本期观点：钢厂心态谨慎 原料盘整运行

时间：2014-4-14—2014-4-18

● 市场回顾——外矿钢坯先涨后跌，煤焦市场止跌回稳；

● 成本分析——钢价上升快于成本，少数钢厂转亏为盈；

● 库存分析——内矿库存略有上升，外矿焦炭库存下降；

● 事件数据——三月进口铁矿增长，山西煤炭取消两金；

● 综合观点——钢厂谨慎心态依旧，持续上涨动力不足。

一、本月国内原料市场回顾

清明节过后，国内钢坯、进口矿价格快速上涨，国产矿和焦炭市场也有企稳回升的迹象，但不少钢厂对于在市场涨价过程中补库仍显得较为谨慎，下半周后市场成交有所转淡。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格先涨后跌。其中，唐山普碳方坯价格自清明节起连续上涨，本周初价格一度升至3020元/吨，20MnSi方坯3140元/吨，较上周末上涨90元/吨，下半周后市场成交转淡，价格回落40元/吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格累计上涨50元至2950元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨60元至3060元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨70元至3070元/吨左右。目前唐山市场钢坯库存下降至85万吨，较上周回落10万吨，徐州地区现货资源也较为紧张，有现货资源的贸易商并不急于出货。预计下周国内市场钢坯价格将在2950-3000元/吨之间小幅震荡。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格稳中有涨。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格上涨10元至1000元/吨左右（见图2），河北主导矿山（如密云、邯邢局）出厂价格普遍上调30元/吨。目前河北主导钢厂国产矿库存为135万吨，较上周末增加5万吨，进口矿库存为1490万吨，较上周回落30万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持880元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨30元至910元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持940元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持820元/吨左右。本周进口矿先涨后跌，周三普氏62%铁矿石价格一度达到119美元/吨（CIF），较上周末上涨4美元/吨，但此后市场成交明显转淡，下半周价格再度小幅回落。随着近期市场价格走高，部分贸易商出货意向增强，120美元左右有较大的抛货压力，而3月份进口矿数量大增以及近期冶金矿山管理局表示国内65%的矿山成本在100美元之下的言论使得市场又多了份看空的心态。预计下周国产矿价格将以稳为主，进口矿价格将小幅回调。

煤焦：

本周国内焦炭价格总体稳定。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价保持850元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格保持1020元/吨，长治等地少数焦化企业报价试探性上调10-20元；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1130元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1070元/吨，一些焦化企业已向河北钢厂提出涨价要求，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在105万吨左右，较上周末下降5万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1150元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1030元/吨左右，日钢库存仍在70万吨以上。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1300元/吨左右。本周山西焦煤集团出厂价格下调20-40元/吨不等，进口煤则继续小幅反弹，澳大利亚峰景主焦煤价格上涨1.75美元至125.25美元/吨（CIF）。近期国内钢材市场持续小幅回升，焦炭市场心态有所好转，提价意向增强。但目前多数大中型钢厂仍处于亏损状态，且库存情况尚可，短期接收涨价的难度较大。预计下周国内市场焦炭价格将小幅波动，炼焦煤市场将止跌回稳。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有涨。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2280-2330元/吨，边角料价格为2420-2450元/吨，较上周末上涨20元左右；山东、福建市场重废价格上涨30-60元至2290-2360元/吨。在中南地区，两湖地区重废主流价格保持2350-2380元/吨左右，两广地区重废价格上涨20元至2460-2470元/吨。辽宁市场重废价格保持2390-2410元/吨；河北地区重废价格保持2150-2190元/吨（不带票）。随着钢材价格逐步走高，目前一些中频炉钢厂已经略有盈利，生产积极性增强，废钢市场需求有所回暖。预计下周国内市场废钢价格将稳中有涨。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

随着进口矿价格持续回升，本周国内钢厂生产成本继续上升（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3308元/吨，较上周末回升57元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3231元/吨，较上周末回升53元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3175元/吨，较上周末回升42元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3395元/吨，较上周末上涨75元/吨，对应20天前的原料成本，大中型钢厂亏损30-60元/吨，亏损幅度继续减小。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），由于进口矿价格上涨较快，近期钢厂适当加大国产矿采购力度，库存略有上升；焦炭和废钢供应商惜售心理逐渐增强，钢厂到货情况不理想，库存小幅下降。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、据海关统计，3月份我国进口铁矿石7396万吨，同比增长14.57%，环比增长20.77%。【观点】3月份澳大利亚黑德兰港出口量创历史新高，巴西铁矿石出口量同比增长8.4%，可以预计4-5月份我国进口铁矿石的到货量仍将保持高位，将成为进口矿价格回升的最大阻力。

2、山西省财政厅发布《关于继续暂停矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金的通知》，要求自2014年1月1日起至国家煤炭资源税改革方案正式公布实施之日止，继续暂停提取矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金。【观点】上述两项资金取消可降低煤炭企业成本15元/吨，在一定程度上减轻煤炭企业的压力。

五、综合观点

近期国内钢材市场需求有所好转，市场价格稳步回升，钢厂库存和市场库存均明显降低，部分中小钢厂再度由亏转盈。从近期进口铁矿和进口焦煤价格上涨可以看出，钢厂备货力度的确有所增强。不过，目前多数钢厂对于后市仍不看好，特别是在政府表态不会有短期强刺激政策后，金融市场热情也似乎有所减退，下半周后原料和钢材期货价格整体回落。预计下周国内钢坯、进口矿将进入盘整期，废钢和焦炭有望稳中小涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/4/11