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本周（5月30日-6月6日），西本——钢材指数再创新低，周五收在3170元/吨，较上周五下跌50元/吨，创下2006年9月以来的新低。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌。截止6月6日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3319元/吨，较上周五下跌14元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3200元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3390元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3230元/吨，一周下跌10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3580元/吨，一周下跌40元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3330元/吨，一周下跌20元/吨。

期货方面，本周螺纹主力合约RB1410价格周一继续下跌，随后几个交易日小幅震荡，周五出现较明显反弹。最终周五收盘价格为3079元/吨，较上周五收盘价上涨23元/吨。本周RB1410日均成交量约为200万手，与前一周相比减少了10万手，但收盘持仓量约为184万手，比前一周减少了约7万手。周初受到青岛港融资矿的影响，期货价格继续下跌。后半周随着欧洲央行降息及国务院会议强调政策落实等一系列利好消息出台，期货市场弱势反弹。本周期货价格始终处于小幅震荡区间，上涨乏力，周五收盘前更是出现了一波减仓上行的态势，可见当前价格已经处于低位，继续下行的空间有限，但上涨也依然阻力重重。短期钢材期货走势仍将区间震荡。

本周钢材现货继续下跌，期货弱势反弹，那么下周走势如何？5月下旬重点钢企粗钢日均产量环比回落，5月钢材出口创历史新高，市场供应压力是否减缓？国务院会文强调政策落实，前期一系列微刺激政策效应能否加快显现？青岛港调查贸易融资骗贷以及国内外银行收紧大宗商品信用证融资问题仍在发酵，行业资金会否进一步趋紧？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年6月6日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为32755吨，同口径统计范围数据较5月30日增仓450吨，增仓幅度1.39%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为245148吨，同口径统计范围数据较5月30日减仓8130吨，减仓幅度3.21%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓7680吨，减仓幅度为2.69%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为27.79万吨，较上周末减少0.77万吨；线材7.14万吨，较上周末减少0.34万吨；盘螺2.97万吨，较上周末减少0.37万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为37.9万吨，较上周末减少1.48万吨。

本周沪市建筑钢材库存量继续下降，上半周钢价大幅下跌，市场成交相当低迷，下半周随着钢价企稳，成交量逐步恢复，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比下降29.5%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为658.09万吨，减少9.25万吨，减幅为1.39%；线材库存量为140.58万吨，减少7.57万吨，减幅为5.11%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1391.37万吨，减少21.12万吨，减幅为1.5%。总体看来，本周全国钢材库存量降幅有所趋缓，但总体已连续十四周出现下降，累计降幅达32.9%，目前的库存水平较去年同期已下降21.24%。在粗钢产量持续处在高位的情况下，国内社会库存持续下跌，表明真实供需已不是当前市场的主要矛盾，市场的主要矛盾集中在资金方面，资金紧张成为制约今年钢价走势的最重要因素。

据中钢协统计，5月下旬重点企业粗钢日产量为176.7万吨，旬环比下降1.9%，连续第二旬回落。截至5月下旬末，重点企业钢材库存为1385.2万吨，较上一旬下降114.57万吨，降幅为7.6%。目前多数钢厂对6月消费淡季预期均谨慎偏空，钢厂开工率小幅下降。另据海关统计，5月份我国钢材出口量为807万吨，同比增加265万吨，增长48.9%，超出2008年8月份768万吨的历史最高水平，创历史新高，日均环比增长3.6%；1-5月份我国钢材累计出口量为3394万吨，同比大幅增长33.6%，创历史最高水平。在国内需求低迷的情况下，今年出口量的大幅增长，在很大程度上支撑了钢厂开工率保持在高位，也对缓解国内市场供应起到一定作用。

6月6日，中央全面深化改革领导小组召开第三次会议。同时，国务院总理李克强主持召开部分省市经济工作座谈会。两大会议双双强调要加大政策措施落实情况。6月7日，国务院发布通知，决定派出督查组对政策措施落实情况开展新一届政府成立以来的第一次全面督查。国务院通知指出，之所以开展全面督查，正是因为“不少政策措施落实的力度不到位、效果不明显，没有充分发挥对经济稳定增长和转型升级应有的促进作用。”全面督查的最终目标是“确保实现全年经济社会发展预期目标。”今年以来，政府推出了一系列稳增长措施，包括加大铁路投资、企业减税、棚改、针对三农定向降准等等，但落实情况堪忧。随着决策层决定对“政策不出中南海”开展严厉整治，狠抓政策措施落实情况，前期各项稳增长政策措施有望得到加快落实，政策效应也有望得到显现，对国内钢市信心将起到积极作用。

在资金层面，本周最引人关注的是欧洲央行5日宣布将基准的主要再融资利率下调10个基点至0.15%，下调隔夜存款利率10个基点至-0.1%，同时下调隔夜贷款利率35个基点至0.4%，这意味着欧元区将首次步入负利率时代。欧洲央行开启负利率时代，并推出量化宽松政策措施，全球保持宽松货币政策以刺激经济恢复成为主流趋势。而国内5月30日的国务院要求扩大定向降准和再贷款力度，也显示出货币政策定向宽松力度进一步加大。不过就钢铁行业来看，青岛港融资骗贷事件持续发酵，继南非标准银行承认蒙受损失之后，渣打银行则直接叫停针对部分中国新客户的金属融资业务，银行和贸易商纷纷着手审查金属融资风险敞口。6月份依然是铁矿石信用证集中到期的时点，钢铁产业链资金紧张的局面仍难以得到改观。

综合来看，随着国内钢价再次跌破前期低点，钢价进一步杀跌动能明显减弱。在决策层狠抓政策措施落实情况、货币政策定向宽松力度加大的宏观层面利好带动下，市场信心逐步趋稳。短期国内钢价有望止跌企稳。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来