本期观点：原料需求减弱 价格小幅下跌

时间：2014-1-13—2014-1-17

● 市场回顾——原料总体小幅下跌，钢坯外矿降幅较大；

● 成本分析——钢价跌幅快于原料，钢厂成本压力加剧；

● 库存分析——钢厂采购普遍谨慎，铁矿焦炭库存略降；

● 事件数据——印度继续限采铁矿，伊朗拟提铁矿关税；

● 综合观点——钢厂减产需求疲软，原料市场继续调整。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格总体小幅下跌。其中，北方地区钢坯、焦炭价格降幅相对较大，炼焦煤价格也略有松动；南方地区钢厂压价意向也明显增强，纷纷下调废钢、焦炭采购价格。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格震荡下跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2940元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3060元/吨，较上周末下跌40元/吨（见图1），本周唐山市场钢坯库存仍保持45万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌30元至2920元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌10元至3170元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格保持3080元/吨左右。本周钢坯市场成交依然不佳，虽然下半周价格略有反弹，但贸易商对后市仍不乐观，拿货仍不积极。预计下周国内市场钢坯价格将以小幅波动为主。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格小幅下跌，进口铁矿石价格也再度走低。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格下跌10元至1090元/吨左右（见图2），河北主导钢厂国产矿库存增加15万吨至185万吨，进口矿库存为1635万吨，较上周末下降5万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌20元至950元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌20元至1050元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1030元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持940元/吨左右。本周进口矿市场成交疲软，招标价格连创新低，截止本周四，普氏62%粉矿价格降至131.25美元/吨（CIF），较上周末回落3.5美元/吨。近期矿价快速下跌，很大程度上是由于国内钢厂减产所致，有现货的贸易商出货心态加剧，导致市场跌势加快。不过，考虑到目前钢厂整体库存水平一般，加上澳大利亚和巴西铁矿发货量有所减少，伊朗铁矿又传言提高关税，都将对后期市场形成有力支撑。预计下周国内铁矿价格将稳中略降，进口矿将止跌回稳。

煤焦：

本周国内焦炭价格普遍下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价下跌30元至1150元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格下跌30元至1340元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格下跌60元至1410元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格下跌60元至1320元/吨，河北地区主导钢厂焦炭库存为115万吨，较上周下降5万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌20元至1490元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1420元/吨左右，日钢采购价格下调30元/吨。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1490元/吨左右。本周国内炼焦煤价格略有松动。河北开滦集团将主焦煤出厂价下调25元至1045元/吨，1/3焦煤出厂价下调15元至995元/吨。进口主焦煤价格下跌1.5美元至148美元/吨（CIF）。近期河北地区钢厂深受环保整顿的影响，采购积极性明显减弱，当地焦炭降幅也是最大的，南方钢厂则顺势压价。预计下周国内市场焦炭价格将继续小幅下调。

废钢：

本周国内市场废钢价格整体下跌。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格下跌20元至2440-2460元/吨，边角料价格为2540-2560元/吨；安徽、福建、山东市场废钢价格下跌30-50元至2350-2400元/吨。两湖地区重废主流价格下跌30元至2460-2480元/吨，两广地区重废价格下跌40-50元至2520-2550元/吨。辽宁市场重废价格保持2420元/吨，河北市场重废价格下跌20-30元至2200-2220元/吨（不含税）。本周钢材市场继续走低，小电炉钢厂纷纷观望，并连续压价，但每次幅度都不大，这也说明目前钢厂库存情况一般，底气不足，后市大幅下跌的可能性不大。随着春节临近，一些钢厂补库压力将增大，预计下周国内市场废钢价格将逐步止跌回稳。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受焦炭和国产矿价格走低影响，本周国内钢厂生产成本小幅下降（见表3）。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3606元/吨，较上周末下降24元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3525元/吨，较上周末下降26元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3462元/吨，较上周末下降31元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3477元/吨，较上周末下跌45元/吨，对应20天前的原料成本，大部分钢厂仍亏损120-140元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），受减产影响，本周钢厂进口矿和焦炭库存均有所下降；煤炭到货相对稳定，库存维持正常水平；废钢采购价格虽连续下调，但整体库存依然偏紧。

表4：本周国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、印度最高法院周一驳回了钢铁部要求提高卡纳塔克邦铁矿石产量上限的请求。【观点】由于提高产量上限未果，卡纳塔克邦铁矿产量将比预期减产1500万吨/年左右，后期印度对于进口矿的需求量将进一步增加。

2、伊朗计划从下一伊朗财年（始于2014年3月21日）开始对铁矿石征收10%的出口关税，这一出口关税的税率将在未来3年内提高至20%。【观点】伊朗目前已成为中国第四大铁矿石进口国，2013年预计进口量达2300万吨，一旦关税政策实施，将对市场形成较强的支撑作用。

五、综合观点

近期国内钢材市场价格和产量齐跌，对原料市场心态造成较大的负面影响。据中钢协统计，2013年12月下旬全国粗钢预估产量降至196.06万吨，创11个月以来的新低，同时国际海运费近一个月的降幅也接近30%，表明原料市场需求明显减弱。同时，虽然已步入新年，但资金紧张的局面暂时未有明显缓解的迹象，钢厂和贸易商仍较为谨慎，现货市场成交清淡。预计下周国内市场铁矿、废钢、焦炭价格仍将以小幅调整为主，前期跌幅相对较大的钢坯和进口矿有望逐步止跌。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/1/10