本期观点：粗钢产量高位 原料跌势趋缓

时间：2012-7-16—2012-7-20

● 市场回顾——铁矿钢坯小幅波动，煤焦废钢持续下跌；

● 成本分析——成本降幅低于钢价，钢厂成本压力尤在；

● 库存分析——外矿废钢库存下降，原料市场有价无市；

● 政策数据——铁矿进口环比大降，海运价格稳中有降；

● 综合观点——钢厂减产幅度有限，原料跌势有望趋缓。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格变动不大，铁矿石和钢坯价格相对稳定，废钢和焦炭价格继续小幅调整，钢厂和贸易商仍以观望为主，市场整体成交平淡。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅波动。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3590元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3710元/吨，较上周末回升10元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌30元至3520元/吨左右。南方市场价格小幅下跌，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格下跌20元至3730元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格维持3700元/吨左右。因下游成品材表现一般，尤其是建筑钢材价格持续下跌，带钢市场表现一般，如果价格继续下跌，下游轧材企业停产可能会有增多，另外如果轧材无利润，部分厂家可能会对市场投放钢坯资源，贸易商均保持观望，近期钢坯市场仍是以稳中有跌为主。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格总体稳定，进口矿继续小幅回落。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1120元/吨左右（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1250元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持960元/吨。南方区域价格略有松动。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1070元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1000元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格保持970元/吨左右；福建个别钢厂采购价下调30元至930元/吨。进口方面，截止本周四，普氏62%品位铁矿石价格为134.5美元/吨（CIF），较上周五下跌2美元/吨。尽管近期钢材价格持续下跌，但钢厂减产不明显，甚至还有不少新建高炉投产，铁矿石价格继续下跌空间有限。预计后市将稳中有跌。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格跌势趋缓。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1600元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1760元/吨左右；河北地区一级冶金焦出厂价格下跌50元至1770元/吨，辽宁地区一级冶金焦出厂价保持1820元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格80元至1620元/吨左右；西南地区焦炭价格继续下跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1850元/吨左右。本周国内市场煤炭价格稳中有跌，汾西矿业部分焦煤出厂价格下调20元至1040元/吨，山东个别矿业气煤和1/3焦煤出厂价下调70元/吨。近期国内煤炭价格持续下跌，焦炭价格难以获得支撑，在钢厂连续施压下，焦化企业只能被迫接受钢厂降价要求，并大幅限产减轻库存压力。预计短期内国内煤焦价格仍将惯性下跌，但幅度将逐步缩小。

废钢：

本周国内市场废钢价格整体下跌。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至2920-2950元/吨，边角料价格为3000元/吨左右，较上周末下跌30-50元/吨，周四江苏钢厂废钢会议上，多数钢厂认为后市仍有小幅下跌空间；两湖、两广地区重废价格降至3050-3070元/吨左右，湖北不少钢厂采购价格下调30元，湖南、广东不少钢厂继续暂停采购；辽宁地区重废价格下跌20元至3080-3130元/吨，河北地区小电炉钢厂重废不带票采购价格多在2700-2750元/吨。由于铁矿石、焦炭价格整体下跌，目前国内不少地区炼钢生铁价格已跌至3000元/吨左右，不少钢厂转而加大了铁水、生铁的用量，废钢市场需求进一步转淡，不少钢厂7月份废钢消耗量较6月份减少进一步。预计短期内废钢价格将继续小幅调整。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受焦炭价格持续下跌影响，本周国内钢厂生产成本继续下降（见表2）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3885元/吨，较上周五下降8元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3794元/吨，较上周五下降18元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3712元/吨，较上周五下降18元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3989元/吨，较上周五下跌56元/吨，钢材价格的降幅要明显大于成本的降幅，说明目前钢材价格已逐步接近底部。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内钢厂进口矿和废钢库存都继续下降，市场呈有价无市局面，贸易商出货意愿不强；煤炭和焦炭库存相对稳定，大中型钢厂库存情况较好。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）据海关统计，1-6月份我国累计进口铁矿石36620万吨，同比增长9.7%。其中，6月份我国进口铁矿石5831万吨，同比增长14.13%，环比下降8.67%。【观点】：目前港口进口矿库存居高不下，而国内钢厂采购积极性不高，压价意向明显。预计短期内进口量将继续回落。 

（2）本周国际铁矿石海运费小幅回升。截止本周四，巴西至中国航线海运费为18.607美元/吨，较上周末上涨0.071美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.413美元/吨，下跌0.587美元/吨。【观点】：由于中国、印度需求疲软，导致太平洋航线运费明显受压，预计这种情况仍将持续一段时间。

五、综合观点

据最新统计，2012年6月份我国粗钢产量为6021万吨，同比增长0.6%，钢厂产量并未明显下降。由于钢材市场刚性需求尤在，加之钢厂整体库存水平并不高，不具备继续打压价格的筹码，原料价格继续下跌空间不大。预计下周进口矿价格将逐步止跌，部分中小钢厂将适当补库；福建钢厂降价可能将导致中南部分地区国产矿价格松动，但幅度也仅在30元左右；钢坯和废钢价格将继续小幅下跌；煤焦企业近期限产保价幅度较大，跌势有望逐步趋缓。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/7/13