本期观点：钢厂采购减缓 原料继续跟跌

时间：2012-7-23—2012-7-27

● 市场回顾——原料价格全面下跌，钢坯废钢跌幅百元；

● 成本分析——成本降幅低于钢材，钢厂减产压力增大；

● 库存分析——原料库存稳中有降，钢厂压库意向强烈；

● 政策数据——铁矿产量稳步增长，海运价格整体下跌；

● 综合观点——钢厂原料库存不多，短期继续小幅跟跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格跌势加快，其中钢坯、废钢的跌幅都在100元/吨左右，市场成交量继续萎缩。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格大幅下跌。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3470元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3590元/吨，较上周末下跌120元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌160元至3360元/吨左右。南方市场价格整体下跌，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格下跌160元至3570元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格下跌100元至3600元/吨左右。目前整体下游成品材出货较差，轧材企业停产增多，商家对近期市场仍不看好，一方面停止采购，另一方面如果手中有现货的贸易商因亏损太多暂停外售。市场人士普遍认为钢坯价格将继续下跌，与5月份低点相比，因焦炭价格大幅下跌，生产厂家成本有所降低，认为此轮下跌将跌至3400元/吨以下。预计下周价格将继续下跌。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格逐步下跌，进口矿跌势有所加快。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格下跌20元至1100元/吨左右（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1250元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格下跌40元至920元/吨。南方区域价格也略有松动。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌20元至1050元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1000元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格保持970元/吨左右。进口方面，截止本周四，普氏62%品位铁矿石价格为126.75美元/吨（CIF），较上周五下跌7.75美元/吨，创今年新低。相对于其它品种，前期铁矿石价格跌幅相对较小，因此本周价格突然加速下跌，可以看做是钢厂正式减产的一个信号。在其它品种价格均已创下年内新低的情况，铁矿石价格短期继续下探似乎已不可避免，预计国内矿支撑位在1000元/吨，进口矿支撑位在120美元/吨（CIF）。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格继续下跌。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格降至1520元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1700元/吨左右，较上周五下跌60-80元；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格下跌40-60元至1730-1760元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1600元/吨左右；西南地区焦炭价格继续下跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1800元/吨左右。本周国内市场煤炭价格稳中有跌，山东部分矿务局气煤、气肥煤出厂价格下调80元/吨，山西地区部分小煤矿出货困难，限产停产增多。近期国内焦化企业普遍限产保价，加之钢厂产量仍保持高位，且煤炭价格出现持续大幅下跌的可能性较小，预计焦炭价格跌破1500元/吨的可能性较小。

废钢：

本周国内市场废钢价格全面下跌。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至2820-2850元/吨，边角料价格为2900元/吨左右，较上周末下跌100元/吨，其中江苏不少钢厂（如沙钢、中天钢铁等）本周连续三度降价；两湖、两广地区重废价格降至3000-3030元/吨左右，下跌30-50元/吨，目前除了武钢略有采购，其它大中型钢厂多已暂停进货；辽宁地区重废价格下跌90元至2990-3040元/吨，河北地区小电炉钢厂重废不带票采购价格降至2600-2650元/吨，下跌100元/吨。近期废钢价格跌势可以用“短平快”来形容，一方面反映了钢厂整体库存水平不高，不敢大幅压价，只能跟着钢材市场逐步下跌。同时，也表明多数废钢贸易无意囤货，采取快进快出操作。预计短期内废钢价格仍有下调空间。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

随着铁矿石、焦炭价格整体走低，本周国内钢厂生产成本继续下降（见表2）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3828元/吨，较上周五下降57元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3739元/吨，较上周五下降55元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3661元/吨，较上周五下降51元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3856元/吨，较上周五下跌133元/吨，钢材价格的降幅仍明显大于成本的降幅。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），除了煤炭库存相对稳定外，本周国内钢厂其它主要原料库存都略有下降，表明目前近期钢厂压库意向明显。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）据海关统计，上半年我国铁矿石产量为59987.6万吨，同比增长16.7%。其中，6月份我国铁矿石产量为12569.3万吨，同比增长10.2%。【观点】：今年上半年国内铁矿石产量增幅明显高于进口矿增幅，表明我国对进口矿的依存度继续下降，外矿价格进入缓慢下降通道。

（2）本周国际铁矿石海运费小幅下跌。截止本周四，巴西至中国航线海运费为17.850美元/吨，较上周末下跌0.757美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.009美元/吨，下跌0.404美元/吨。【观点】：近期东亚市场包括铁矿石、煤炭在内的大宗商品成交都十分平淡，干散货运价下跌也在情理之中。

五、综合观点

7月中旬以来国内钢价跌势加快，钢厂也频繁下调原料采购价格，甚至是一周内连降3-4次。但这也反映了一个信号，即钢厂原料库存不多，否则肯定会采取大幅压价的策略，而不是小幅度、多频次降价。近两周原料价格尽管一路下跌，但降幅仍明显低于钢材，也是此道理。预计短期内国内原料价格仍是以缓慢跟跌为主。不过，随着后期钢厂减产力度增大（前提是螺纹钢价格跌破3600元/吨），原料价格降幅应该会逐步加大，特别是铁矿石、焦炭、废钢等品种。。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/7/20