本期观点：粗钢维持高产 原料低位震荡

时间：2012-6-25—2012-6-29

● 市场回顾——铁矿价格继续上涨，钢坯价格先涨后跌；

● 成本分析——钢厂成本稳步回升，中小钢厂略有盈利；

● 库存分析——外矿库存略有上升，北方钢厂库存偏紧；

● 政策数据——焦煤进口大幅增长，海运价格继续下跌；

● 综合观点——钢材产量保持高位，原料价格低位震荡。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格稳中小涨，铁矿石和钢坯价格继续小幅上涨，但下游观望气氛依然较浓，废钢和焦炭价格则相对稳定，钢厂仍以消耗库存为主。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅上涨，下半周后走势趋弱。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3610元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3730元/吨，较上周末上涨30元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨30元至3580元/吨左右。南方市场价格小幅上涨，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格上涨60元至3820元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格上涨30元至3730元/吨。近期下游成品材出货一般，轧材企业采购量略有减少，个别厂家前期检修的高炉虽然已检修完成，但尚未恢复正常生产。多数市场人士表示在铁矿石成本整体上升以及下游需求未有明显改善的情况下，预计近期钢坯市场以相对稳定运行为主。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅上涨。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格回升40元至1140元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1250元/吨左右，唐山部分钢厂采购价格上调20元，另有部分钢厂（如港陆）开始恢复采购。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持960元/吨。南方区域价格稳中有降。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨20元至1070元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1000元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格保持970元/吨左右。进口方面，本周进口矿价格继续回升。截止本周四，普氏62%品位铁矿石价格为139.25美元/吨（CIF），较上周五上涨3.5美元/吨目前钢厂受资金压力以及亏损影响，采购方面相对谨慎，保持低库存运作，多数市场人士认为虽然铁矿石价格很难大幅下跌，但价格的持续上涨使得采购商趋于观望，短期内可能出现小幅回调。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格总体稳定。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1650元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1780元/吨左右；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1870元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格保持1730元/吨左右，华东部分钢厂（如马钢、福建三钢等）采购价补降50元；西南地区焦炭价格变动不大，贵州地区三级冶金焦出厂价格维持1980元/吨左右。本周国内市场煤炭价格稳中趋跌，目前钢厂主焦煤采购价在1500-1600元/吨，喷吹煤采购价格为1200-1300元/吨，部分钢厂仍有压价意向。目前国内钢厂焦炭库存情况尚可，加之炼焦煤价格持续走低，压价意向明显，而焦化企业为确保资金及时回笼，不得不接受钢厂的降价要求。预计下周国内市场焦炭价格仍将稳中有降，但幅度相对有限。

废钢：

本周国内市场废钢价格保持稳定。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格在3000-3050元/吨，边角料价格为3100元/吨左右，钢厂到货量较上周略有减少；两湖、两广地区重废价格保持3150-3200元/吨，多数钢厂仍暂停采购；辽宁、黑龙江、河北地区重废价格为3100-3200元/吨，只有一些在中型钢厂仍在少量进货。由于本周建筑钢材价格继续小幅下跌，不少电炉钢厂仍保持观望态度，而大型钢厂继续以观望为主，或乘国际价格大跌之际，从日本进口一些低价资源。预计下周国内市场废钢价格总体将稳定。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

随着铁矿石价格逐步回升，本周国内钢厂生产成本继续小幅上升（见表2）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3927元/吨，较上周五上升40元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3839元/吨，较上周五上升43元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3764元/吨，较上周五上升49元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为4102元/吨，较上周五下跌11元/吨，中小钢厂成本压力相对较小，部分厂家略有盈利。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内钢厂废钢库存略有上升，南方钢厂废钢库存普遍达到20天左右，北方钢厂库存相对偏低；铁矿石方面，北方部分民营钢厂国产矿库存下降明显，转而加大进口矿采购力度。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）据海关统计，5月中国进口炼焦煤387万吨，同比增长81.4%；动力煤965万吨，同比增长172.7%。1-5月中国进口炼焦煤2115万吨，同比增长33.8%；动力煤3490万吨，同比增长183.4%。【观点】：煤炭进口正在重演2004年后进口铁矿石的增长态势，考虑我国煤炭分布不均、运力不足、焦煤较少的现状，预计后期煤炭进口量仍将保持增长态势。 

（2）本周国际铁矿石海运费继续下跌。截止本周四，巴西至中国航线海运费为17.212美元/吨，较上周末下跌0.119美元/吨；西澳至中国航线海运费为6.492美元/吨，下跌0.279美元/吨。【观点】：经过近一个月调整后，国际海费运已处于相对低位，考虑到后期亚洲地区粮食以及印度煤炭需求增加，海运费有望逐步止跌。

五、综合观点

据中钢协统计，2012年6月上旬我国粗钢日均产量达到168.47万吨，旬环比增长4.5%，全国预估粗钢产量199.94万吨，旬环比增长2.03%。以上数据表明，近期产量所增长的部分主要来自于大中型钢厂，而小钢厂产量仍呈下降态势。这也是近期大中型钢厂在原料采购方面游刃有余的主要原因，部分钢厂仍计划下压焦炭、煤炭采购价格，对于进口矿和废钢则基本采取间隙性采购，导致市场价格上涨乏力。但同时，从另一角度来看，钢厂产量回升，也预示着原料市场刚性需求仍在，后市下跌空间有限。预计短期内国内原料市场仍将呈低位震荡运行态势。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/6/21