本期观点：钢厂亏损加剧 原料小幅下跌

时间：2013-6-13—2013-6-14

● 市场回顾——外矿钢坯弱势反弹，煤炭焦炭整体下跌；

● 成本分析——生产成本小幅上升，钢厂亏损幅度加剧；

● 库存分析——铁矿废钢库存略降，煤焦库存保持稳定；

● 事件数据——澳矿出口再创新高，中国限制大船进港；

● 综合观点——钢厂产量下降有限，原料价格小幅下跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内市场原料价格小幅震荡，上半周进口铁矿石和钢坯价格短暂反弹，下半周成交乏力，价格再度下探；煤炭和焦炭市场稳中有跌；小电炉钢厂补库带动南方废钢价格小幅回升。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格先涨后跌。上半周，唐山地区普碳方坯出厂价格一度涨至2940元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3060元/吨，较上周末回升60元/吨（见图1），周三后市场成交再度转淡，价格下跌30-40元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨80元至2880元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格保持2980元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨20元至3000元/吨左右。近期部分调坯轧材企业和贸易商有意适当补库，同时唐山当地治理超载情况，以往单车可拉120吨，自6月1日起限载80吨，这在一定程度上增加了钢坯运输物流成本。预计下周国内市场钢坯价格将以小幅波动为主。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅波动，进口矿先涨后跌。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格回升10元至1020元/吨左右（见图2）。辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌20元至890元/吨。南方区域稳中有降，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌35元至965元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持930元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌60元至840元/吨左右。受部分钢厂补库影响，本周上半周进口矿价格一度回升至5-6美元，下半周后受钢材价格下跌影响，铁矿石外盘价格再度走跌，截止本周四，普氏62%粉矿价格降至112.25美元/吨，下跌4.5美元。多数贸易商认为6月初市场回升是对前期急速下跌的一个合理修复，由于整体市场外部环境并未改善，对后市多不看好，在涨价过程中出货积极，而钢厂采购依然谨慎，以间隙性补库为主，观望气氛较浓。预计下周国产矿价格将以稳为主，而进口矿价格将继续小幅调整，确认前期的底部。

煤焦：

本周国内焦炭价格整体小幅下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格下跌20元至1080元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格下跌50元至1260元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌20元至1410-1420元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1280元/吨左右。西南地区焦炭价格继续补跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌30元至1530元/吨左右。本周煤炭市场整体下跌，其中河北冀中能源主焦煤出厂价格下调50元至970元/吨（不含税），山东兖州煤业气精煤出厂价格下调30元至970元/吨，河南平煤集团主焦煤出厂价格下调50元至1150元/吨。随着炼焦煤价格下跌，目前部分地区焦化企业亏损幅度也仅在30-50元/吨，成本压力并不是很大。一旦钢厂真正开始限产，焦炭价格仍有继续下跌的空间。预计下周国内市场焦炭价格将稳中有降。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格保持2320-2380元/吨，边角料价格为2380-2420元/吨，部分小钢厂采购价格上调30-40元；江西、福建市场价格补降80-100元至2500元/吨左右，安徽、山东市场重废价格反弹30-40元至2400-2450元/吨。两湖、两广地区重废主流价格下跌60-100元至2500元/吨左右。辽宁、天津地区重废价格保持2500-2540元/吨，河北市场价格下跌50元/吨左右。随着下半周钢材价格再度走跌，小电炉钢厂补库也将告一段落，而前期压库观望的贸易商可能将加大出货力度，预计下周国内市场废钢价格将小幅调整。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受进口矿价格反弹影响，本周国内钢厂生产成本略有上（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3509元/吨，较上周末回升14元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3426元/吨，较上周末回升12元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3359元/吨，较上周末回升8元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3461元/吨，较上周末下跌20元/吨，对应20天前的原料成本，多数钢厂仍亏损180元/吨左右。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），由于前期压价明显,钢厂进口矿和废钢库存整体下降，特别是华东和华北地区钢厂库存相对偏紧；钢厂煤炭到货稳定，库存变化不大；焦炭库存水平略有上升，预示着钢厂产量有回落的趋势。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、澳洲黑德兰港5月出口至中国铁矿石数量达到2330万吨，较4月份增长21%，创历史新高。【观点】：黑德兰出口量大增，预示着我国铁矿石到货量仍将保持高位。5月份普氏进口均价为124.7美元/吨（CIF），高于目前市场价格10%左右，还不至于出现去年三季度大量“断头货”的情况，预计进口矿深度下调的可能性不大，短期将反复震荡确认底部。

2、交通运输部近日重申《关于调整超设计规范船型船舶靠泊管理的通知》，限制超过现行规范设计船型的大型干散货、油品船舶。【观点】：由于淡水河谷可通过菲律宾、马来西亚港口转运，因此该政策对巴西矿到货量基本没有影响，但将在一定程度上提高巴西矿的到岸成本。

五、综合观点

近期钢材和原料价格整体下行，但钢材市场下游需求情况尚可，且目前的亏损幅度也不足以让大中型钢厂大面积减产，因此原料市场刚性需求仍在。同时，钢厂对后市普遍不看好，采购依然谨慎，多以小批量补库为主，即使原料市场出现回升也是属于弱势反弹，不具备反转的条件。预计下周国内市场焦炭、煤炭价格将继续小幅下跌，钢坯和废钢以小幅波动为主，外矿价格将在105-108美元/吨一线获得有力支撑。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/6/7