本期观点：多空因素交织 原料小幅波动

时间：2013-12-9—2013-12-13

● 市场回顾——外矿焦炭小幅上涨，钢坯废钢弱势运行；

● 成本分析——原料成本继续上升，钢厂亏损局面难改；

● 库存分析——月初钢厂增加补库，外矿库存略有上升；

● 事件数据——矿山削减铁矿支出，预示铁矿价格趋跌；

● 综合观点——年底多空因素交织，原料市场小幅波动。

一、本月国内原料市场回顾

本周进口铁矿石和焦炭价格小幅上涨，但总体成交一般；钢坯、废钢价格小幅波动，受北方小钢厂限产停产影响，市场需求相对疲软；煤炭价格总体稳定，煤炭企业对炼焦煤后市上涨的信心不足。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续小幅波动。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3000元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3120元/吨，基本与上周末持平（见图1），本周唐山市场钢坯库存保持49万吨左右；周三燕钢普碳方坯招标价格下调20元至3032元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格保持2980元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨20元至3240元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨10元至3110元/吨左右。尽管近期成品材材价格有所上涨，但受北方环保整顿影响，不少调坯轧材企业停产，贸易商多持观望态度，市场整体成交清淡。预计下周国内市场钢坯价格将继续小幅震荡。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格小幅波动，进口铁矿石价格稳步上涨。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1110元/吨左右（见图2），河北主导钢厂国产矿库存为165万吨，较上周末下降2万吨；进口矿库存为1660万吨，较上周末增加100万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌10元至970元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1070元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1010元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格上涨30元至940元/吨左右。本周进口矿市场成交量增多，截止本周四，普氏62%粉矿价格升至140美元/吨（CIF），较上周末上涨3.5美元/吨，港口库存继续上升。12月初国内部分钢厂备货力度加大，少数大型贸易商在平台拿货量增加，是市场价格走高的主要动力。但考虑到近期港口到货量较多，而钢厂多处于亏损状态，拿货仍较为犹豫，多数市场人士认为矿价在140美元/吨难以站稳。预计下周国产矿价格将保持稳定，进口矿价格小幅波动。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格上涨10元至1170元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1340元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1470元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1380元/吨，目前河北大中型钢厂焦炭库存在100万吨左右。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1550元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格上涨20元至1420元/吨左右。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1490元/吨左右。本周国内煤炭市场变动不大，山西焦煤集团12月份价格基本稳定，只有个别矿（如新裕矿焦精煤、曙光矿肥精煤）出厂价格上调10元/吨。本周不少焦化企业再度向钢厂提出涨价要求，幅度多在30元/吨左右，但钢厂普遍暂未接受。预计下周国内煤焦市场价格将暂时持稳。

废钢：

本周国内市场废钢价格继续小幅波动。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格保持2480-2520元/吨，边角料价格为2600-2620元/吨；山东市场重废价格下跌50元至2420-2450元/吨，福建市场需求有所回暖，重废价格上涨30元至2550-2600元/吨。两湖地区重废主流价格保持2510-2550元/吨，两广地区重废价格保持2550-2580元/吨。辽宁市场重废价格上涨20元至2420元/吨，河北市场重废价格保持2220-2250元/吨（不含税）。近期废钢市场整体需求依旧疲软，只有一些中小钢厂补库相对积极，市场缺乏上涨动力。同时，目前废钢市场资源也相对紧张，贸易商出货意愿不强，废钢价格下跌空间较小。预计下周国内市场废钢价格仍将以小幅波动为主。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受焦炭价格上涨影响，本周国内钢厂生产成本继续上升（见表3）。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3685元/吨，较上周末上升25元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3603元/吨，较上月底上升23元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3540元/吨，较上月底上升22元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3582元/吨，较上周末上涨28元/吨，对应20天前的原料成本，大部分钢厂仍亏损120-140元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周钢厂对进口矿采购力度增加，库存略有上升；焦炭市场近期涨价呼声较高，部分钢厂暂持观望态度，焦化厂有控制发货量，钢厂到货略有减少。

表4：本周国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

力拓集团计划于2015年削减资本支出至80亿美元水平，不到去年支出的一半。淡水河谷则宣布2014年的资本开支预算为148亿美元，低于今年的163亿美元，是连续3年减少开支预算。【观点】矿业公司支出减少并不意味着国外矿山会限制产量，更大程度上是其对后期铁矿盈利减少以及市场价格趋跌的预期，

五、综合观点

临近年末，迫于库存偏低以及运输紧张的双重压力，不少钢厂都计划适当增加原料采购量，12月份原料市场总体成交情况必将好于前两个月。同时，年底环保整顿、资金紧张（托盘资金观望）、钢厂亏损等因素仍是限制原料价格上涨空间的主要因素，原料市场短期内难以出现大的上涨行情。预计下周国内市场钢坯、废钢价格将继续小幅波动，进口矿价格将小幅回调，煤焦价格涨势趋缓。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/12/6