本期观点：钢厂采购谨慎 原料小幅调整

时间：2013-9-9—2013-9-13

● 市场回顾——钢坯外矿震荡回落，煤炭焦炭整体上涨；

● 成本分析——生产成本继续上升，中小钢厂普遍微利；

● 库存分析——钢厂高价补库谨慎，原料库存增长趋缓；

● 事件数据——褐煤恢复进口关税，国外铁矿发货增长；

● 综合观点——钢材价格上涨乏力，原料市场需求减弱。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内市场钢坯、废钢、进口铁矿石价格小幅震荡下跌，煤炭、焦炭继续补涨，中小钢厂补库相对积极。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格先涨后跌。上半周唐山地区普碳方坯出厂价格一度回升至3180元/吨，较上周末上涨30元/吨，但由于缺乏有效成交支撑，下半周后价格逐步回落至3150元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3270元/吨，与上周末基本持平（见图1）；周三燕钢普碳方坯招标价格为3195元/吨，较上周上涨21元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨20元至3150元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨20元至3310元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨20元至3250元/吨左右。目前，唐山市场钢坯库存为55.4万吨，仍处于较低水平。从下游需求看，唐山地区带钢企业开工率约为66%，型材厂家开工率71%，建材企业开工率65%，较前期有所上升，但成交一般。在此局面下，近期贸易商操作出现一定分歧，囤货抛货者两分。预计下周国内市场钢坯价格将继续窄幅震荡。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅波动，进口矿价格小幅回落。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1070元/吨左右（见图2），唐山地区钢厂进口矿库存增加10万吨至615万吨，国产矿库存下降10万吨至40万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌10元至980元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1080元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持980元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持920元/吨左右。本周进口矿市场小幅下跌，普氏62%粉矿价格降至137美元/吨（CFR），较上周末下跌2美元。近期北方钢厂观望居多，南方部分钢厂则适当加大补库力度，市场整体成交一般。考虑到目前钢厂库存水平一般，若进口矿价格回落至135美元以下后将刺激需求相应增加，从而获得一定的支撑。预计下周国内铁矿石价格将以小幅调整为主。

煤焦：

本周国内焦炭价格小幅上涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格升至1140元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格1260元/吨，焦化企业报价普遍上调了20-30元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格升至1410-1430元/吨，上涨30元/吨，唐山地区10家主导钢厂的焦炭库存保持55万吨。山东地区二级冶金焦出厂价格上涨20元至1300元/吨左右，日照钢铁将原先完成协议奖励的40元转加在采购基价上，可见补库意向增强。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格上涨50元至1400元/吨左右。本周煤炭市场全面上涨，山西焦煤集团将主焦煤出厂价格上调20元，屯兰主焦煤价格达到1080-1130元/吨（铁路）；河北开滦集团主焦煤出厂价格上调5元至1045元/吨；河南平煤集团主焦煤出厂价格上调30元至1120元/吨；黑龙江龙煤集团主焦煤出厂价格上调30元至1300元/吨。近期国内钢材价格已有所松动，煤焦价格虽然上涨，但压力也在逐步增大，预计下周焦炭市场将稳中小涨，焦煤价格暂趋平稳。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至2580-2620元/吨，边角料价格为2680-2720元/吨，较上周回落20-30元/吨；山东、安徽市场重废价格上涨50元至2700-2750元/吨。两湖、两广地区重废主流价格保持2630-2680元/吨。辽宁、天津市场重废价格下涨30元至2510-2570元/吨；河北唐山地区小钢厂重废采购价格上调20元至2400元/吨左右（不含税）。近期小电炉钢厂生产相对活跃，而大中型钢厂观望情绪有所加重，随着进口矿价格回落，部分厂家有意加大铁水、生铁的用量，废钢市场需求将受到一定影响。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受焦炭价格上涨影响，本周国内钢厂生产成本再度上涨（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3661元/吨，较上周末上升13元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3569元/吨，较上周末上升14元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3485元/吨，较上周末上升14元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3627元/吨，较上周末回落26元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂多处于微利状态。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），随着钢材价格走低，大中型钢厂对进口矿、废钢采购积极性有所减弱，库存维持稳定；煤焦方面因前期库存偏紧，部分钢厂继续提价，库存稳中有升。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、8月30日起，我国对褐煤恢复实施3%的最惠国税率。【观点】目前我国煤炭进口结构中褐煤占比约20%，2013年以来我国褐煤进口均价始终维持在52 美元左右，预计本次税率上调折合吨煤税费成本约为10元/吨左右，将对煤炭进口增长形成一定限制作用。

2、八月份巴西和澳大利亚黑德兰铁矿石发货量环比分别增长4.94%和9%。【观点】8月底以来，力拓、必和必拓、淡水河谷等矿业巨头频繁招标，大部分将在9月中旬发货，可以预计10月份我国铁矿石到货量将明显增加。此外，力拓公司近日成功从其位于西澳新扩建的港口、铁路和矿山装运首批铁矿石。可以预见，10月份铁矿石市场资源压力将明显增大。

五、综合观点

虽然正值“金九银十”，但经过近1个半月的回升后，钢材市场产能过剩、资金偏紧的矛盾又逐步显现，价格上涨明显乏力，市场逐步转入震荡期。受此影响，钢厂采购积极性也将逐步减弱，以维持现有库存为主，进口矿、钢坯、废钢等前期涨幅较大的品种都将面临小幅调整的压力，而煤炭、焦炭目前价格仍相对偏低，短期仍将稳中有涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/9/6