本期观点：钢厂到货较少 原料小幅波动

时间：2013-8-5—2013-8-9

● 市场回顾——钢坯外矿小幅回落，煤焦价格稳中略涨；

● 成本分析——成本上升钢价回落，钢厂利润空间缩小；

● 库存分析——钢厂谨慎厂家惜售，原料库存稳中略降；

● 事件数据——山西煤炭两税取消，山西焦协提议涨价；

● 综合观点——反弹行情尚未结束，原料价格小幅波动。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格小幅波动，前期涨势较快的钢坯、外矿和废钢价格均略有松动，国产矿和焦炭价格则稳中小涨。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅下跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3070元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3190元/吨，较上周末回落60元/吨（见图1），周三燕钢普碳方坯中标价格（3100元/吨），高于市场主流出厂价格30元/吨左右，加之钢材期货价格有所走高，下半周市场心态趋于稳定。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌50元至3030元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌30元至3240元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌30元至3150元/吨左右。从下游企业开工情况看，截止本周五，唐山地区带钢调坯企业开工率升2%至52%，线螺调坯企业开工率继续降5%至45%，需求变化不大。由于近期钢材价格回落，钢坯贸易商收货积极心有所减弱，但成交情况尚可。预计下周国内钢坯价格将继续下跌空间不大。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有涨，进口矿价格则小幅回落。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1070元/吨左右（见图2），辽宁地区66%铁精粉出厂价格上涨10元至960元/吨，矿山企业普遍惜售，钢厂到货情况一般。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1020元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格上涨50元至940元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持850元/吨左右。本周进口矿市场小幅回落，截止本周四，普氏62%粉矿价格为129.75美元/吨（CFR），较上周五下跌1.25美元/吨。近期多数市场人士认为8月份进口铁矿石价格即使下跌，跌幅也不大，短期内整体市场价格会在相对高位小幅震荡，上下两难，贸易商手头资源不多，不急于出货，而钢厂则表示近期市场可能小幅下跌，暂时观望。预计下周国产矿价格将稳中有涨，进口矿以小幅调整为主。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1000元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格1180元/吨，周三山西焦协召开会议，根据近期钢材市场回暖、焦炭销售局面好转的市场环境，提议将焦炭出厂价格上调30-50元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格升至1340-1350元/吨，较上周末上涨10-20元/吨，唐山地区10家主导钢厂的焦炭库存较上周上升5%。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1220元/吨左右。西南地区焦炭价格继续补跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1350元/吨左右。本周煤炭市场稳中小涨，山东济宁矿业气精煤出厂价格上调20元至790-800元/吨，山东裕隆矿业1/3焦煤出厂价格上调20元至840元/ 吨，山西部分中小煤矿也有提价意向。目前国内煤焦价格明显偏低，在钢厂补库带动下，8月份价格反弹已成定局，预计焦炭、炼焦煤价格至少有30元左右上涨空间。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2430-2470元/吨，边角料价格为2500-2530元/吨，个别地区价格回落30元/吨左右；福建市场价格上涨50元至2580-2600元/吨，而山东、安徽市场价格下跌30-50元至2520-2550元/吨。两湖、两广地区重废主流价格保持2500-2550元/吨。辽宁、天津市场重废价格保持2510-2530元/吨；河北唐山地区小钢厂重废采购价格下跌20元至2330元/吨左右（不含税）。7月底以来，国内钢材价格有所回落，前期补库较为积极的一些中小钢厂开始放缓或暂停采购，并试探性下调采购价格。据了解，目前唐山地区电炉开工率为63%，较上周末下降4%。不过，考虑到目前市场整体资源偏紧，且宝钢等主导钢厂大幅上调8月份采购基价，说明钢厂对目前的市场价位相对仍可。预计下周国内市场废钢价格仍将以小幅波动为主。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本继续小幅上升（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3573元/吨，较上周末上升14元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3488元/吨，较上周末上升13元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3419元/吨，较上周末上升13元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3553元/吨，较上周末回落31元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂利润空间缩小至20-30元/吨。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），随着7月底钢材价格回落，近期国内部分钢厂又放缓采购，希望延缓原料价格的涨势，但目前废钢、煤焦企业提价意向明显，部分钢厂到货量开始减少，库存略有下降。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、山西省近日下发《关于印发进一步促进全省煤炭经济转变发展方式实现可持续增长措施的通知》，规定从8月1日至年底，暂停提取煤炭企业矿山环境恢复治理保证金和煤矿转产发展资金。【观点】两项税金的取消，将使山西煤炭企业生产成本降低15元/吨，但目前山西地区许多小煤矿已亏损50元/吨左右，因此税金调整仍难以为煤炭企业解困。如果后期山西煤炭出省费可以如传闻般下调的话，煤炭企业生存环境才能有所改善。

五、综合观点

虽然8月初钢材市场滞涨回调，但成交情况尚可，近期国家全面开放铁路建设市场以及央行逆回购340亿也在一定程度上起到了稳定市场的作用，可见钢材市场反弹行情并未结束。另一方面，虽然7月份国内原料价格稳中有涨，但涨幅明显低于钢材，贸易商惜售心理明显，钢厂到货情况并不理想。在此形势下，预计近期外矿、废钢、钢坯价格回调只是短暂的调整，继续下跌空间较小，而炼焦煤和焦炭则有望小幅补涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/8/2