本期观点：钢厂仍将补库 原料震荡上涨

时间：2012-12-17—2012-12-21

● 市场回顾——钢坯外矿大幅回升，南方煤炭略有上涨；

● 成本分析——原料涨幅高于钢材，大型钢厂面临亏损；

● 库存分析——钢厂采购力度增大，外矿库存上升明显；

● 政策数据——铁矿进口数量增长，美元贬值预期增强；

● 综合观点——钢材市场略有回暖，原料价格震荡上涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内钢坯、进口铁矿石价格继续回升，且涨势有所加快，市场成交有所增多；煤炭和废钢价格稳中小涨，南方钢厂备货相对积极。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格整体上涨。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3110元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3230元/吨，交上周末上涨70元/吨（见图1）。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌10元至3000元/吨左右。南方市场小幅波动，其中江苏徐州地区普碳方坯出厂价格上涨70元至3220元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格上涨100元至3240元/吨左右。在整体原料价格居高不下的情况下，钢坯厂家不愿低价销售，同时一些贸易商也认为目前价格已处于相对低位，开始介入采购。多数市场人士仍担心银行年底收贷会给市场带来一定影响，认为下旬以后钢坯价格会出现回落。预计下周国内市场钢坯价格将继续震荡上涨。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅波动。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格上涨40元至1050元/吨左右（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格上涨30元至1160元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格下跌10元至860元/吨。南方区域平稳运行，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格保持990元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持850元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持820元/吨左右。进口市场继续回升，周四普氏62%品位铁矿石价格达到127.75美元/吨（CFR），较上周五上涨5.5美元/吨。考虑到年底钢厂有补库需求、近期三大矿业放货量减少以及美元预期贬值等因素的影响，本周部分贸易商加大采购力度，进口铁矿石现货市场成交增多。预计下周进口矿价格将在125-130美元/吨之间震荡运行。

煤焦：

本周国内煤焦市场稳中有涨。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1400元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格上涨30元至1530元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1670-1690元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格保持1630元/吨左右；西南地区焦炭价格继续小幅上涨，贵州地区三级冶金焦出厂价格上涨30元至1680元/吨左右。煤炭方面，本周河南神火煤电将瘦煤出矿价格上调40元至1200元/吨；淮北矿业主焦煤出厂价格上调50元至1180元/吨（不含税），肥煤上调50元至1150元/吨（不含税）。随着年底临近，南方部分钢厂开始加大煤炭采购力度，市场成交量有所增多。同时，近期东北和西南地区连续发生矿难，各地加大小煤矿整顿力度，区域市场资源供应有所趋紧。预计下周国内市场焦炭和煤炭价格将保持坚挺。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2730-2780元/吨，边角料价格为2800-2830元/吨，少数小钢厂采购价格上调30-50元/吨；山东、安徽市场上涨30-50元至2420-2450元/吨（不带票）。两湖、两广地区废钢主流价格保持2680-2750元/吨，广东部分小电炉钢厂采购价格上调30元/吨。辽宁地区重废价格下跌20元至2680-2710元/吨，天津、河北地区废钢价格上涨50元至2420-2450元/吨（不带票）。近期国内钢坯、螺纹钢价格回升，小电炉钢厂采购积极性有所恢复，推动市场价格小幅走高。但目前多数大中型钢厂仍限量采购，预计废钢价格持续上涨空间有限。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受进口矿价格反弹带动，本周国内钢厂生产成本整体上升（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3661元/吨，较上周上涨54元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3578元/吨，较上周上涨55元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3513元/吨，较上周上涨58元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3636元/吨，较上周五上涨18元/吨，对应20天前的原料成本，不少钢厂亏损100元/吨以上。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周部分钢厂加大进口矿采购力度，库存上升明显；煤炭库存也略有上升，焦炭和废钢库存相对稳定。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，每月采购450亿美元国债取代将在本月到期的、旨在延长联储资产负债表中债券平均到期年限的所谓“扭曲操作”，综合此前第三轮量化宽松货币政策(QE3)的400亿美元购买规模，美联储每月资产采购额高达850亿美元。【观点】：“QE3加强版”的出炉无疑将在一定程度上提振年底市场信心，大宗商品市场将在近期获得有力支撑。

（2）据海关统计，11月份我国进口铁矿石6578万吨，同比增长2.46%，环比增长16.57%，进口均价为109.97美元/吨，较10月份上涨5.07美元/吨。【观点】：目前钢厂和贸易商库存量都不高，春节前仍将有一波补库行情，预计12月份进口量将保持在6000万吨之上。

五、综合观点

步入12月中旬后，国内钢材市场成交依然平平，但受主导钢厂提价以及下游投资利好等因素影响，市场价格略有回升。同时，河北等地一些钢厂（如唐山荣程）仍有新建高炉在投产，全国钢材产量继续保持较高水平，原料市场刚性需求仍在。同时，年底国内铁路运输压力增大，以及美国币货宽松政策对美元走势的影响，都将对原料价格形成有利支撑。预计下周初国内钢坯和进口铁矿石价格将继续走高，下半周后将有所回调，煤焦仍将以稳为主，废钢继续小幅波动。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/12/14