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本周（11月26日—11月30日），西本——钢材指数加速下跌，周五收在3640元/吨，较上周五下跌110元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格全面下跌。截止11月30日，全国61个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3727元/吨，较上周五下跌74元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3580元/吨，一周暴跌200元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3890元/吨，一周下跌80元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3540元/吨，一周下跌80元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3990元/吨一线，一周下跌10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3670元/吨，一周下跌70元/吨。

现货市场大幅下跌，期货市场也再下台阶。螺纹钢主力RB1305合约最高价出现在周一的3567元/吨，最低价出现在周五的3464元/吨，周五收于3495元/吨，较上周五收盘价下跌76元/吨。周五RB1305合约持仓量为1352618手，较上周五增仓158398手。本周RB1305合约累计成交量为9128636手，较上周下降10.96%。钢材期货继上周跌破3600元/吨的强支撑之后，本周3500元/吨的整数关口再度告破。考虑到当前期现价差仍然较大，RB1301合约即将进入交割月，期现价格将逐步靠拢，短期钢材期货价格进一步下跌的空间已经不大。

本周现货、期货价格均大幅下跌，那么下周走势如何？11月制造业PMI连续三个月回升，但钢铁业PMI却跌回至紧缩区间，钢铁业回暖是否仍相当困难？华东地区主导钢厂12月上旬出厂价格全面大幅下调，对钢价走势会否形成进一步利空？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年11月30日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为275525吨，同口径统计范围数据较11月23日增仓2920吨，增仓幅度1.07%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为146612吨，同口径统计范围数据较11月23日减仓890吨，减仓幅度0.60%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓2030吨，增仓幅度为0.48%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅增加，总量为42.21万吨，较上周增加0.2万吨；线材7.42万吨，减少0.01万吨；盘螺5.25万吨，增加0.2万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为54.89万吨，较上周增加0.4万吨。

本周沪市建筑钢材库存略有上升，市场到货有所增加，市场需求却持续低迷。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为502.41万吨，增加9.99万吨；线材库存量为121.65万吨，增加2.22万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1216.26万吨，增加2.96万吨，增幅为0.24%。总体看来，本周除热轧库存继续下降之外，建筑钢材、冷轧、中厚板库存均出现不同程度上升，国内市场消费淡季特征进一步显现。

11月份制造业PMI为50.6%，环比10月份回升0.4个百分点，连续第三个月回升，并且连续第二个月站稳在50%的荣枯线上方。表明我国制造业正在逐步复苏，经济企稳回暖的态势进一步确立。不过11月份钢铁行业PMI为49.2%，环比10月份回落3.5个百分点，重新回落至50%的荣枯线以下，显示出钢铁行业仍未摆脱行业低迷的困境，回暖之路仍存在较大不确定性。10月份国内钢铁行业扭亏为盈，重点大中型企业盈利3.07亿元，但1-10月份累计仍亏损52.23亿元，亏损面达到38.75%。11月份国内钢价明显下跌，但铁矿石价格仅略有走低，焦炭、废钢价格则出现大幅上涨，钢厂全年要扭亏的难度仍相当大。

据中钢协统计，2012年11月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为163.28万吨，旬环比下降0.3%；预估11月中旬全国粗钢日均产量为195.18万吨，旬环比下降0.25%。11月中旬末重点大中型企业库存量为1064.49万吨，旬环比增长5.81%。11月中旬国内钢材、原料价格均呈稳中有跌走势，钢厂生产节奏总体和上旬变化不大。但重点大中型企业库存量出现较明显上升，显示出钢铁企业合同组织压力已有所加大。在目前生产已有一定利润空间的情况下，钢铁企业为完成年度产出目标，年内粗钢产能释放将进一步加快将是大概率事件，国内市场仍将面临较大的资源供应压力。

12月1日，华东地区主导钢厂出台新一轮的价格政策，大幅降价、补差成为主流。其中沙钢高线、螺纹下调200元/吨，盘螺下调250元/吨，对上期统一补贴200元/吨，承兑每月贴息20元/吨；中天线材下调180元/吨，螺纹下调160元/吨，盘螺下调150元/吨，对上期线材补100元/吨，螺纹补190元/吨，盘螺补110元/吨；永钢线材、螺纹钢下调150元/吨，盘螺下调250元/吨。在钢厂价格调整之后，杭州市场商家为减少资源亏损，开始试探性上拉报价，但持续性仍有待观察。而华北地区北京市场价格在双休日跌幅达60-80元/吨，显示市场信心仍普遍不足。

综合来看，在传统消费淡季终端需求萎缩较为明显，加之年末还贷高峰的到来市场资金再度趋紧，国内钢市信心仍然不足。北方钢厂在本地价格下跌，商家冬储不积极的情况下，如何化解合同组织压力将对后期市场走势形成较大影响。预计短期国内钢价仍难改弱势，继续以震荡筑底走势为主。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来