本期观点：粗钢产量回升 原料稳中有涨

时间：2012-10-22—2012-10-26

● 市场回顾——原料价格小幅震荡，钢坯外矿先跌后涨；

● 成本分析——原料成本小幅下降，中小钢厂略有盈利；

● 库存分析——钢厂加大补库力度，外矿库存回升明显；

● 政策数据——铁矿进口量创新高，海运价格整体上涨；

● 综合观点——粗钢产量继续回升，原料价格稳中有涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格小幅震荡，大中型钢厂开始逐步加大采购力度，采购价格小幅补涨，而前期涨幅过快的一些小型钢厂则转为观望，采购价格有所下调。从各产品情况看，铁矿、钢坯、废钢均有所松动，煤炭和焦炭继续小幅补涨。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格先抑后扬。上半周河北唐山地区普碳方坯出厂价格一度回落至3220元/吨左右，较上周下跌90元/吨，下半周后成交量略有增多，价格逐步回升至3290元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3410元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌50元至3220元/吨左右。南方市场涨跌互现，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格上涨50元至3300元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格下跌140元至3260元/吨左右。目前下游成品材出货一般，市场人士对后市多持观望态度，但考虑到钢坯资源仍相对紧张，价格调整幅度也有限。预计下周钢坯价格将继续震荡运行，上下空间都相对有限。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅震荡。截止本周五，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格下跌30元至1050元/吨左右（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格下跌20元至1130元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格下跌20元至860元/吨。南方区域价格相对稳定。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持930元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持800元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持800元/吨左右。进口市场先跌后涨，上半周价格持续阴跌，普氏62%品位铁矿石价格最低降至114.75美元/吨（CFR），下半周成交略有好转，价格回升至117美元/吨（CFR）。目前国内钢厂进口矿配比维持在80%左右，国产矿库存仅在10天左右。10月份以来国内钢材产量回升明显，钢厂补库力度也有所加大，预计下周进口矿价格将升至120-122美元/吨（CFR），国产矿价格将暂时稳定。

煤焦：

本周国内煤焦市场小幅上涨。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格上涨30元至1230元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1350元/吨左右，较上周末上涨30-50元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1420-1430元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格上涨50元至1370元/吨左右；西南地区焦炭价格变动不大，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1550元/吨左右。煤炭方面，本周山东部分矿务局（兖矿、临矿、济宁矿业）将气精煤出厂价格上调30-40元/吨，达到910-970元/吨；山西、河北、河南部分煤矿仍有提价意向。近期焦炭价格累计涨幅已接近100元/吨，基本与下游产品涨幅相当，预计下周市场价格将趋于稳定，部分钢厂采购价格将小幅补涨。

废钢：

本周国内市场废钢价格震荡运行。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格维持2650-2700元/吨，边角料价格为2750元/吨左右，一些小电炉钢厂前期价格上调过快，本周下调20-30元/吨，主导钢厂价格维持稳定。福建地区钢厂到货好转，采购价普遍下调30-60元至2790元/吨左右，山东、安徽地区变化不大。两湖、两广地区重废价格稳中有涨，前期价格偏低的部分钢厂（如舞钢、涟钢、湘钢）采购价格补涨50-80元/吨，中废价格达到2650-2700元/吨。辽宁地区重废价格下调50元至2750-2800元/吨，到货一般；河北地区小电炉钢厂采购价格下调50元至2400-2450元/吨。近期钢材市场涨势有所放缓，前期到货较好的一些小电炉钢厂开始放缓采购，但大中型钢厂由于一直以观望为主，价格上调幅度有限，目前库存依旧偏紧。预计下周国内废钢价格将以小幅波动主。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受铁矿石价格回落影响，本周国内钢厂生产成本略有下降（见表2）。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3537元/吨，较上周下降27元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3458元/吨，较上周下降29元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3401元/吨，较上周下降32元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3793元/吨，较上周五回落56元/吨，对应20天前的原料成本，一些中小钢厂仍有100-150元/吨的利润。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周国内钢厂继续积极补库，进口矿库存上升明显，而煤炭和焦炭库存也略有回升，废钢由于资源紧张，到货情况依然不理想。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）据海关统计，2012年1-9月份我国进口铁矿石55076万吨，同比增长8.4%。其中，9月份我国铁矿石进口量为6501万吨，较8月份增加256万吨，创今年新高。【观点】：近期铁矿石进口量上涨、价格强劲反弹、港口库存略有下降，都反映了近期市场需求确实有所好转，这与10月上旬全国粗钢日均产量重返190万吨之上密切相关。

（2）本周国际铁矿石海运费整体上涨。截止本周四，巴西至中国航线海运费为23.071美元/吨，较上周末上涨1.967美元/吨；西澳至中国航线海运费为9.913美元/吨，上涨1.563美元/吨。【观点】：随着下游用户补库增多，近期铁矿、煤炭海运贸易量有所回升，是推动海运价格上涨的主要动力，预计短期价格仍有上升空间。

五、综合观点

10月上旬全国粗钢日均产量达到191万吨，上升较为明显，这也是推动近期原料价格整体上涨的主要原因。考虑到近期国内钢厂产能有所恢复，前期一直保持观望的大中型钢厂补库力度将有所加大，另十八大期间国内部分矿山将关停，预计短期内原料市场成交将有所好转，下周市场价格将呈稳中有涨态势，进口矿价格有望突破120美元/吨大关。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/10/19