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本周（10月18日-10月25日），西本——钢材指数继续小幅下跌，周五收在3570元/吨，较上周五下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内主要建筑钢材市场价格稳中有跌，截止10月25日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3590元/吨，较上周五下跌25元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3600元/吨，较上周五持平；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3840元/吨，较上周五持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3450元/吨，较上周五下跌10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3800元/吨，较上周五下跌10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3650元/吨，较上周五持平。

北京出台"京七条"4季度房价调控趋紧成定局，央行近期连续回笼资金造成市场明显缺血，螺纹钢主力1401合约继续回落，周线报收阴线，且跌幅扩大，行情进入快速寻底过程，整体延续偏空格局。经过周一小幅反弹后，连续四个交易日走弱，螺纹钢主力RB1401合约最高价出现在周一的3583元/吨，最低价出现在周五的3485元/吨，周五收于3486元/吨，较上周五收盘价下跌82元/吨。周五RB1401合约持仓量为1203870手，较上周五减仓103018手。本周RB1401合约累计成交量为2600750手，较上周下降56.28%。主流钢厂出厂价格小幅回调，钢市现状低迷，矿石期货屡现新低，预计短线仍将弱势整理格局。

本周国内现货市场小幅下跌，期货市场大幅走低，那么下周走势如何？10月中旬全国粗钢日均产量明显回落,对市场信心能否形成提振？央行连续暂停逆回购操作，市场资金紧张的局面会否加剧？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2013年10月25日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为111295吨，同口径统计范围数据较10月18日增仓300吨，增仓幅度0.27%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为231798吨，同口径统计范围数据较10月18日减仓4950吨，减仓幅度2.09%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓4650吨，减仓幅度为1.34%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅回落，总量为34.31万吨，较上周减少0.47万吨；线材11.84万吨，较上周减少0.47万吨；盘螺4.06万吨，减少0.27万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为49.94万吨，较上周减少1.2万吨。

本周沪市建筑钢材库存量小幅下降，线材、螺纹钢、盘螺库存均出现减少，商家仍在积极出货以回笼资金。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为568.37万吨，减少16.07万吨；线材库存量为147.57万吨，减少6.11万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1424.89万吨，减少29.58万吨，跌幅为2.03%。总体看来，本周市场仍维持谨慎心态，各区域贸易商基本已主动降库为主，目前钢市跌价属对淡季预期的消化，风险提前释放。

据中钢协最新数据显示，10月中旬钢协会员单位粗钢日均产量171.17万吨，环比下降2.97%；预估全国日均产量210.68万吨，环比下降1%。10月中旬末重点统计钢铁企业钢材库存为重点企业库存1378.8万吨，环比上升28.58万吨，升幅2.12%。10月上中旬全国粗钢日均产量连续两旬出现回落，10月上旬重点企业及全国粗钢日均产量均已降至最近8旬的最低水平，反映出钢铁企业受成本及订单抑制，进入10月份后粗钢产量释放有所放缓。但值得注意的是，在粗钢产量回落的情况下，钢铁企业库存量却连续攀升，10月中旬重点企业钢材库存量创下仅低于今年3月中旬末的历史次新高水平，反映出在预期不乐观的情况下，钢贸商订货积极性减弱，市场库存向钢厂库存转化明显，钢铁企业库存及资金压力明显上升。

从10月17日开始，中国央行已连续第三次停止逆回购，本周公开市场净回笼资金达到580亿元，高于上周的的445亿元，显示出短期流动性释放阶段性退出应已定音。3季度经济增长企稳反弹，9月通胀小幅上升，同时社会融资总量还在相对较高水平，央行选择适时关掉短期流动性龙头以维持资金“不松不紧”的紧平衡状态，中性偏紧货币政策阶段性收紧的变化正在显现。23日至25日，货币市场利率连续3天暴涨。其中，3个月期限以下的短端利率涨幅均超过130个基点，2周SHIBOR涨幅最高，达226个基点，隔夜拆借利率重返4%关口以上至4.367%，1个月SHIB O R飙升至6.422%，均创下了6月份“钱荒”以后的阶段新高。从近期市场表现以及央行表态来看，四季度货币政策很可能将会有所趋紧。一是在经济增长加快的同时，通胀苗头也开始出现，9月CIP突破了3%，创下7个月来的新高；二是今年以来全国房产地价格大幅上涨，房地产泡沫风险增加；三是中国经济的外部风险仍然较多，不论是美国量化宽松政策退出，还是债务违约，都对中国金融有重要影响。而随着央行货币政策从紧的预期升温，市场对资金面预期更趋谨慎，后期货币利率或将有所走高｡

综合来看，10月上中旬全国粗钢日均产量连续回落，预计在环保治理力度加大的情况下，后期粗钢产量继续回落的可能性较大，市场供应压力将有望逐步放缓。而近期在市场库存下降阶段钢价连续阴跌，或属于市场对即将到来的传统消费淡季的预期消化，市场风险逐步释放。预计国内钢价继续下跌的空间不大，在完成短期调整之后，有望弱势反弹。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来