本期观点：钢厂需求支撑 原料逐步止跌

时间：2013-5-13—2013-5-17

● 市场回顾——原料价格小幅下跌，铁矿焦炭需求回暖；

● 成本分析——生产成本继续下降，钢铁企业普遍亏损；

● 库存分析——钢厂依旧谨慎采购，原料库存保持低位；

● 事件数据——进口矿创今年新高，印度放宽铁矿开采；

● 综合观点——刚性需求支撑后市，原料价格逐步止跌。

一、本周国内原料市场回顾

五一节过后，国内市场原料价格继续呈小幅下跌态势，进口铁矿石价格一度跌破130美元/吨（CIF）大关，多数钢厂仍以小批量补库为主，市场整体成交平淡。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

5月上旬，国内市场钢坯价格继续呈震荡下跌走势。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3140元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3260元/吨，较4月末下跌60元/吨（见图1），唐山市场钢坯库存在120万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌40元至3080元/吨左右。南方市场小幅波动，其中江苏徐州地区普碳方坯出厂价格下跌20元至3280元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌50元至3250元/吨左右。目前钢坯市场仍以观望为主，实际拿货的不多，加上下游带钢、型材、线材价格走跌，商家心态相对悲观，部分认为目前尽管钢坯企业处于亏损之中，但幅度尚未进一步扩大，整体生产基本正常，终端短期内消化较缓慢，市场价格仍具备下跌的条件。预计下周国内市场钢坯价格将继续小幅调整，市场支撑位在3050-3100元/吨。

铁矿石：

5月上旬，国内铁矿石价格小幅下跌。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格较4月末下跌20元至1090元/吨左右（见图2）。辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌30元至960元/吨。南方区域稳中有降，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌30元至1020元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持970元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌30元至900元/吨左右。进口矿方面，5月初普氏62%粉矿价格一度降至128.5美元/吨（CIF），较4月末下跌6美元/吨，此后部分钢厂适当补库，市场成交略有好转，市场价格逐步回升至131美元/吨。目前国内铁精粉价格仍稍占优势，但钢厂采购较为谨慎，观望为主，资金相对充裕的矿商出货积极。预计下周国产矿价格将以稳为主，进口矿价格将在130-135美元/吨区间内震荡运行。

煤焦：

5月上旬，国内焦炭价格小幅下跌。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格下跌30元至1150元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格下跌20元至1350元/吨；河北地区一级冶金焦出厂价格下跌30元至1470元/吨，辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌50元至1500元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌50元至1300元/吨左右，山东个别主导钢厂降价30元至1290元/吨，库存较4月末下降10%。西南地区焦炭价格相对平稳，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1620元/吨左右。本周煤炭市场继续补跌，龙煤集团个别矿区主焦煤车板价下调30元至1130-1140元/吨；冀中能源烧结煤出厂价格下调30元/吨，所有煤种增加发运3万吨优惠30元的政策；阳泉煤业喷吹煤出厂价格下调70元至915-935元/吨；山东济宁矿业气精煤出厂价格下调20元至880元/吨。预计下周国内市场焦炭价格将以稳为主，煤炭价格将稳中有降。

废钢：

5月上旬，国内市场废钢价格小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2600-2640元/吨，边角料价格为2660-2720元/吨，较4月末下跌50-60元/吨，下半周后浙江少数钢厂小批量补库，采购价格上调20元；安徽、福建市场重废价格下跌30-40元至2580-2660元/吨，山东市场回升30元至2600元/吨左右。两湖、两广地区重废主流价格保持2700-2750元/吨，下半周广东个别钢厂采购价上调30元。辽宁地区重废价格下跌40元至2590-2600元/吨，天津地区重废价格保持2630元/吨左右。目前国内钢厂废钢库存水平偏低，部分中频炉钢厂上旬后半段再度提价补库，少数贸易商也有抄底囤货的意向。预计下周国内市场废钢价格将逐步止跌回稳。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受进口矿价格大幅下跌影响，五一节后国内钢厂生产成本持续下降（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3654元/吨，较4月末下降81元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3570元/吨，较4月末下降77元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3502元/吨，较4月末下降68元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3610元/吨，较4月末下跌17元/吨，对应20天前的原料成本，多数钢厂仍亏损150元/吨左右。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），5月初北方一些中小钢厂加大进口铁矿和焦炭采购力度，库存略有回升；南方部分钢厂因目前焦炭价格相对偏低，继续减少喷吹煤用量，适当提高焦比。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、4月份我国进口铁矿石6715万吨，日均环比增长7.5%，同比增长16.4%；进口均价为139美元/吨（CIF），较上月下跌0.28美元/吨。【观点】：铁矿石进口量在下跌过程中却创下了历史第二高位，这说明目前钢厂库存的确偏低，对目前的价格运行区间也是相对认可的，这决定了5-6月份大部分时间价格将在130美元/吨之上运行。

2、近日印度最高法院进一步放松了卡纳塔克邦的铁矿石开采的禁令，允许该邦的一些矿山重新恢复生产运营。【观点】：卡纳塔克邦铁矿石主要以供应印度本地钢厂为主，且5月份后季风期来临，卡纳塔克邦铁矿石出口也将明显受制，而不受雨水影响的果阿邦的采矿活动目前仍然被全面禁止，因此对铁矿石现货市场影响是非常有限的。

五、综合观点

近期国内钢材市场库存持续下降，而钢厂产量仍保持高位（4月下旬粗钢日均产量环比增长0.77%），说明下游市场需求正在逐步好转。同时，钢厂虽然普遍亏损，但检修停产并不多，且整体原料库存偏紧，市场刚性需求仍在。预计下周国内市场原料价格将逐步止跌回稳。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/5/10