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本周（4月4日-4月11日），西本——钢材指数大幅上涨，周五收在3450元/吨，较上周末上涨70元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面上涨。截止4月11日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3475元/吨，较上周末上涨87元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3470元/吨，一周上涨70元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3580元/吨，一周上涨50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3330元/吨，一周上涨130元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3660元/吨，一周上涨80元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3540元/吨，一周上涨80元/吨。

期货方面，本周二螺纹主力合约RB1410受现货市场上涨带动大幅冲高，周三开始则连续三个交易出现下跌。最终周五收盘价为3360元/吨，较上周五收盘价下跌12元/吨。本周RB1410日均成交量约为204万手，与前一周相比减少了9万手，收盘持仓量约为204万手，比前一周增加了约11万手。三月份进出口、CPI、PPI等数据普遍疲弱，显示经济下行压力加大，对市场信心形成较大影响。不过随着本周期货表现明显弱于现货，期现价差已由前期的升水转为贴水，在现货市场总体表现趋强的情况下，钢材期货继续下跌空间有限。

本周现货市场大幅冲高，期货市场则率先回落，那么下周走势如何？三月份外贸及物价数据均弱于预期，经济下行压力是否对钢价走势继续形成利空？宝钢大幅下跌5月钢价，沙钢4月中旬出厂价则大幅上调，给市场传递了怎样的信息？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年4月11日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为50595吨，同口径统计范围数据较4月4日减仓1840吨，减仓幅度3.51%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为310248吨，同口径统计范围数据较4月4日增仓13090吨，增仓幅度4.41%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓11250吨，增仓幅度为3.22%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量出现回升，总量为36.08万吨，较上周末增加1.13万吨；线材9.55万吨，较上周末减少0.57万吨；盘螺3.25万吨，较上周末减少0.84万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为48.88万吨，较上周末减少0.28万吨。

本周沪市建筑钢材库存量降幅趋缓，其中三级钢库存量大幅增加，线材、盘螺库存量则大幅下降，本周市场线材、盘螺价格涨幅也明显大于螺纹钢。本周市场成交量前高后低，下半周高价成交乏力，西本新干线监测的沪终端线螺采购量环比大幅下降25.45%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为894.44万吨，减少40.31万吨；线材库存量为219.71万吨，减少19.88万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1793.35万吨，减少74.09万吨，减幅为3.97%。总体看来，本周全国钢材库存量继续呈加速下降态势，最近六周累计下降幅度达到13.5%，目前全国钢材库存水平较去年同期已经降低15.19%，市场低库存对钢价走势将形成有力支撑。

本周四，3月份进出口数据出台，3 月我国外贸出口同比下降6.6%，一季度累计降3.4%；3月份我国进口同比下降11.5%，一季度累计下降1.2%；均远低于市场预期。自今年2 月以来，人民币汇率急促贬值,人民币兑美元汇率自年初以来下跌了2.5%，相当于2013 年全年的涨幅。但人民币贬值未有效缓解出口下行压力，主要在于发达国家经济复苏以再制造为典型特征，未来我国出口形势仍不乐观。本周五，3月份物价数据出台，3月CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%；而3月份PPI同比下降2.3%，环比下降0.3%，连续第25个月延续了通缩趋势。物贸及物价数据全面下滑，结合信贷增长放缓以及房地产成交低迷，强化了中国今年1季度令人失望的经济图景。经济疲软让市场更期望政府能出手支持增长，但李克强总理本周四拒绝了要求刺激的呼声。他在博鳌论坛上说：“我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展。”

本周国内板材龙头企业宝钢出台5月份价格政策，对热轧、冷轧、酸洗等主流品种出厂价格下调50-150元/吨，这是宝钢今年以来首次下调出厂价格，反映出宝钢对板材后市预期较为谨慎。而建材龙头企业沙钢则对4月中旬出厂价格大幅上调70-100元/吨，反映出沙钢对建筑钢材后市仍较为乐观。近期国家出台的微刺激政策主要集中在拉动铁路、城市基础设施等基建投资方面，对建筑钢材需求的拉动作用更加明显，近期国内建筑钢价表现也有望总体强于板材。

从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，3月下旬重点企业粗钢日均产量166.9万吨，旬环比下降1.3%；预估全国粗钢日均产量207.3万吨，旬环比下降1.1%。3月下旬末重点企业钢材库存为1542万吨，旬环比下降9.5%，创下历史最大旬度降幅。3月下旬全国粗钢日均产量继续小幅回落，重点企业钢材库存量更是创下旬度历史最大降幅，反映出钢厂库存消化已取得初步成效。而市场库存已连续六周下降，短期内市场供应压力应该无忧。但值得注意的是，在钢价大幅回升之后，钢厂盈利能力已明显增强，多数钢厂在4月份排产计划已明显上升，后期市场仍将面临钢厂产量快速回升带来的供应压力。

综合来看，全国钢材市场库存加速消化，钢铁企业去库存化也初见成效，低库存对当前钢价走势将形成明显支撑。国内钢价在经过前期连续反弹之后，市场低价资源面临一定的套现压力，短期钢价或将转入小幅盘整局面。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来