本期观点：钢厂补库结束 原料小幅下跌

时间：2014-1-20—2014-1-24

● 市场回顾——原料继续小幅下跌，外矿招标连创新低；

● 成本分析——原料跌幅小于钢材，钢铁企业普遍亏损；

● 库存分析——钢厂采购逐步放缓，铁矿库存小幅下降；

● 事件数据——印尼禁止原矿出口，海运价格大幅下跌；

● 综合观点——钢厂补库基本结束，原料市场小幅下跌。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格继续小幅下跌，钢厂普遍持观望态度，采购积极性不高，市场整体成交平淡。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场继续震荡下跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2920元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3040元/吨，较上周末下跌20元/吨（见图1），下半周后市场略有反弹。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格保持2920元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌20元至3150元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌50元至3030元/吨左右。从成交情况看，本周唐山市场钢坯库存为49万吨左右，较上周回升4万吨，部分贸易商认为目前价格已接近底部，有意在节前少量拿货。预计下周国内市场钢坯价格将止跌回稳。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格稳中有降，进口铁矿石价格继续走低。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1090元/吨左右（见图2），河北主导钢厂国产矿库存下降3万吨至182万吨，进口矿库存为1630万吨，较上周末下降5万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌20元至930元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1050元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1030元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持940元/吨左右。本周进口矿市场继续下跌，截止本周四，普氏62%粉矿价格降至128.25美元/吨（CIF），较上周末下跌3美元/吨，钢厂和贸易商对后市普遍看淡，接货量较少，PB粉129美元/吨也少有问津。预计下周国产矿价格将以稳为主，进口矿仍有小幅下跌的空间。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有降。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价保持1150元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格下跌20元至1320元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1410元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1320元/吨，河北地区主导钢厂焦炭库存保持115万吨，部分厂家取消了数量奖励，变相降价30元/吨左右。辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌50元至1440元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌30元至1390元/吨左右，日钢采购价格再降20元/吨并取消战略奖励。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1490元/吨左右。本周国内炼焦煤价格略有松动，山西潞安集团瘦精煤出厂价格下调30-40元至760-790元/吨；山东部分煤矿增加优势，气精煤出厂价格变相下调20-30元/吨。预计下周国内市场煤炭和焦炭市场将继续呈稳中有降的态势。

废钢：

本周国内市场废钢价格继续下跌。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格下跌20元至2420-2440元/吨，边角料价格为2520-2540元/吨，沙钢半个月内三度降价；安徽、福建、山东市场废钢价格下跌30元至2320-2370元/吨。两湖地区重废主流价格下跌30-50元至2430-2450元/吨，两广地区重废价格下跌20-30元至2500-2520元/吨。辽宁市场重废价格保持2420元/吨；河北市场重废价格保持2200-2220元/吨（不含税），唐山地区主要钢厂废钢库存保持在13万吨左右。由于钢市不佳且春节临近，近期华东、华北地区小电炉钢厂停产增多，部分贸易商迫于资金压力，有意在节前出货套现，市场整体疲软。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅下跌。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

随着铁矿石价格继续走低，本周国内钢厂生产成本继续呈下降态势（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3593元/吨，较上周末下降13元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3513元/吨，较上周末下降12元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3454元/吨，较上周末下降8元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3460元/吨，较上周末下跌17元/吨，对应20天前的原料成本，大部分钢厂仍亏损120元/吨左右。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周钢厂继续持观望态度，进口矿库存小幅下降；煤焦库存相对稳定；南方部分钢厂受贸易商节前压价走货影响，废钢到货量略有增多。

表4：本周国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1印尼原矿出口禁令自12日起正式生效，即日起，印尼政府将停止所有原矿出口，在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。【观点】印尼是中国主要的煤炭供应国，铁矿石供应量也一直保持在1000万吨以上，该政策的实施，将在一定程度上增加中国用户的采购成本，抬高价格底部。

五、综合观点

由于钢材市场相对疲软，目前国内大中型钢厂对于后市看淡居多，对于原料采购仍有压价意向。同时，一些小钢厂下周开始将逐步停产放假，也在一定程度上减少了市场需求。预计下周国内铁矿石、焦炭、废钢价格仍有小幅调整的空间，钢坯价格将以小幅震荡为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/1/17