本期观点：钢材市场低迷 原料继续筑底

时间：2014-3-10—2014-3-14

● 市场回顾——钢坯市场弱势反弹，煤焦外矿继续下跌；

● 成本分析——成本降幅快于钢材，钢铁企业亏损减小；

● 库存分析——钢厂低价手出补库，外矿库存略有上升；

● 事件数据——钢厂整顿影响有限，原料刚性需求仍在

● 综合观点——钢市低迷资金紧张，原料市场继续筑底。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内市场铁矿石、煤炭、焦炭价格继续下跌，部分品种再创新低，下半周后一些中小钢厂和贸易商开始在低价位少量拿货，成交略有好转；废钢、钢坯市场小幅波动，市场现货资源相对偏紧，供需双方多持观望态度。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格先涨后跌。上半周市场成交略有好转，唐山普碳方坯出厂价格升至2890元/吨，20MnSi方坯3010元/吨，较上周末上涨40元/吨，下半周后受燕钢招标价回落影响，市场价格再度小幅下跌。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格达到2860元/吨左右，上涨20元/吨。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格保持2980元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨20元至3000元/吨左右。目前唐山市场钢坯库存为118万吨，较上周回落2万吨。由于本周下半周成品材表现不佳，市场商家对后市信心不足，以出货为主。预计下周国内市场钢坯价格将小幅下跌为主。

铁矿石：

3月初国内市场铁矿石价格整体补跌，进口铁矿石价格则持续走低。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格为1050元/吨左右（见图2），邯邢局铁精粉出厂价格再降25元至965元/吨（不含税），河北主导钢厂国产矿库存较上周下降4万吨至138万吨，进口矿库存为1500万吨，较上周增加50万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持910元/吨，辽西个别钢厂库存偏紧，采购价格小幅上调5元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌30元至950元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持980元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌50元至840元/吨左右。进口矿价格持续走低，普氏62%粉矿价格降至115美元/吨（CIF），较上周末下跌3美元/吨，创去年下半年以来的新低。不过，随着市场价格破位下行，周四起进口矿市场成交好转，几大现货交易平台成交数量明显增加。预计下周国内铁矿石价格将稳中略降，进口矿价格有望止跌回稳。

煤焦：

本周国内焦炭价格继续下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价为950元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格在1100元/吨，较上周末下跌40-50元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格下跌30元至1270元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格下跌40元至1170元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在110万吨左右，较上周末上升10万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌20元至1280元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌60元至1140元/吨左右，日钢库存仍保持在70万吨之上。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1350元/吨左右。本周国内煤炭价格继续走低。其中，山西焦煤集团再度将车板价下调40-60元不等，屯兰矿主焦精煤车板价执行1040元/吨；山东兖煤集团1#精煤出厂价格下调30元至875元/吨。近期国内钢厂检修增多，焦化企业库存压力较大，迫近压价走货，钢厂到货稳定，库存保持高位。预计下周国内市场焦炭和炼焦煤价格将稳中有降。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有跌。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格在2310-2350元/吨，边角料价格为2420-2460元/吨，较上周末下跌30-40元/吨；安徽、福建、山东市场重废价格下跌30元至2320-2370元/吨。两湖地区重废主流价格下跌30-50元至2400元/吨左右，两广地区废钢需求略有回暖，重废价格反弹20元至2430-2450元/吨。辽宁市场重废价格保持2490-2510元/吨；河北地区小电炉钢厂采购价格保持2150-2170元/吨（不带票）。近期国内钢材、铁矿价格持续走低，大中型钢厂采购积极性不高，小电炉钢厂也多以小批量补库为主，市场成交平淡。预计下周国内市场废钢价格将以小幅波动为主。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本继续下降（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3353元/吨，较上周末下降61元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3288元/吨，较上周末下降59元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3257元/吨，较上周末下降55元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3335元/吨，较上周末下跌15元/吨，对应20天前的原料成本，钢厂亏损120-160元/吨，亏损幅度略有减小。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周下半周部分钢厂补库力度加大，进口矿、焦炭库存均略有上升；国产矿和炼焦煤价格相对偏高，钢厂采购积极性不高；废钢资源持续紧张，钢厂库存维持低位。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

国务院总理李克强在政府工作报告中提出，今年要淘汰钢铁2700万吨落后产能，确保“十二五”淘汰任务提前一年完成。【观点】今年钢厂环保整顿，特别是河北地区对小高炉的集中整治将贯穿全年，但目前多数只是数据上的淘汰，对实际产量影响不大，对原料市场更多是心态上的影响。

五、综合观点

目前国内主要原料价格已处于近一年来的低位，一些钢厂在观望了近半个月后，短期有补库的需求，因此下周国内原料市场价格有望逐步止跌回稳。同时，考虑到目前钢厂库存和资金压力较大，下游需求又启动缓慢，对于原料仍将以低库存运行为主，因此市场需求难以出现持续性的好转。预计下周国内铁矿石、废钢、钢坯价格将以小幅波动为主，外矿价格有望小幅反弹，煤焦价格仍有下调空间。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/3/7