向，但在原料整体市场供大于求，且资金压力较大情况下，市场呈现出“钢价跌、原料跌；钢价涨、原料不涨”典型的弱势特征。预计短期内国内市场原料价格都将继续在底部小幅震荡。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/8/8