本期观点：钢厂采购谨慎 原料小幅波动

时间：2012-6-18—2012-6-22

● 市场回顾——铁矿价格小幅反弹，焦炭废钢继续下跌；

● 成本分析——钢厂成本小幅上升，大型钢厂依然亏损；

● 库存分析——北方钢厂适当补库，铁矿库存略有回升；

● 政策数据——铁矿进口大幅回升，海运市场持续疲软；

● 综合观点——钢材价格逐步企稳，原料价格小幅波动。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格总体小幅波动，钢厂多在根据各自库存情况小幅调整采购价格，其中北方钢厂采购相对活跃。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

经历上周下半周的强劲反弹之后，本周国内市场钢坯价格再度下跌。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3580元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3700元/吨，较上周末下跌20元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格补涨30元至3550元/吨左右。南方市场价格小幅上涨，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格上涨10元至3760元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格上涨40元至3700元/吨。目前整体市场现货资源量仍然较少，部分贸易商有意逐渐建立库存，但实际成交量不多。据了解，河北迁安地区共5座高炉前期一直检修，自15日起供电将恢复，钢厂也计划近一两天恢复高炉生产，下周钢坯资源投放量会略有增加，预计短期市场将会出现小幅波动，但如果钢坯价格能跌至3600元/吨以下，部分贸易商会增加采购。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅波动。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格回升20元至1100元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1250元/吨左右，松汀、建龙、津西采购价格普遍上调20元/吨。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持960元/吨。南方区域价格稳中有降。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1050元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格下跌10元至1000元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌30元至970元/吨左右。进口方面，本周进口矿价格小幅回升。截止本周四，普氏62%品位铁矿石价格为135.75美元/吨（CIF），较上周五上涨2.75美元/吨。6月份以来，北方部分钢厂适当加大补库力度，对铁矿石市场起到一定带动作用。但考虑到目前钢材市场走势尚不明朗，且铁矿石港口库存居高不下，预计短期市场仍将以小幅震荡为主。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格继续继续下跌。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格降至1650元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1780元/吨左右，较上周下跌30-40元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格降至1870元/吨，下跌20元左右，河北钢铁集团采购价格较5月份下调60元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1730元/吨左右；西南地区焦炭价格变动不大，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌30元至1980元/吨左右。本周国内市场煤炭价格继续下跌，开滦矿业肥煤和1/3焦煤出厂价格下调65元/吨，调整后分别执行1285元/吨和1255元/吨，枣庄矿业精煤出厂价格下调60元/吨。目前国内焦化企业普遍处于亏损状态，企业惜售心理增强。同时，部分钢厂前期库存逐步消耗，近期有意加大补库力度。预计下周焦炭价格将止跌回稳。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有跌。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至3050元/吨左右，边角料价格为3150元/吨左右，包括沙钢、中天在内的钢厂采购价格再度下调30元/吨；两湖、两广地区重废价格保持3150-3200元/吨，不少钢厂仍暂停采购；辽宁、黑龙江地区重废价格为3120-3200元/吨，凌钢再度提价补库，采购价格上调50元/吨。近期废钢价格涨跌互现，钢厂都在根据各自的库存情况，选择提价补库或继续压价。这也表明，目前废钢市场已接近底部区域，预计后市将以小幅波动为主。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受铁矿石价格反弹影响，本周国内钢厂生产成本也略有回升（见表2）。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3887元/吨，较上周五上升16元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3796元/吨，较上周五上升15元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3715元/吨，较上周五上升15元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为4113元/吨，较上周五上涨9元/吨，随着前期高价原料库存逐步消耗，一些中小钢厂已有了一定的利润空间。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内主要原料库存都略有上升，但具体情况不一。其中，北方部分钢厂适当加大补库力度，对铁矿石市场需求起到一定带动作用。相较而言，钢厂废钢、焦炭库存上升，很大程度上是由于供应商抛货回笼资金，导致钢厂到货量增多。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）据海关统计，5月份我国铁矿石进口同比环比均出现大幅回升，当月进口铁矿石6384万吨，同比增长19.8%，较4月上升10个百分点；环比4月增加615万吨。【观点】：在进口量保持高位、国内钢厂检修增多的情况下，将限制铁矿石价格的反弹空间。 

（2）本周国际铁矿石海运费继续下跌。截止本周四，巴西至中国航线海运费为17.331美元/吨，较上周末下跌0.507美元/吨；西澳至中国航线海运费为6.771美元/吨，下跌0.275美元/吨。【观点】：由于国际市场大宗商品价格整体下跌，特别是中国市场需求疲软，当前国际海运市场正处于调整阶段，预计下周将继续下跌。

五、综合观点

近期钢材市场止跌迹象逐渐明显，但多数钢厂对钢材价格回升信心依然不足，对于原料采购仍采取即买即用的策略，库存继续保持低位。由此可见，即使近期原料价格出现回升，也属于钢厂阶段性补库行为，难以持久。预计下周国内原料市场仍将以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/6/15