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节后开市两天（2月7日-2月8日），西本——钢材指数报价平稳，周六收在3480元/吨，较节前持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，节后开市全国报价总体平稳，市场依然沉浸在浓厚的节日氛围中。截止2月8日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3501元/吨，较节前下跌1元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3490元/吨，较节前下跌20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3810元/吨，较节前持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3310元/吨，较节前持平；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3740元/吨，较节前持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3580元/吨，较节前持平。

节后首个交易日开盘，钢材期货价格出现大幅下跌，主力rb1405合约最高3450元/吨，最低3401元/吨，开盘3448元/吨，以3411元/吨收盘，跌36元/吨，跌幅为1.04%。主力合约成交926746手，持仓量增加56664手至1160364手。节日期间市场利空消息偏多，中美经济数据表现不佳，外盘普遍大幅下跌，对市场心态形成较大影响。当前现货市场需求仍未启动，短期现货走势依然不明朗，预计下周钢材期货将围绕3400元/吨一线调整。

节后开市现货平稳，期货续跌，那么下周走势如何？1月份制造业、钢铁业PMI普遍大幅回落，美联储继续缩减QE，对市场走势会否形成较大利空影响？春节期间全国库存上升幅度大于去年同期，后期市场是否将面临较大的库存消化压力？ 在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年2月7日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为96615吨，同口径统计范围数据较1月24日增仓360吨，增仓幅度0.37%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为309438吨，同口径统计范围数据较1月24增仓10450吨，增仓幅度3.5%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓10810吨，增仓幅度为2.74%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续上升，总量为40.61万吨，较节前增加1.05万吨；线材9.89万吨，较节前增加0.4万吨；盘螺4.48万吨，较节前增加0.28万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为54.98万吨，较节前增加1.73万吨。

节后沪市建筑钢材库存量继续上升，不过受运力紧张及商家备货减少影响，库存上升幅度并不大。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为826.57万吨，增加137.07万吨；线材库存量为227.71万吨，增加43.06万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1774.88万吨，增加232.93万吨，增幅为15.11%。总体看来，节后全国钢材库存量大幅攀升，相对于去年春节后上升幅度185万吨相比，今年春节期间的钢材库存上升幅度明显加快，不过目前五大品种的钢材库存，仍略低于去年春节后1811.77万吨的水平。考虑到整个2月份市场库存仍将处于上升阶段，市场积累的库存消化及资金回笼压力依然较大。

据国家统计局和中国物流与采购联合会联合发布的数据显示，2014年1月中国制造业PMI为50.5%，比上月回落0.5个百分点。而中物联钢铁物流专委会发布的1月份钢铁PMI为40.7%，环比大幅回落7个百分点，连续五个月处在50%的荣枯线以下。反映出国内经济总体运行依然偏弱，尤其是1月份钢铁行业新订单指数环比大幅回落12.1个百分点至33.5%，表明下游对未来需求的预期仍相对悲观。而在国际市场方面，美联储1月30日宣布，从2月开始每月采购750亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿。过去两次会议中，美联储已两次缩减QE，将QE的月额度从最初的850亿美元降至650亿美元。2014年美联储渐缩减购债规模是大势所趋，将使得资金继续逃离新兴市场，涌入美债和黄金，对商品市场走势将形成巨大压力。

据中钢协统计，1月中上旬钢协会员单位粗钢日均产量166.42万吨，比去年12月日产下降2.49%。预计全国粗钢日产量为199.69万吨，比去年12月下降0.72%。相对于去年全年213万吨的平均粗钢日产水平，当前的国内粗钢产能释放力度已明显放缓。当前行业的低盈利以及国家环保治理力度的加强，对钢厂生产积极性形成了较大影响。如果2、3月份全国粗钢日产水平不能迅速恢复到220万吨以上的水平，3、4月份国内钢市回暖依然可期。

综合来看，春节期间国内外宏观及行业层面均缺少利好，库存大幅攀升及需求恢复缓慢，将加大市场资金回笼压力，加之原燃料价格依然处于下行通道，国内钢市回暖压力依然相当大。预计短期国内钢市将以盘整偏弱震荡运行。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来