本期观点：钢厂减产增多 原料继续趋跌

时间：2012-8-1—2012-8-31

关键词：减产 亏损 库存 成本

● 市场回顾——原料价格全面下跌，钢坯废钢跌势加快；

● 成本分析——钢价跌幅大于成本，钢厂普遍面临亏损；

● 库存分析——钢厂继续限量采购，原料库存总体下降；

● 综合观点——八月钢厂减产增多，铁矿焦炭继续趋跌。

一、本月国内原料市场回顾

7月份国内市场原料价格全面大幅下跌，部分品种单月降幅达到300-400元/吨，钢厂普遍限量采购，市场整体成交平淡。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

7月份国内市场钢坯价格连续下跌。截止7月底，河北地区普碳方坯出厂价格降至3300元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3420元/吨，较6月底下跌300元/吨。7月下旬唐山地区13个主要钢坯仓库库存总量降至37.8万吨，较6月底下降1.3万吨，市场现货资源供应趋紧。目前整体下游成品材出货较差，轧材企业停产增多，商家对近期市场仍不看好，一方面停止采购，另一方面如果手中有现货的贸易商因亏损太多暂停外售。按照最新的钢坯价格，生产厂家亏损200-300元/吨，部分厂家开始考虑检修减产，在整体需求较为清淡的情况下，多数市场人士认为近期钢坯价格仍将下跌。预计8月上半月国内钢坯价格将继续小幅调整，下半月后有望趋于稳定。

铁矿石：

7月份国内铁矿石价格整体下跌。截止7月底，河北地区66%品位铁精粉价格下跌50元至1080元/吨左右，安徽、江苏地区65%品位铁精粉价格下跌30-70元至1000-1100元/吨，湖北、福建、江西地区64%品位铁精粉价格下跌50-80元至900-950元/吨。外矿方面，7月份进口铁矿石跌势逐步加快，7月下旬普氏62%印粉价格降至119.75美元/吨（CIF），较6月底下跌17美元/吨。与其它原料相比，7月份铁矿石价格降幅相对较小。尽管钢厂压价意向明显，但由于国内不少矿山企业放缓出货、选厂限产停产增多，市场价格跌幅较为缓慢。不过，考虑到后期钢厂高炉检修将逐渐增多，加之进口矿跌幅相对较大，后期钢厂对国产矿采购量可能将有所减少。预计8月份国产矿跌幅将有所增大，市场主流价格将回落至950-1000元/吨，而进口矿价格将在110美元/吨（CFR）一线获得支持。

煤焦：

7月份国内焦炭、煤炭市场价格加速下跌。截止7月底，山西地区二级冶金焦出厂价格降至1460元/吨左右（见图3），一级冶金焦出厂价格为1650元/吨左右，较6月底下跌130-140元/吨；山东、安徽地区二级冶金焦出厂价格为1510-1550元/吨，下跌200元左右；西南地区焦炭价格也大幅补跌，云南、贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌200元至1750-1870元/吨。7月份国内炼焦煤市场价格也继续下跌，山东、河南、安徽部分矿务局气煤、瘦煤、1/3焦煤出厂价格下调60-80元/吨，汾西矿业个别煤炭主焦煤出厂价格下调20元/吨，河北主要矿务局喷吹煤出厂价格下调30元/吨。尽管目前焦化企业普遍限产50%左右，但无奈钢厂有意压低库存，北方部分民营钢厂焦炭库存甚至只有正常水平的1/3左右，市场整体需求疲软。考虑到8月份钢厂高炉检修停产可能将增多，预计焦炭价格仍有50元/吨左右下跌空间。

废钢：

7月份国内废钢价格全面大幅下跌。截止7月底，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至2650-2700元/吨，边角料价格为2750元/吨左右，较6月底下跌300-400元/吨。在中南市场，湖北、湖南、河南地区重废价格下跌200元至2800-2900元/吨，不少钢厂7月份基本处于停采状态。在西南地区，贵州、四川部分钢厂采购价下调200-300元至2750-2800元/吨。在北方地区，辽宁、天津地区重废价格降至2850元/吨左右，下跌250-300元/吨。7月份国内废钢市场走势呈现两大特征，一是降幅大（部分钢厂单月降幅达400元以上），二是频率快（部分钢厂下半月连续下调5-6次）。这一方面说明近期钢厂电炉限产较多，需求明显减弱，另一方面说明市场资源依旧偏紧，废钢价格基本处于跟跌态势，钢厂对于跌价后收货情况也没有十足把握。综合以上分析，预计8月份国内废钢价格继续下跌空间较小，市场主流价格将围绕2600元/吨小幅波动。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：7月份国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

从本月国内钢厂生产成本情况看（见表3），受铁矿石、焦炭价格整体下跌影响，钢厂生产成本明显下降。截止7月底，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3725元/吨，较6月底下跌196元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3640元/吨，较6月底下跌195元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3571元/吨，较6月底下跌192元/吨。7月底国内市场二级螺纹钢平均价格为3707元/吨，较6月底下降372元/吨，钢材价格降幅大于成本，钢厂减产已是箭在弦上。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表4），7月份国内钢厂进口矿和废钢库存都明显下降，表明钢厂都在有意压低库存；煤炭和焦炭方面，主导钢厂库存变化不大，而一些小钢厂库存已降至正常水平的1/3左右。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

经过7月份快速下跌后，目前国内钢材价格已逐步接近阶段性底部区域。由于7月份钢材价格跌幅要大于原料价格，大部分钢厂持续亏损，8月份将逐渐加大减产力度。据悉，包括沙钢、柳钢在内的不少大中型钢厂的高炉将陆续开始停产检修或提前检修。受此影响，预计8月份国内铁矿石、焦炭等主要原料需求将进一步减弱，价格仍有下跌的空间，7月份跌幅较大的钢坯和废钢将以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/7/27