西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（6月27日-7月4日），西本——钢材指数略有上涨，周五收在3160元/吨，较上周五下跌10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价除西部区域出现较大跌幅外，其他区域均以平稳为主。截止7月4日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3240元/吨，较上周五下跌4元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3220元/吨，一周持平；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3280元/吨，一周下跌30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3170元/吨，一周上涨10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3200元/吨，一周下跌100元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3330元/吨，一周持平。

期货方面，本周螺纹主力合约从RB1410转换到RB1501合约上，价格在周一小幅下跌后震荡反弹。最终周五收盘价格为3102元/吨，较上周五收盘价上涨9元/吨。本周 RB1501日均成交量约为109万手，与前一周相比大幅增加了72万手，收盘持仓量约为129万手，也比前一周增加了约45万手，成交量和持仓量的大幅增加主要是由于主力转合约的关系。近期相关宏观经济数据及政策层面利好频传，铁矿石期货价格大幅上涨，对螺纹钢市场多头信心形成一定支撑。但现货市场受行业资金问题发酵及需求低迷影响依然回升乏力，螺纹钢期货反弹也面临较大阻力。预计下周螺纹钢期货走势将稳中有涨。

本周钢材现货、期货均小幅波动，那么下周走势如何？近期多家钢厂再度传来资金链断裂问题，钢铁行业资金面悲观情绪会否进一步蔓延？进口矿、钢坯价格连续反弹，对钢价走势会否形成提振？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年7月4日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为26285吨，同口径统计范围数据较6月27日增仓1050吨，增仓幅度4.16%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为216748吨，同口径统计范围数据较6月27日增仓1210吨，增仓幅度0.56%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓2260吨，增仓幅度为0.94%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅上升，总量为24.3万吨，较上周末增加0.22万吨；线材6.87万吨，较上周末增加0.06万吨；盘螺4.45万吨，较上周末增加0.09万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为35.62万吨，较上周末增加0.37万吨。

本周沪市建筑钢材库存量小幅上升，阴阴雨雨的黄梅天还在继续，整体出货量保持在低位，本周西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比下降15.81%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为603.92万吨，减少4.35万吨，减幅为0.72%；线材库存量为145.99万吨，增加4.25万吨，增幅为3%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1327.46万吨，减少4.8万吨，减幅为0.36%。截止目前，全国钢材库存已连续十八周出现下降，累计降幅达35.98%，目前的库存水平较去年同期已下降18.91%。不过本周全国钢材库存仅有微幅下降，在钢厂开工率上升及需求处于消费淡季的局面下，下周国内钢材库存下降的步伐很可能会中止。

据统计，2014年1-5月，我国完成铁路公路水路固定资产投资6075亿元，同比增长4.7%，增速较1-4月份回落1.9个百分点，延续了2014年以来的持续放缓态势。其中1-5月我国完成铁路固定资产投资1525.3亿元，同比下降3.2%，降幅比1-4月扩大0.4个百分点；同期铁路基本建设投资完成1357.0亿元，同比增长2.6%，增幅比1-4月减缓2.6个百分点。可见今年在房地产投资增速持续下行的局面下，铁路为首的交通固定资产投资至今也未见发力，对国内建筑钢材市场需求形成打击。而今年全国铁路固定资产完成目标是8000亿元，前五个月完成比例还不足20%，意味着如果要完成年度目标，后七个月铁路建设将呈会大幅增长。据了解，近期铁总将密集上马14个项目，这14个新开工项目总里程达3712公里，投资规模3273亿元。近期各省市自治区也纷纷推出部署稳增长措施，加强投资力度，成为目前遏制经济下滑的最主要手段。下半年投资增速将有望出现加快，对国内钢市需求形成支撑。

近期钢铁企业资金问题出现集中发酵的趋势，继海鑫钢铁陷入破产重组困境之后，近日市场又传出西林钢铁、川威钢铁资金链断裂的消息，行业资金紧张的局面有愈演愈烈的趋势。中钢协数据显示，今年1-5月，重点大中型钢铁企业期间费用总计1021亿元，同比增长29%；销售费用163亿元，同比增长19%；同期重点钢铁企业仅财务费用一项就增加了93亿元。但是同期重点钢企产量2.65亿吨，同比仅仅增长了3.04%。如果按照全年估算，单单今年期间费用增量就高达约500亿元以上。尽管今年4、5月国内重点钢铁企业整体扭亏为盈，但在期间费用大幅增长的局面下，多数钢铁企业生存依然相当困难。近几年随着钢铁行业进入低谷期，银行以及国企托盘商均在陆续收贷，导致钢厂财务成本上升、现金流明显紧张，不排除后期更多钢厂将会出现资金问题。钢企资金问题的持续发酵将加重市场对行业资金的悲观情绪，资金紧张依然是制约国内钢价走势的最重要因素。

近期钢铁企业开工率出现上升，对原料补充需求增加，本周进口铁矿石价格出现明显反弹，7月4日62%品位普氏铁矿石指数收在96美元/吨，较上周末上涨2美元/吨，较6月16日的低点已累计上涨7美元/吨。本周五至周日三天唐山钢坯价格累计上涨40元/吨，普碳方坯出厂价格达到2750元/吨。随着原料价格的企稳反弹，对钢价走势将形成一定的成本支撑作用。

综合来看，随着华东地区梅雨季节的结束，终端需求或将有所好转。而原料价格企稳反弹，对钢市信心将形成提振，短期国内钢价或已具备小幅上涨的条件。不过在行业资金问题集中爆发的局面下，国内钢市活跃度仍将受到抑制，钢价涨幅总体有限。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来