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本周（7月16日—7月20日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在3790元/吨，较上周五下跌130元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格加速下跌。截止7月20日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为3934元/吨，较上周五下跌112元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3780元/吨，一周下跌130元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4050元/吨，一周下跌30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3930元/吨一线，一周下跌120元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3850元/吨一线，一周下跌150元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3850元/吨，一周下跌190元/吨。  

现货市场大幅下跌，期货市场更是破位下行，前期3838元/吨的低点被轻松击穿，下行空间进一步打开。螺纹钢主力RB1301合约最高价出现在周一的3941元/吨，最低价出现在周五的3747元/吨，周五收于3750元/吨，较上周五收盘价下跌191元/吨。周五RB1301合约持仓量为991670手，较上周五增仓315950手。本周RB1301合约累计成交量为4701990手，较上周增长37.85%。本周钢材期货成为所有期货品种中表现最弱的品种，无论外盘及其他商品如何波动，钢材期货均毫无例外地选择每天再探新的低点，多头毫无招架之力。在市场利空氛围弥漫，心态普遍悲观的情况下，下周钢材期货价格仍可能延续跌势。

本周现货、期货价格可以用暴跌来形容，市场信心跌入谷底，那么下周走势如何？铁矿石、钢坯等原材料价格也进入加速下跌阶段，原料价格的下跌是否能钢价进一步走低提供了空间？7月上旬国内粗钢产量继续维持在高位，钢厂亏损为何仍在坚持生产？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年7月20日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为319935吨，同口径统计范围数据较7月13日减仓3620吨，减仓幅度1.12%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为203102吨，同口径统计范围数据较7月13日减仓11550吨，减仓幅度5.38%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓15170吨，减仓幅度为2.82%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为52.3万吨，较上周减少1.52万吨；线材12.05万吨，增加0.26万吨；盘螺6.63万吨，减少0.59万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为70.99万吨，较上周末减少1.85万吨。

本周沪市建筑钢材库存明显下降，商家恐慌性抛售库存的现象较为明显。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为681.02万吨，减少1.3万吨；线材库存量为179.77万吨，增加4.79万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1578.74万吨，增加2.83万吨，增幅为0.18%。总体看来，近期国内钢材库存总体变化趋势不明显，各地区、各品种表现略有差异，总体仍处于弱势去库存化的阶段。

国内钢价自4月中旬开始持续下跌，6月份稍有企稳，进入7月份之后突然再度加速下跌，目前全国螺纹钢、热轧、冷轧平均价格较4月上旬已下跌500元/吨左右，线材、中板价格下跌幅度更是达到600-700元/吨。以目前的原材料和钢价测算，国内钢厂吨钢已普遍亏损100-200 元/吨，如果考虑钢厂的前期高价原料库存，实 际亏损额更大。但令人遗憾的是，钢厂至今仍未见明显的减产迹象，唐山地区钢厂高炉的开工率继续保持在90%以上。中钢协统计的7月上旬重点大中型企业粗钢日产量为165.74万吨，旬环比增长0.44%；预估7月上旬全国粗钢日均产量为195.81万吨，旬环比下降0.36%。

钢厂亏损仍坚持不减产的原因，笔者认为无外乎以下几点。一是目前钢厂尽管已经亏损，但考虑到原料价格也在同步下跌，钢厂仍寄望于通过加大产量来消耗高价原料、补充低价原料，以降低成本；二是单个钢铁企业利益难以服从行业的整体利益，在各大钢厂不能达成减产共识的情况下，个别钢厂的减产不但对市场起不来稳定作用，而且会使得减产钢厂带来成本上升以及市场份额被抢夺的压力；三是国有大中型钢厂往往是所在地区的纳税及就业大户，肩负着较大的社会责任，一旦减产可能会引发社会问题；四是对民营钢厂来说，生产线一旦停止运转，很可能会引发银行催还贷款或停贷，将面临资金链断裂的风险。以上原因使得钢厂在作出是否减产选择时面临重重困难，市场困境也仍将持续。不过价格杠杆最终将会发生作用，如果钢价继续下跌得钢厂连边际贡献都没有，钢厂停产减产将会是必然选择。

在本周六华东地区钢厂出台了7月下旬价格政策，大幅降价、补差成为主流。其中沙钢螺纹钢出厂下调150元/吨至3800元/吨，线材下调200元/吨至3900元/吨，盘螺下调200元/吨至4050元/吨，对7月中旬线材、螺纹、盘螺均补贴150元/吨；永钢线材下调200元/吨，螺纹圆钢下调180元/吨，盘螺下调250元/吨；中天线材下调200元/吨，螺纹下调150元/吨，盘螺下调230元/吨。钢厂价格尽管全面下降，但调整后的钢厂价格与市场价格仍处于倒挂局面，代理商对钢厂的补差幅度也不满意，钢厂合同组织并没有出现改善。

而在原材料方面，本周也出现全面加速下跌，尤其是进口矿、钢坯价格出现暴跌。其中63.5%品位印度粉矿外盘报价大幅下跌8美元/吨至130美元/吨，普氏指数下跌8.75美元/吨至125.25美元/吨；唐山钢坯价格一周内更是暴跌300元/吨至3280元/吨。原料价格的加速下跌进一步增加了市场的悲观预期，钢价进一步下跌空间也被打开。

综合来看，钢厂减产仍面临重重困难，钢厂合同订单压力加大，出厂价格普遍大幅下调，而原材料价格的大幅下跌也使得钢价成本支撑进一步减弱。整个钢材市场笼罩在一片利空氛围之中，短期国内钢价仍将继续下行。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来