本期观点：钢厂库存不高 原料延续盘整

时间：2013-9-16—2013-9-20

● 市场回顾——钢坯外矿继续回落，煤炭焦炭稳中有涨；

● 成本分析——生产成本小幅下降，中小钢厂盈亏平衡；

● 库存分析——外矿焦炭库存略增，废钢到货有所减少；

● 事件数据——八月铁矿进口减少，海运价格大幅上涨；

● 综合观点——外矿钢坯小幅调整，煤焦涨势逐步趋缓。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内市场钢坯价格持续下跌，进口矿和废钢价格也略有松动，煤焦市场稳中有涨，但已有个别库存较好的钢厂提出降价要求。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格持续下跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格降至3100元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3220元/吨，较上周末下跌50元/吨（见图1）；周三燕钢普碳方坯招标价格为3157元/吨，较上周下跌38元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌70元至3080元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌50元至3260元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌40元至3210元/吨左右。目前，唐山市场钢坯库存保持在55万吨左右，仍处于较低水平。从下游需求看，唐山地区带钢企业开工率下降3%至63%，型材厂家开工率下降2%至69%，表明需求有所转淡。目前钢坯市场整体成交平淡，商家心态普遍悲观，拿货意愿不强。预计下周国内市场钢坯价格将继续震荡下跌。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格相对稳定，进口矿价格继续回落。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1070元/吨左右（见图2），唐山地区钢厂进口矿库存增加45万吨至660万吨，国产矿库存保持40万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持980元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1080元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持980元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格上涨40元至960元/吨左右。本周进口矿市场继续下跌，普氏62%粉矿价格下跌1.25美元至135.75美元/吨（CFR），下半周进口市场成交量略有增多。经过前期补库后，目前钢厂多以消耗库存为主，市场对后市并不看好。预计下周国产矿价格将稳中略降，进口矿价格大幅下跌的可能性很小，将在130-135美元/吨之间震荡运行。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1140元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格1260元/吨，焦企库存保持低位；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1410-1430元/吨，唐山地区10家主导钢厂的焦炭库存保持55万吨。山东地区二级冶金焦出厂价格上涨50元至1350元/吨左右，日照钢铁采购价格再涨40元/吨。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1400元/吨左右。本周煤炭市场保持升势，山西焦煤集团将主焦煤公路发货价格上调30-50元/吨，部分矿涨幅达到160-165元/吨，其中屯兰主焦煤价格达到1130元/吨，马兰肥精煤1070元/吨。近期国内钢材价格逐步下跌，钢厂成本压力逐渐增大，近日北方个别库存较好的钢厂已有压价意向。预计下周国内市场焦炭价格将趋于稳定，炼焦煤价格将稳中小涨。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有降。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至2560-2600元/吨，边角料价格为2660-2700元/吨，较上周回落20元/吨；山东、安徽市场重废价格下跌30元至2670-2720元/吨。两湖、两广地区重废主流价格下跌20-40元至2600-2640元/吨。辽宁、天津市场重废价格下涨30元至2480-2540元/吨；河北唐山地区小钢厂重废采购价格维持2400元/吨左右（不含税）。随着钢材价格逐步走低，近期华东、华北地区小电炉钢厂采购积极性不高，市场成交有所转淡，部分贸易商适当出货套现，导致市场价格重心下移，下周国内市场废钢价格继续小幅下跌的可能性较大。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

随着进口矿价格回落，本周国内钢厂生产成本微幅下降（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3654元/吨，较上周末下降7元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3563元/吨，较上周末下降6元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3480元/吨，较上周末下降5元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3606元/吨，较上周末回落21元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂多处于微利或盈亏平衡状态。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周南方部分钢厂加大进口矿和焦炭采购力度，市场整体库存略有上升；煤炭库存相对稳定，钢厂继续将库存控制在20天以内；废钢降价后到货量略有降少，部分钢厂库存略有下降。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、近期波罗的海综合运价指数持续上升，创下年内新高，对比8月30日的1132点连续大涨36%【观点】8月份以来，澳大利亚、巴西铁矿石出口量增加，特别是力拓新增产能释放后招标频繁，是推动运费上涨的主要动力。但考虑到目前国际船运市场依旧供大于求，加之中东局势的变化，预计运费继续上涨空间有限。

2、8月份我国进口铁矿石6901万吨，同比增长10.5%，日均环比减少5.65%。【观点】8月份我国铁矿石进口量回落，是导致市场价格快速回升的原因之一。同时，8月份我国进口铁矿石均价仍保持在118美元/吨，基本与7月份持平，这说明在此轮上涨过程中，钢厂实际补库量有限，且市场上高品位资源相对偏紧。预计这种局面要到9月下旬后才能逐步改观。

五、综合观点

据中钢协数据，8月下旬全国粗钢预估产量仍保持在211.92万吨/日的高水平，而从9月份情况看，目前钢厂检修不多，河北地区环保对钢厂生产影响也尚未显现，原料市场需求依然旺盛。虽然近期钢厂采购积极性受到钢价回落的影响，但考虑到目前钢厂整体库存水平不高，随着国庆长假以及冬储期的临近，钢厂大幅压价的可能性不大。预计下周国内市场钢坯、铁矿石、废钢价格将以小幅调整为主，煤炭和焦炭涨势将逐步趋缓。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/9/13