西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（8月31日—9月7日），西本——钢材指数持续下跌，周五收在3530元/吨，较上周五下跌60元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格大幅下跌。截止9月7日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3536元/吨，较上周五下跌88元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3470元/吨，一周下跌130元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3670元/吨，一周下跌90元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3360元/吨一线，一周下跌110元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3760元/吨一线，一周下跌20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3500元/吨，一周下跌90元/吨。  

现货市场全面下跌，期货市场则触底反弹，且在周五出现罕见的全面涨停。螺纹钢主力RB1301合约最高价出现在周四的3406元/吨，最低价出现在周四的3206元/吨，周五收于3406元/吨，较上周五收盘价下跌5元/吨。周五RB1301合约持仓量为1364242手，较上周五减仓119548手。本周RB1301合约累计成交量为19352900手，较上周大幅增长57.29%。上半周钢材期货价格继续深度下跌，在周四价格一度逼近3200元/吨新低后展开反弹，并在周五强势涨停，且周五成交量高达590万手，单日减仓33万手，这几项数据均相当罕见，显示出目前钢材期货表现较为异常，受社会资金关注度已空前高涨，多空双方争夺也异常激烈。在钢材期货的强势表现带动下，现货市场周末也普遍上涨，对期货走势也将形成拉动，近期钢材期货表现仍会有反复，但继续过度看空已不可取。

本周现货价格大幅下跌，期货价格探底，那么下周走势如何？8月下旬粗钢产量明显回落，能否带动市场信心回升？钢坯、进口矿价开始触底反弹，对现货钢价支撑作用能否趋强？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年9月7日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为293465吨，同口径统计范围数据较8月31日减仓6450吨，减仓幅度2.15%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为158242吨，同口径统计范围数据较8月31日减仓4280吨，减仓幅度2.63%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓10730吨，减仓幅度为2.32%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为45.17万吨，较上周减少1.07万吨；线材10.43万吨，减少0.53万吨；盘螺6.35万吨，减少0.9万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为61.96万吨，较上周末减少2.5万吨。

本周沪市建筑钢材库存明显下降，线材、螺纹钢、盘螺库存全面降低。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为584.87万吨，减少11.03万吨；线材库存量为136.25万吨，减少4.7万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1441.52万吨，减少16.9万吨，减幅为1.16%。总体看来，国内钢材总库存量已连续七周下降，较2月中旬已累计下降25.21%，较去年同期仍高出1.55%， 市场库存已逐步降至合理水平。

本周末8月份各项宏观数据出台，CPI同比上涨2.0%，涨幅较7月份提高0.2个百分点， PPI同比下降达3.5%，创出34个月新低。8月规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，增速比上月回落0.3个百分点。1-8月全国固定资产投资同比增长20.2%，增速比1-7月回落0.2个百分点。全国房地产开发投资同比增长15.6%，增速比1-7月提高0.2个百分点。1-8月全国新开工项目计划总投资同比增长24.9%，增速比1-7月提高1.3个百分点。数据表明我国经济仍处于探底阶段，但其中也不乏亮点，其中引人关注的是房地产以及新开工项目投资增速均环比出现回升，房地产市场初现回暖迹象。而本周发改委在两天内集中公布批复的总投资规模超过1万亿元的基建投资项目，在一定程度上直接刺激了下半周国内股市及商品期货市场价格的回升，市场信心有所趋强。

据中国钢铁工业协会最新数据显示，2012年8月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为152.14万吨，旬环比下降3.73%；预估8月下旬全国粗钢日均产量为187.15万吨，旬环比下降3.05%。预估8月全月粗钢日均产量为191.3万吨，较7月实际日期产量下降3.9%。8月下旬会员企业成品材库存量为1185万吨，较中旬末下降5.1%，较年初增加38.3%。另据国家统计局统计，8月份我国钢材产量7881万吨，同比增长1.4%，8月份钢材日均产量254.23万吨，环比下降3%。8月份我国粗钢和钢材产量的下降基本符合预期，对缓解市场供应压力起到一定积极作用。但值得注意的是，近期随着原材料价格的加速下跌，以最新的原料计算钢厂生产已经处于不亏损的状况，将削弱钢厂进一步减产的动力。而如果钢价出现反弹，钢铁产能释放也必将迅速恢复，将制约钢价反弹的高度。

在经过持续暴跌之后，本周末钢坯、进口矿价也终于迎来反弹，唐山钢坯价格在周五至周日三天内累计涨幅达到190元/吨，普碳钢坯价格达到2880元/吨；周五普氏品位62%铁矿石价格指数为90.75美元/吨，较上一交易日上涨2.25美元/吨；MB品位62%铁矿石价格指数为90.75美元/吨，较上一交易日上涨3.30美元/吨。前期钢坯、进口矿价深度暴跌，钢坯价格创金融危机以来的最低水平，进口矿价也创近三年新低。随着价格出现反弹，商家囤货热情上升，市场交易趋于活跃。市场普遍认为，钢坯价格重回3000元/吨关口、进口矿价重回100美元/吨关口，将会是大概率事件。

综合来看，在经过近一年的持续大幅下跌之后，国内钢价已处于近三年的最低水平。随着国家基建投资力度的加大，钢厂减产效应的显现，市场供求矛盾稍有缓和。而钢坯、进口矿价的超跌反弹，对钢价走势将形成支撑。短期内国内钢价将有望出现恢复性回升，但在整体大环境趋弱的情况下，钢价回升高度难以乐观。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来