西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（3月21日-3月28日），西本——钢材指数小幅上涨，周五收在3350元/吨，较上周末上涨10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价小幅盘整。截止3月28日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3366元/吨，较上周末下跌13元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3370元/吨，一周下跌10元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3520元/吨，一周上涨30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3170元/吨，一周上涨10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3540元/吨，一周持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3450元/吨，一周持平。

期货方面，本周螺纹主力合约RB1410价格周一继续下跌收在3213元/吨的新低价，周二在煤炭、焦炭、铁矿石全面涨停的带动下出现大幅上涨，此后保持强势，周五成功站稳3300元/吨上方。最终周五收盘价为3307元/吨，较上周五收盘价上涨87元/吨。本周RB1410日均成交量约为264万手，与前一周相比增长10.93%，收盘持仓量约为184万手，比前一周增加约3万手。近期国家出台刺激经济政策出台预期增强，对市场信心形成提振，现货市场价格的止跌回升，也对期钢走势形成支撑，短期钢材期货价格仍有望震荡向上。

本周现货市场小幅波动，期货市场大幅反弹，那么下周走势如何？3月中旬全国粗钢日均产量仍维持在相对低位，市场供需形势是否已逐步改善？李克强总理表示将有针对性地陆续出台相应有力措施，京津冀一起化规划正在紧密制定，政策层面是否有更多的期待？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年3月28日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为54635吨，同口径统计范围数据较3月21日减仓2680吨，减仓幅度4.68%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为301608吨，同口径统计范围数据较3月21日减仓14190吨，减仓幅度4.49%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓16870吨，减仓幅度为4.52%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为35.62万吨，较上周末减少1.69万吨；线材11.01万吨，较上周末增加0.14万吨；盘螺4.25万吨，较上周末减少1.11万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为50.88万吨，较上周末减少2.94万吨。

本周沪市建筑钢材库存量继续下降，除线材库存略有上升外，螺纹钢、盘螺库存量全面下降。本周沪终端线螺采购量环比小幅回落4.34%，但在钢厂到货减少的情况下，市场库存量继续保持下降态势。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为961.60万吨，减少33.88万吨；线材库存量为255.25万吨，减少9.99万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1927.2万吨，减少46.47万吨，减幅为2.35%。总体看来，全国钢材库存已连续四周出现下降，目前的库存水平较去年同期已经降低11.45%，市场库存的快速消化对钢价企稳回升起到了积极作用。

据中钢协统计，3月中旬钢协会员单位粗钢日均产量169.17万吨，环比增长1.87%；预估全国日均产量209.6万吨，环比下降0.04%。3月中旬末重点钢铁企业钢材库存量达到1703.88万吨，旬环比增长2.26%，为仅略低于2月中旬末的历史次新高水平。总体来看，当前无论是钢协会员单位粗钢日均产量还是全国粗钢日均产量，均明显低于去年全年的水平，钢价持续下跌以及钢企亏损加剧，对钢厂生产积极性形成了明显制约。来自中钢协的数据显示，2014年前两个月，国内重点大中型钢铁企业累计亏损28亿元，钢铁行业可能将遭遇到2000年以来最差的年度第一季度表现。

目前宏观经济形势与2013年年中情况有所类似，国内经济数据相当低迷，外围经济形成转好，政策层面开始着力稳增长。3月26日，国务院总理李克强在辽宁主持召开部分省市经济形势座谈会并作重要讲话。李克强说，把经济运行保持在合理区间是当前宏观调控的基本要求，也是中长期政策取向。我们拥有去年战胜经济下行挑战的成功经验，也为今年继续应对经济波动做好了政策储备。当前要按照《政府工作报告》确定的任务，有针对性地陆续出台相应有力措施。我们有能力、有信心、有条件，把经济运行保持在合理区间。按照去年年中中央推出的“小组合拳”刺激方案的风格，今年中央很可能会继续有的放矢地针对部分既能调结构又能稳增长的领域进行刺激。而据了解，有关京津冀一体化的相关规划正在紧密制定当中，将尽快对外公布。3月26日，河北省出台《河北省委、省政府关于推进新型城镇化的意见》，明确河北省将落实京津冀协同发展国家战略。京津冀一体化将带动大量基建建设，对钢材需求也将形成明显的拉动效应。

综合来看，当前的低盈利对钢企生产积极性依然形成抑制，市场需求在消费淡季到来的情况下逐步好转，国内钢市供需关系进一步改善。而当前宏观经济形势与2013年年中相似，国家在政策层面正在着手发力稳增长，对国内钢市信心将起到提振作用，短期国内钢价将有望偏强运行。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来