本期观点：原料需求回暖 价格小幅震荡

时间：2014-4-21—2014-4-25

● 市场回顾——外矿钢坯小幅震荡，煤焦稳定废钢小涨；

● 成本分析——成本降幅大于钢价，中小钢厂普遍盈利；

● 库存分析——铁矿库存相对稳定，焦炭废钢到货减少；

● 事件数据——澳洲铁矿增产压价，粗钢产量明显回升；

● 综合观点——钢厂经营形势好转，原料市场需求回暖。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场总体小幅波动，少数中小钢厂适当提价补库，主导钢厂继续观望，供需双方处于对峙观望状态。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格小幅波动。截止本周五，唐山普碳方坯出厂价格为2980元/吨，20MnSi方坯3100元/吨，基本与上周末持平。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格保持2950元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌10元至3050元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨30元至3100元/吨左右。虽然本周市场涨势趋缓，但目前唐山市场钢坯库存已降至70万吨，较上周下降15万吨，贸易商对于后市并不悲观。预计下周国内市场钢坯价格将继续小幅震荡。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格总体稳定。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格上涨10元至1010元/吨左右（见图2），河北主导矿山（邯邢局）出厂价格再度上调10元/吨。目前河北主导钢厂国产矿库存保持135万吨，进口矿库存增加10万吨至1500万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持880元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨30元至940元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持940元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌10元至810元/吨左右。本周进口矿价格小幅震荡，周三普氏62%铁矿石价格一度降至114.75美元/吨（CIF），累计下跌1.5美元/吨，周四受交易平台成交放量（GO成交10笔）带动，价格再度回升，基本与上周末持平。近期钢厂采购力度似乎有所放缓，港口成交不如前两周活跃，为防止上家毁单，一些贸易商更倾向于在平台上直接竞标三大矿业的货。预计下周国产矿价格平稳运行，进口矿价格继续以小幅震荡为主。

煤焦：

本周国内焦炭价格小幅波动。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价上涨10元至860元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格保持1020元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1130元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格上涨10元至1080元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在100万吨左右，较上周末下降5万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1150元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1030元/吨左右，日钢库存在73万吨左右。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格补跌30元至1270元/吨左右。本周国内煤炭价格保持稳定，进口煤略有回落，澳大利亚峰景主焦煤价格为125美元/吨（CIF），较上周末下跌0.25美元/吨。近期焦化企业虽然提价呼声很高，甚至有放缓出货，但钢厂方面资金偏紧，短期对涨价要求难以接受，双方处于博弈中。预计下周国内市场焦炭价格将继续以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅上涨。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2310-2360元/吨，边角料价格为2450-2480元/吨，较上周末上涨50元左右；山东、福建市场重废价格上涨30-40元至2320-2400元/吨。在中南地区，两湖地区重废主流价格上涨40元至2390-2420元/吨，两广地区重废价格上涨20元至2480-2490元/吨。辽宁市场重废价格保持2390-2410元/吨；河北地区重废价格保持2150-2190元/吨（不带票）。目前华东、华北地区中频炉钢厂已有一定利润空间，生产较为积极，导致大中型钢厂采购压力增大，被迫跟随提价。但考虑到目前铁水成本仍更占优势，废钢价格回升空间有限。预计下周国内市场废钢价格将稳中小涨。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受进口矿冲高回落影响，本周国内钢厂生产成本有所下降（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3271元/吨，较上周末下降37元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3200元/吨，较上周末下降31元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3157元/吨，较上周末下降18元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3392元/吨，较上周末回落3元/吨，对应20天前的原料成本，一些中小钢厂已有所盈利。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），随着钢厂采购放缓，进口矿库存变化不大；煤炭库存基本稳定，焦炭近期到货情况一般，北方一些钢厂库存略有下降；废钢尽管不少钢厂采购价上调，但无奈市场资源有限，贸易商又有惜售心理，库存依旧偏紧。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、澳大利亚第三大矿山FMG集团对5月份发货的铁矿石将继续进一步实行折扣价。其中，56.4%品位超特粉对5月份发货的已签订合同客户折扣7.5%，4月份为6.5%。58.3%品位混合粉5月份发货折扣4.5%，4月份折扣为3.5%。【观点】除了FMG外，一季度力拓、必和必拓产量也继续增长，澳大利亚铁矿石资源量增长较多，将成为压制后期市场价格的主要原因。

2、据国家统计局统计，2014年1-3月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为20270万吨、17970万吨和26141万吨，同比分别增长2.4%、0.1%和5.3%。【观点】一季度粗钢和生铁的增幅差距明显拉大，说明前期钢厂高炉限产检修力度较大，结合4月上旬粗钢产量的大幅增长，预示着钢厂近期对于原料有较大的补库需求。

五、综合观点

4月上旬我国粗钢产量又回到了215万吨/日的高位，钢厂厂内库存则继续下降，表明市场需求情况好转，钢厂的资金压力也将比前期略为减轻。虽然目前许多钢厂对后市仍不看好，无意提高原料采购价格，但在整体库存偏低、供应商惜售观望的情况下，市场价格回升只是时间的问题。预计下周国内铁矿石和钢坯价格将小幅震荡，焦炭、废钢价格稳中小涨，煤炭继续持稳。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/4/18