本期观点：原料需求疲软 反弹空间有限

时间：2013-6-24—2013-6-28

● 市场回顾——钢坯市场强劲反弹，铁矿废钢小幅走高；

● 成本分析——生产成本略有上升，钢厂依然普遍亏损；

● 库存分析——外矿废钢库存下降，煤焦库存相对稳定；

● 事件数据——铁矿进口网上申领，生铁产量环比下降；

● 综合观点——需求疲软资金紧张，原料反弹空间有限。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场稳中有涨。其中，钢坯和进口铁矿石受下游短期补库带动，价格持续回升；华东和华北地区废钢价格也小幅走高；焦炭市场依然弱势运行，价格小幅波动。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格整体回升。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格达到3010元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3130元/吨，较上周末上涨110元/吨（见图1），市场现货资源不多，部分商家封库不出货。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨100元至2930元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨110元至2950元/吨，港口现货资源相对紧张（本周唐山型材调坯企业开工率达到80%，较上周上升11.67%），拿货较为困难；福建地区普碳方坯出厂价格上涨90元至3040元/吨左右。前期部分钢坯企业检修，在一定程度上造成市场上现货资源偏紧，加上贸易商在价格下跌过程中出货为主，库存资源量不多，补货意愿较强，是近期钢坯价格连续走高的主要原因。不过，考虑到目前钢材市场依旧疲软，市场信心不足，预计部分贸易商在获利后将快速出货，市场持续上涨动力不足。预计下周国内钢坯价格将小幅回落。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中小涨。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格回升30元至1030元/吨左右（见图2）。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持890元/吨。南方区域相对稳定，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格保持935元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持930元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持820元/吨左右。受部分钢厂和贸易商补库影响，本周进口矿价格持续回升，截止本周四，普氏62%粉矿价格达到120美元/吨（CFR），较上周末上涨6.25美元/吨，PB粉实际成交价有达到121美元/吨。不过，目前多数钢厂对后市仍不看好，这决定了补库只是阶段性的行为，继续上涨空间不大。同时，贸易商资源也不多，手中所存现货低价出售意愿不强。预计下周进口矿市场价格将小幅上涨，国产矿价格将以稳为主。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1060元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格保持1230元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌20元至1360-1380元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1250元/吨左右，日钢库存回升至51万吨。西南地区焦炭价格小幅下跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌30元至1500元/吨左右。本周煤炭市场继续下跌，河北冀中能源将焦煤、主焦煤出厂价格下调70元，现分别执行900元/吨和980元/吨（不含税）；阳煤集团将北方市场喷吹煤价格下调60元至875元/吨。近期国内钢材价格跌势趋缓，部分中小钢厂适当补库，市场心态略有好转。但目前钢厂焦炭库存情况尚可，且煤炭价格持续走跌，焦炭价格上涨动力不足。预计下周国内煤焦市场将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中小涨。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2340-2400元/吨，边角料价格为2400-2440元/吨，较上周末上涨20-30元/吨；安徽、福建、山东市场价格普遍上涨30元至2420-2500元/吨。两湖、两广地区重废主流价格保持2450-2500元/吨。辽宁、天津市场重废价格保持2480-2500元/吨，河北市场价格上涨30-50元/吨。受钢坯价格上涨影响，近期华北、华东地区不少小电炉钢厂重新加大采购力度，其中唐山地区小电炉开工率回升至69.09%，较上周增加1.31个百分点，市场成交有所回暖。不过，目前国内主导钢厂仍保持观望态度，而小电炉钢厂补库也即将告一段落，市场继续上涨难度较大。预计下周国内废钢价格将小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受进口矿价格连续反弹带动，本周国内钢厂生产成本有所上升（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3519元/吨，较上周末回升50元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3435元/吨，较上周末回升50元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3367元/吨，较上周末回升50元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3446元/吨，较上周末上涨5元/吨，对应20天前的原料成本，多数钢厂至少仍亏损120-150元/吨。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），近期钢厂进口矿和废钢到货情况都不太不理想，库存继续小幅下降，这也是本周部分钢厂再度提价备货的主要原因。相较而言，目前煤炭、焦炭价格仍处于下降通道中，钢厂到货稳定，压价意向依然强烈。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、近日商务部办公厅发布《关于铁矿石和氧化铝自动进口许可证实行网上申领的通知》，决定自2013年7月1日起，对铁矿石和氧化铝自动进口许可证实行网上申领。【观点】：商务部发布此通知，意味着铁矿石进口资质将逐步取消。不过，考虑到主导钢厂早就建有稳定的进口渠道，而不少中小钢厂长期亏损，资金情况也并不理想，直接从国外采购的难度较大，仍需要通过贸易商垫资。同时，一些原先未从事铁矿进口业务，但拥有雄厚资金实力的企业，可能将涉足这块贸易。从短期来看，该政策的出台将打破进口矿市场的沉寂，带动价格反弹，远期将导致市场供需矛盾逐步加大。

2、5月份我国焦炭日均产量环比下降1.15%，铁矿石日均产量环比增长2.25%，生铁日均产量环比下降2.46%。【观点】：从上述数据可以看出，近期生铁产量的降幅要大于原料产品，这预示这原料市场弱势运行的局面没有改变，一旦钢材市场转入7-8月份的消费淡季，可能将引起更大面积的减产，原料市场需求也将相应减弱。

五、综合观点

6月上旬全国粗钢日均产量环比增长0.09%至215.63万吨，仍保持较高水平。同时，经过近两个月的打压后，目前钢厂原料到货情况一般，特别是一些小钢厂库存偏紧，短期有补库的需要。不过，考虑到6月底前后两周资金面较为紧张，且钢厂对后市多持悲观态度，原料价格上涨时间和力度都相对有限。此外，近期钢厂检修也有所增多，华东一些主导钢厂将高炉检修时间提前，原料市场需求也将受到一定影响。预计下周国内钢坯和进口矿价格将先涨后跌，废钢、焦炭、煤炭将以稳为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/6/21