本期观点：钢材产量回落 原料反弹承压

时间：2012-6-11—2012-6-15

● 市场回顾——煤炭价格大幅补跌，钢坯价格继续反弹；

● 成本分析——钢厂成本继续下降，中小钢厂略有盈利；

● 库存分析——钢厂月初适当补库，外矿库存小幅回升；

● 政策数据——国际焦煤价格反弹，海运价格持续下跌；

● 综合观点——六月钢材产量回落，原料反弹难度增大。

一、本周国内原料市场回顾

除了煤炭价格整体补跌外，本周国内原料市场价格总体跌势趋缓，受钢材价格回升以及降息消息的刺激，下半周后部分品种价格出现回升。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续上涨，特别是周四涨幅高达70元/吨。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格升至3600元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3720元/吨，较上周末上涨40元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌30元至3520元/吨左右。南方市场价格相对稳定，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格保持3750元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格保持3660元/吨。下半周北方市场钢坯价格出现强劲反弹，这一方面是下游轧材企业阶段性补库，另一方面部分钢坯厂家生产受到限电影响，钢坯供应出现阶段性缺口，而5月份钢坯贸易商普遍看跌，将手中现货资源全部卖光，剩下的唐山市场钢坯库存几乎是前期高价资源，成本价至少在3700元/吨以上，目前价格不太愿意出售，导致市场资源相对紧张。不过，考虑到市场需求和资金情况，目前钢坯市场价格尚不具备持续上涨的条件，预计下周市场价格将震荡运行。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格逐步止跌回稳。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1080元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1250元/吨左右，津西、建龙等少数钢厂采购价格上调10元。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持960元/吨。南方区域价格稳中有降。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌40元至1050元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1010元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌50元至1000元/吨左右。进口方面，本周上半周进口矿价格继续小幅下跌，下半周后趋于稳定。截止本周四，普氏62%品位铁矿石价格为133美元/吨（CIF），较上周五下跌2.5美元/吨。受钢材价格回升影响，下半周港口贸易商惜售心理明显增强，部分大户报价上调20-30元/吨。同时，国内矿山企业目前利润空间不大，出货意愿也明显减弱。预计下周国内矿价格将以稳为主，进口矿价格有望小幅反弹。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格继续小幅下跌。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格降至1680元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1820元/吨左右，较上周下跌20-30元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格降至1870-1890元/吨，下跌20元左右；山东地区二级冶金焦出厂价格下跌50元至1750元/吨左右；西南地区焦炭价格变动不大，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持2000元/吨左右。本周国内市场煤炭价格大幅下跌，山西焦煤集团6月份公路炼焦煤发货价下调100-150元/吨，黑龙江龙煤集团炼焦煤出厂价格下调50元/吨。随着炼焦煤价格整体走低，焦炭市场价格重心进一步下移。预计短期国内焦炭价格仍将稳中有降，但幅度有限。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅下跌。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至3100元/吨左右，边角料价格为3200元/吨左右，包括沙钢在内的钢厂采购价格普遍下调30-50元/吨；两湖、两广地区重废价格降至3150-3200元/吨，下跌30元/吨，湖南、广东不少钢厂仍暂停采购；辽宁、黑龙江地区重废价格降至3120-3200元/吨，下跌50元/吨左右。目前市场上多数钢厂和贸易商也认为废钢价格已处于底部区域，甚至是超跌区域。但是，由于不少特钢厂和中频炉钢厂相继限产，加上铁水成本大幅下降，钢厂不意提价补库，废钢市场成交依然平淡。预计下周废钢价格将继续小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

随着铁矿石市场逐步止跌回稳，本周国内钢厂生产成本降幅明显减小（见表2）。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3871元/吨，较上周五下降14元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3781元/吨，较上周五下降13元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3700元/吨，较上周五下降13元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为4104元/吨，较上周五下跌10元/吨，以即期生产成本来看，部分中小钢厂又有了一定的利润空间。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），6月初国内部分钢厂适当加大补库力度，进口铁矿石库存略有回升，煤炭和焦炭库存基本持稳，废钢因市场资源紧张，库存继续呈下降态势。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）英美资源与韩国浦项钢铁达成协议，3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%，其中优质低挥发性硬焦煤价格从2季度的210美元/吨（FOB）涨至225美元/吨（FOB），PCI煤价格上涨5.7%至162美元/吨（FOB）。【观点】：尽管国际焦煤价格有所上涨，但由于6月份国内市场正处于调整阶段，进口价格上涨难以对国内市场起到带动作用。

（2）本周国际铁矿石海运费涨跌互现。截止本周四，巴西至中国航线海运费为17.838美元/吨，较上周末下跌0.776美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.046美元/吨，下跌0.325美元/吨。【观点】：近两周国际运输行情下跌明显,这主要还是由于中国市场需求减弱所致,预计这种情况将持续到7月份。

五、综合观点

从钢协最新公布的数据看，5月下旬全国钢厂粗钢产量已出现明显回落，较5月中旬下降7.99万吨/日。由于国内钢材市场目前仍处于震荡筑底阶段，加之6月份钢厂限产检修增多，将对原料市场形成较大的压力，多数钢厂将继续限采压价。即便6月下半月后钢材价格出现回升，原料市场价格回升难度也较大。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/6/8