西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（10月19日—10月26日），西本——钢材指数略有上涨，周五收在3880元/吨，较上周五上涨10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格稳中有涨。截止10月26日，全国61个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3884元/吨，较上周五上涨19元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3930元/吨，一周上涨40元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4160元/吨，一周持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3700元/吨，一周上涨10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在40700元/吨一线，一周上涨80元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3850元/吨，一周上涨20元/吨。

现货市场稳中有升，期货市场则延续震荡整理，多空双方围绕3700元/吨一线争夺仍较为激烈。螺纹钢主力RB1305合约最高价出现在周二的3746元/吨，最低价出现在周二的3624元/吨，周五收于3683元/吨，较上周五收盘价上涨32元/吨。周五RB1305合约持仓量为834678手，较上周五增仓180392手。本周RB1305合约累计成交量为13295442手，较上周增长122.55%。近期各方面宏观数据尽管有所好转，但股市仍持续下跌，反映出市场对于经济整体形势仍不乐观，钢材期货涨势也难以延续。不过相对于其他商品，本周钢材期货表现仍相对偏强，在期现倒挂幅度较大的情况下，短期钢材期货仍存在较强的支撑。

本周现货、期货价格稳中略涨，那么下周走势如何？基建投资明显加快，对市场需求能否进一步形成提振？上海银监局称钢贸贷款风险可控，钢贸行业资金紧张的局面会否缓解？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年10月26日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为259965吨，同口径统计范围数据较10月19日减仓11680吨，减仓幅度4.3%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为144512吨，同口径统计范围数据较10月19日减仓3300吨，减仓幅度2.23%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓14980吨，减仓幅度为3.57%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为40.45万吨，较上周减少1.5万吨；线材8.78万吨，减少0.11万吨；盘螺4.94万吨，减少0.69万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为54.16万吨，较上周减少2.3万吨。

本周沪市建筑钢材库存明显下降，线材、螺纹钢、盘螺库存量全面出现减仓。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为494.71万吨，减少17.74万吨；线材库存量为114.59万吨，减少2.56万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1263.45万吨，减少27.2万吨，降幅为2.11%。总体看来，扣除国庆长期因素，全国钢材库存已连续十三周下降，不过本周降幅较前两周有所趋缓。随着11月份传统消费淡季的即将到来，加之钢厂产能释放存加快之势，后期国内钢材库存很可能将逐步转入上升阶段。

近期国务院、发改委相关领导纷纷表态，要确保完成今年铁路投资计划。2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为6300亿元，其中基本建设投资5160亿元。今年前三季度，全国铁路系统共完成固定资产投资3441.5亿元，基础设施建设完成2920.5亿元。这意味着今年四季度铁路固定资产投资将要完成2858.5亿元，完成基础设施建设投资2239.5亿元。铁路等基建投资的加快，对后期国内建筑钢材需求将形成明显的拉动作用。但值得注意的是，进入到冬季以后北方市场将进入又一个周期的季节性需求萎缩阶段，钢材用量势必受到影响。今年北方地区钢贸商冬储意愿普遍不强，北方钢厂冬季合同组织将面临压力，期望后期国内需求出现大幅回升并不现实。

据国家发改委数据，前8个月，钢铁行业实现利润820亿元，同比下降53.4%。其中，黑色金属矿采选业利润569亿元，下降4.9%；钢铁冶炼及加工行业利润193亿元，下降81.1%。根据发改委发布的的1-7月份同口径数据测算，8月份当月钢铁行业实现利润27亿元，其中，黑色金属矿采选业利润77亿元，钢铁冶炼及加工行业利润-50亿元。可见7、8月份国内钢铁行业的亏损正在进一步加大，钢铁企业经营形势陷入困境。

针对外界广泛关注的银行钢贸贷款问题，近日上海银监局首度公开其辖内银行业涉及该行业授信规模与资产质量情况。上海银监局称，截至今年9月末，上海银行业钢贸行业表内外授信余额为1853亿元，不良贷款余额为24.34亿元，不良贷款率为1.31%，目前风险处于可控状态。该局负责人称，对具有真实贸易背景、诚信经营、资金用途合规的企业，银行继续予以有效支持，整个钢贸市场发展基本平稳。上海银监局的表态将对目前资金空前紧张的钢贸市场形成一定利好。但值得注意的是，近期中国银行间市场交易商协会召集各家主要承销商召开相关研讨会，会议再度警示钢铁、光伏行业风险。预计短期银行对于钢铁行业的贷款仍会相当谨慎，钢材市场资金面仍难有明显改善。

综合来看，目前国内钢材市场库存仍处于较低水平，铁路等基建投资的加快对后期国内市场需求将形成明显拉动。但传统的钢材消费淡季即将到来，国内钢市需求难以大幅回升，加之钢材市场资金面仍难有明显改善。预计短期国内钢材市场仍将延续震荡运行态势。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来