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本周（2月21日-2月28日），西本——钢材指数继续下跌，周五收在3360元/吨，较上周末下跌40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌。截止2月28日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3422元/吨，较上周末下跌34元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3420元/吨，一周下跌20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3630元/吨，一周下跌50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3220元/吨，一周下跌40元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3570元/吨，一周下跌50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3470元/吨，一周下跌40元/吨。

期货方面，主力合约RB1405价格周一开盘大幅跳水，周二跌破3300元/吨关口，随后几个交易日小幅盘整。周五收盘价为3318元/吨，较上周五收盘价下跌71元/吨。本周RB1405日均成交量约为105万手，比前一周减少1万手，收盘持仓量约为111万手，比前一周减少了约24万手。在经过近期的持续下跌之后，目前RB1405合约价格与华东地区现货价格基本持平，钢厂在生产已处于亏损局面的情况下继续套保的动力不足。随着三月份传统消费旺季的到来，现货市场或将有一定的企稳回升动能，对钢材期货走势或将形成支撑。

本周现货、期货市场继续下跌，那么下周走势如何？2月份制造业、钢铁业PMI均继续回落，对市场信心会否再度形成打击？2月中旬粗钢产量大幅下滑，部分市场库存已经开始下降，市场供需关系会否得到改善？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年2月28日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为87835吨，同口径统计范围数据较2月21日减仓4180吨，减仓幅度4.54%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为337228吨，同口径统计范围数据较2月21日增仓3360吨，增仓幅度1.01%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓820吨，减仓幅度为0.19%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量略有下降，总量为42.51万吨，较上周末减少0.08万吨；线材12.01万吨，较上周末增加0.13万吨；盘螺6.01万吨，较上周末增加0.78万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为60.53万吨，较上周末增加0.83万吨。

本周沪市建筑钢材库存量略有上升，随着需求逐步释放，市场库存上升幅度明显趋缓。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为1042.52万吨，增加24.4万吨；线材库存量为287.33万吨，增加3.7万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为2073.45万吨，增加23.2万吨，增幅为1.13%。总体看来，在春节后第三周，全国钢材库存量降幅明显放缓。进入三月份随着天气转暖，工程开工增加，全国钢材库存有望转入下降通道。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月回落0.3个百分点，连续三个月出现回落。中国2月汇丰制造业采购经理人指数48.5，创七个月最低。而从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看， 2月份为39.9%，较上月回落0.8个百分点，出现三连降并跌至2012年9月份以来的最低点。2月份主要PMI指数全面回落，国内经济总体形势仍较为低迷，制造业各项经营活动处于收缩局面，对国内钢市信心将形成一定的不利影响。

据钢协统计，2月中旬会员企业粗钢日均产量168.88万吨，环比下降4.1%；预估全国196.64万吨，环比下降4.8%。2月中旬末钢材库存量为1726.6万吨，旬环比增加5.7%，较年初增长47.4%，刷新历史新高。目前低产量、高库存意味着旺季钢价将面临去库存和供给季节性上升空间较大的双重压力，短期行业基本面将继续承压。近日河北省出台《化解产能严重过剩矛盾实施方案》，提出河北将利用8年左右的时间，将钢铁产能控制在2亿吨左右（到2017年压减6000万吨，前5年控制在2.2亿吨左右。在环保高压政策下，各地降污减能活动还会持续，钢铁行业过剩产能严重将成为淘汰重点，低产量的局面也有望延续。

综合来看，在经过去年12月份以来持续两个多月的大幅下跌后，国内钢价已处于相当低的水平，继续下跌空间不大。三月份随着市场传统消费旺季的到来，市场将有望转入去库存化阶段，钢价也有望止跌企稳。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来