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本周（9月7日—9月14日），西本——钢材指数小幅反弹，周五收在3550元/吨，较上周五上涨20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格止跌回升。截止9月14日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3511元/吨，较上周五上涨75元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3560元/吨，一周上涨90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3770元/吨，一周上涨100元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3420元/吨一线，一周上涨60元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3820元/吨一线，一周上涨60元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3570元/吨，一周上涨70元/吨。 

现货市场止跌反弹，期货市场也震荡走高，在周一及周五大幅上涨，周二至周四小幅盘整。螺纹钢主力RB1301合约最高价出现在周五的3623元/吨，最低价出现在周一的3433元/吨，周五收于3561元/吨，较上周五收盘价上涨155元/吨。周五RB1301合约持仓量为1216626手，较上周五减仓147616手。本周RB1301合约累计成交量为23987280手，较上周大幅增长23.95%。近期钢材期货成为表现最活跃的品种，成交量连创新高，资金涌入较为明显，多空争夺也异常激烈。目前钢材期货价格较前期低点已回升300元/吨以上，且已明显高于以最新原料价格计算的钢厂生产成本，部分钢厂套保盘将会出现增加。预计下周钢材期货将呈震荡整理走势。

本周现货、期货价格全面反弹，那么下周走势如何？美国QE3政策推出，大宗商品走势会否迎来一轮反弹？钢坯、进口矿价格大幅上涨，现货钢价能否延续涨势？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年9月14日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为285145吨，同口径统计范围数据较9月7日减仓8320吨，减仓幅度2.84%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为146562吨，同口径统计范围数据较9月7日减仓11680吨，减仓幅度7.38%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓20000吨，减仓幅度为4.43%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为43.17万吨，较上周减少2万吨；线材10.07万吨，减少0.36万吨；盘螺5.56万吨，减少0.79万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为58.8万吨，较上周末减少3.16万吨。

本周沪市建筑钢材库存大幅下降，市场资源规格断档现象较为普遍。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为565.32万吨，减少19.55万吨；线材库存量为129.19万吨，减少7.06万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1397.81万吨，减少43.71万吨，减幅为3.03%。总体看来，国内钢材总库存量已连续八周下降，本周库存创今年以来最大单周降幅，且在今年首次库存水平低于去年同期，去库存化已取得明显成效。

美联储终于宣布实施第三轮量化宽松政策（QE3）。美联储将以每月400亿美元的规模购入机构按揭证券（MBS）。在今年年底扭转操作到期之前，美联储合计将每月增持850亿美元的长期债券。QE3与前两轮QE的最大不同之处在于，QE3既没有操作时间限制，也没有总额限制。美联储同时宣布，将超低的联邦基金利率水平至少延续至2015年中期。除美联储的QE3外，近期欧洲央行也推出了新的量化宽松策略OMT（直接货币交易计划），与QE3类似，OMT也没有对干预规模与干预时间的限制。随着QE3的推出，流动性的注入与美元贬值均会导致全球能源与大宗商品价格上升，我国经济面临的输入性通胀压力将上升。不过就中国目前的情况来看，8月份CPI已掉头回升，8月份房地产投资也环比出现上涨，在国家坚持房地产调控不动摇的情况下，预计我国央行跟随出台大规模宽松政策的可能性不大，此次QE3对国内大宗商品的影响预计将不会太大。

国家能源局日前发布的数据显示，今年8月份，全社会用电量4495亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比上月回落0.9个百分点，比去年同期回落5.5个百分点。今年6月、7月、8月我国工业用电量增速分别为3.3%、3%、1.1%，工业用电延续下滑态势，显示目前经济下行压力加大，中国经济仍在筑底过程中。近期国家稳增长政策再度发力，上周发改委两天内集中批复逾万亿投资项目，本周召开的国务院常务会议确定了加快出口退税进度等八项政策措施以支持发展对外贸易，近日温家宝总理指出7月底我国财政还有1万亿元的余额，将适时把这些作为预调微调的措施，以推动经济稳定增长。

原料方面，本周钢坯、进口矿价全面大幅上涨。周日唐山钢坯价格达到3050元/吨，较上周日累计上涨190元/吨，较前期低点已累计上涨360元/吨；周五普氏品位62%铁矿石价格指数为105.25美元/吨，较上周五大幅上涨14.5美元/吨；MB品位62%铁矿石价格指数为104.54美元/吨，较上周五大幅上涨13.79美元/吨。随着原材料库存逐步消耗，近期中小钢厂补库出现增加，原料价格出现强劲反弹，对钢价成本支撑作用再度增强。

综合来看，美欧央行实行新一轮量化宽松政策，我国面临输入型通胀压力上升，我国央行预计难以跟随。国家稳增长政策再度发力，包括发改委加快审批基建项目、国务院会议确定八项政策措施扩大外需、温家宝总理表态万亿财政备用以稳增长等，对国内市场信心将形成提振。加之钢坯、铁矿石等原材料价格强劲反弹，钢材价格成本支撑增强。预计短期国内钢价将有望延续恢复性回升走势。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来