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国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（6月14日—6月18日），西本——钢材指数维持在3860一线，端午节后两个工作日维持平盘态势。在此期间，国内主要建筑钢材市场价格纷纷止跌，部分区域市场开始出现试探性反弹。截止6月18日，华东区域上海市场螺纹钢代表品种规格价格报在3810元/吨附近；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4030元/吨一线，维持平盘格局；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4090元/吨一线，较节前反弹40元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4160元/吨一线，较节前上涨了70元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4070元/吨，较节前上涨了50元/吨。

国内建筑钢市价格开始出现了企稳，部分区域甚至于迫不及待地出现了反弹，是市场“供需关系”发生了根本性改变？还是有利好消息刺激了市场神经？抑或仅仅只是市场不愿意继续下跌而表现出的阶段性抗跌？在专家给出指导意见以前，首先还是一起进入本期库存数据分析。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线监测的数据显示，2010年6月18日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为582500吨，同口径统计范围数据较6月11日增仓8400吨，增仓幅度1.46%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为327400吨，同口径统计范围数据较6月11日增仓2600吨，增仓幅度0.81%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓11000吨，总体增仓幅度为1.22%。从西本新干线监控数据来看，沪市螺纹钢综合库存再度出现增仓，虽然幅度相对有限，但是客观体现出时下需求的疲弱、去库存化的艰难。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2010年6月18日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量24家，超万吨产地库存累计758,000吨，较上期增加约6,000吨（上期24家过万吨产地累计752,000吨），另有12个产地资源库存量超过5,000吨，累计85,000吨（上期11家产地累计80,000吨）。对比来看，本期库存数据中超过5,000吨的产地数量36个，总库存量843,000吨（上期35家过5000吨产地累计库存量832,000吨）。

上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模为50万吨（上期数据为51.1万吨），来自东北、华北区域产地的资源库存规模为13万吨（上期数据为11万吨），来自山东区域产地库存资源总量16万吨（上期数据为16万吨）。

综合数据显示，本期库存数据出现增长态势，主要是由于华北、东北区域钢厂资源出现增仓所致。另据西本新干线统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量为90家。

四、总结分析

西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量增仓至909,900吨，盘螺库存量约为40,000吨，线材库存量约为166,000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模约为111万吨，沪市主要建筑钢材本期总库存再度出现增仓。

“某钢厂螺纹钢生产线6月15日开始检修，预计影响产量3万吨”， 中物联钢铁物流专委会相关负责人提示这样一条信息，“应该注意近期钢厂减产、检修、限产信息受迫性减产在国内钢厂开始出现，这个减产趋势能够扩展到多大面积、减产幅度如何，直接影响钢材现货市场”，该负责人补充道。

如果说上述信息算作是近期钢市萎靡不振的一个好消息的话，那么客观上也不能忽视目前的供需格局，西本新干线特邀评论员姚云峰补充道，“现货销售困难，库存总量还是很高，供需天平仍然倾向于‘供强需弱’，这是不容忽视的现实”。

供需格局如此，“减产虽然开始出现，但是能够坚持多久，减少多大产量，仍然存在不缺定性”，西本新干线特邀评论员姚云峰总体表述仍然不是很乐观，“现货市场里，普通的商户一般都是通过‘高卖低买’来获取盈利，但是现实的状况却是，钢厂出厂价格始终高于现货市场销售价格，流通商始终在为了减少亏损而奋斗，尽可能少亏损后，流通商眼巴巴地看着钢厂脸色，希望钢厂能够‘大发慈悲’，多补一点差价，减少损失或者再奢望一点盈利”。

于是乎，当沪市优质品螺纹钢价格跌到3800元/吨时，代理商发现主要钢厂都不太肯下调出厂价格，并且能够从钢厂得到的“补差”已经萎缩到可以忽略不计了。于是乎，现货流通市场开始出现了抗跌，因为与市场流通价格对比来看，钢厂出厂价格仍然高高在上，与其现在就“贱价”抛售，还不如慢慢地销售，或者能够迎来一些转机。

以上的情况发生时，有一个条件始终变化不大，那就是流动性的宽裕程度，这一点同央行政策的保守性关联起来看更为明确。但是这一点支撑条件，近期正在迎来变化，西本新干线特邀评论员姚云峰表述道，近期西本新干线监控的银行承兑汇票贴现利率走高，似乎正在从微观面折射流动性正在遭遇的调控，具体数据情况入下：

单从数据来看，目前的铁下利率水平，正在接近2008年11月份以来的高点，如果这一增长趋势延续下去，那么资金面供应情况的确是不容乐观的。联系到钢市，首先反馈出最大的问题就是：谁还会保有如此庞大规模的库存？另一个关联问题是，现有庞大的钢材库存，又会依赖什么支撑下去？

应该可以这样描述，资金供应如果进一步收紧到一定程度，前面所提到的类似“成本支撑钢价”之说法，瞬间将会被“资金效应”摧毁，因为紧缩政策最为明显的作用之一，就是挤压价格泡沫。

与此同时另一个问题需要得到提醒，从时间节点来看，时处农历五月，除开季节气候因素外，西本新干线监控到的传统数据显示，农历五月至七月初，终端需求都是不甚理想的，这基本上是一年中当中除春节前后以外的“次淡季”（如下图所示）。

综合来看，状况应该是清晰的，现实供需格局并未得到本质性的改变，减产、限产虽然开始出现，但是延续性应该拷问和持续关注。与此同时，另一个值得持续关注的因素是资金，类似西本新干线监控的银票贴现利率是否持续走高，将会影响到资金面供应能否宽裕依旧。面对钢市如此格局，再面对近期某些“反弹”等“捧场言论”，笔者不禁要问，“难道钢材价格走势也是‘信心比黄金还重要’”？总结来说，面对市场出现的抗跌性，认定其一定的合理性的同时，要谨防投机资本兴风作浪，因为需求次淡季时，现货市场宁静不代表资本同样宁静。[文]西本新干线特邀撰稿人 一家之言