本期观点：钢厂补库需求 原料稳中有涨

时间：2013-7-15—2013-7-19

● 市场回顾——外矿钢坯震荡上涨，煤炭焦炭稳中有降；

● 成本分析——钢价上涨快于成本，中小钢厂转亏为盈；

● 库存分析——外矿焦煤库存上升，中间需求有所放大；

● 事件数据——铁矿进口环比大减，蒙古限制煤炭出口；

● 综合观点——中小钢厂减亏增产，原料价格稳中有涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场稳中有涨，钢坯和进口铁矿石上半周涨势一度放缓，但下半周后受主导钢厂钢材出厂价格上涨以及期货市场走高的拉动，价格再度上涨；废钢、焦炭价格继续低位运行，贸易商囤货力度有所加大。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格稳步上涨。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格达到3100元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3220元/吨，较上周末上涨40元/吨（见图1）。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨70元至3030元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨80元至3180元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨50元至3110元/吨左右。虽然近期钢坯价格连续上涨，但由于成品材整体成交一般，下半周后钢坯中间商收货积极性减弱，燕钢钢坯中标以轧材企业居多。从下游企业开工情况看，截止本周五，唐山地区带钢调坯企业开工率上升3至58%，线螺调坯企业开工率继续下降3%至47%，整体需求一般。预计下周国内钢坯市场涨势将趋缓。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有涨。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格上涨10元至1060元/吨左右（见图2），钢厂国产矿库存多在10-15天，外矿配比普遍达到80%以上。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持950元/吨，矿山企业多有惜售心理。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨30元至995元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持890元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格上涨30元至850元/吨左右。本周进口矿市场先跌后涨，截止本周四，普氏62%粉矿价格升至126.5美元/吨（CFR），较周初的低位上涨5美元/吨。7月份国内部分钢厂转亏为盈，生产力度有所加大。本周唐山地区钢厂高炉开工率达到93.71%，较6月底上升2.57%。同时，目前钢厂铁矿石库存普遍处于低位，短期仍有补库需求。预计下周进口矿价格将继续小幅上涨，国产矿价格稳中有涨。

煤焦：

本周国内焦炭价格趋于稳定。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1020元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格保持1190元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1320-1340元/吨，钢厂采购力度略有加大，唐山地区10家主导钢厂的焦炭库存较上周上升2.8%。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1230元/吨左右。西南地区焦炭价格继续补跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1400元/吨左右。本周煤炭市场稳中有跌，山西潞安集团瘦精煤出厂价格下调40-60元至790-840元/吨，喷吹煤价格下调40元至750元/吨；永煤喷吹煤出厂价下调40元至880元/吨。随着市场价格持续走低，近期国内部分中小煤矿已处于亏损状态，限产力度增大，市场资源压力有所减轻，山西焦煤集团表示7月份其出厂价下调的可能性在减小。同时，近期钢材价格持续回升，焦化企业提价意向也有所增强，但钢厂暂不接受。预计下周国内市场煤炭、焦炭价格将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2360-2400元/吨，边角料价格为2420-2460元/吨，部分中小钢厂经前期补库后再度降价20-30元；福建、山东市场价格上涨30元至2480-2530元/吨。两湖、两广地区重废主流价格保持2450-2500元/吨。辽宁、天津市场重废价格保持2480-2500元/吨；河北唐山小电炉开工率下降8%至61%，日到货量较上周有所下降，现钢厂采购价格保持2300元/吨左右（不含税）。相对于钢材和铁矿的涨势，近期废钢市场表现疲软，主要是由于一些小电炉企业的产品在市场上受到限制，开工率下降所致。不过，有迹象表明，近期一些大中型贸易商开始加大囤货力度，收货价格较前期上调40-50元/吨，后期一些大中型钢厂采购压力可能将随之增大。预计下周国内废钢价格将稳中有涨。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

随着铁矿石价格继续上涨，本周国内钢厂生产成本小幅上升（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3522元/吨，较上周末回升17元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3440元/吨，较上周末回升16元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3376元/吨，较上周末回升16元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3491元/吨，较上周末上涨38元/吨，对应20天前的原料成本，一些中小钢厂已略有盈利。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周下半周北方钢厂加大进口矿采购力度，南方部分钢厂则对炼焦煤和焦炭的备货力度略有加大，整体库存小幅上升；废钢市场需求依旧疲软，钢厂库存维持低位。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、6月份我国进口铁矿石6230万吨，同比增长6.86%，但较5月份下降了626万吨。【观点】：6月份铁矿石进口量出现大幅回落，主要是对于4-5月份市场价格快速下跌的滞后反应，体现了市场浓厚的观望心态。不过，随着6月份钢材和进口矿价格逐步止跌回稳、7月份价格整体走高，且目前钢厂产量仍居高不下，预计7月份进口铁矿石数量将有所回升。

2、蒙古环境和绿色发展局近日宣布将关闭位于中蒙边界的煤炭海关堆场Tsagaan Khad，原因是煤炭运输会带来环境污染。目前通过边境的煤炭都经过Tsagaan Khad，这就意味着关闭在事实上停止了所有的对外出口。【观点】：今年我国煤炭市场供大于求迹象明显，且目前从澳大利亚、美国、东南亚进口的煤炭价格较国内仍有一定优势，而国内不少中小煤矿因亏损而减产、停产，因此即使蒙古煤炭出口受制，固然对市场价格将起到支撑作用，但不足以推动价格上涨。

五、综合观点

由于前期原料价格快速下跌，7月份部分中小钢厂已略有盈利，近期产能可能将继续释放。在整体库存不高的情况下，近期一些钢厂将再度加大补库力度，原料市场需求将有所回暖。预计下周国内市场铁矿石、废钢价格将小幅上涨，煤炭和焦炭将止跌回稳，前期涨幅较大的钢坯将以震荡运行为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/7/12