西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（5月14日—5月18日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在4070元/吨，较上周五下跌100元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格加速下跌。截止5月18日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4233元/吨，较上周五下跌79元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4110元/吨，一周下跌60元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4100元/吨，一周下跌120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4180元/吨一线，一周下跌70元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4320元/吨一线，一周下跌60元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4210元/吨，一周下跌60元/吨。  

现货市场大幅下跌，期货市场也继续走低，上半周大幅杀跌，下半周有所趋稳。螺纹钢主力RB1210合约最高价出现在周一的4173元/吨，最低价出现在周三的4050元/吨，周五收于4174元/吨，较上周五收盘价下跌76元/吨。周五RB1210合约持仓量为851364手，较上周五减仓9848手。本周RB1210合约累计成交量为3602448手，较上周大幅增加64.79%。本周钢材期货交投相当活跃，表现最明显的是周一的大幅增仓下跌和周四的大幅减仓上涨，市场上空头氛围仍占据主导，不过在4050元/吨一线多头阻击相当顽强。在外围欧债危机恶化、国内现货钢价难止跌的局面下，下周钢材期货价格或将考验4000元/吨的关键支撑点。

本周现货、期货价格均延续大幅下跌走势，市场恐慌心态蔓延，那么下周走势如何？5月上旬粗钢产量再创历史新高，供需形势是否将进一步恶化？温总理强调将稳增长放在更重要的位置，国家会否出台更大范围刺激政策？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年5月18日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为362335吨，同口径统计范围数据较5月11日减仓16680吨，减仓幅度4.4%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为236142吨，同口径统计范围数据较5月11日减仓1250吨，减仓幅度0.53%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓17930吨，减仓幅度为2.91%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为59.85万吨，较上周减少1.79万吨；线材13.38万吨，增加0.13万吨；盘螺6.37万吨，减少0.14万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为79.59万吨，较上周末减少1.8万吨。

本周沪市建筑钢材库存除线材库存小幅上升外，螺纹钢、盘螺库存均出现较明显下降。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为725.03万吨，减少16.15万吨；线材库存量为195.63万吨，减少3.14万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1649.60万吨，减少22.7万吨，降幅为1.36%。总体看来，本周全国总库存出现连续第十三周下降，但目前的库存水平较去年同期仍高出10.16%，且近期部分钢厂库存量出现明显上升，国内市场供应压力仍然较大。

据中钢协统计，2012年5月上旬，78家重点统计钢铁企业粗钢和钢材日均产量分别为169.8万吨和158.45万吨，较上一旬分别增长1.73%和下降3.94%。预估5月上旬全国粗钢和钢材日均产量分别为204.53万吨和267.87万吨，较上一旬分别增长0.51%和下降3.82%。5月上旬粗钢日均产量再度刷新历史新高，产化产量已经高达7.5亿吨。钢材产量则受山东钢铁、武钢、太钢等钢厂检修影响，出现小幅下降。总体看尽管5月份国内钢价出现加速下跌，多数钢厂已陷入亏损，但在原材料价格明显下跌的情况下，各钢厂已加快消耗前期库存为主，并没有出现减产迹象。5月中旬部分调坯轧材企业已开始陆续减产，从目前低迷的局面来看，后期钢厂减产范围将进一步扩大或将成为必然，而钢厂有效减产或已成为后期钢价止跌的必要条件。

近日国务院总理温家宝在主持召开河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势座谈会，强调要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。随着上周央行下调存款准备金率以及国务院出台363亿元的刺激节能产品消费政策，国家宏观调控政策转向保增长的态势已相当明显。据报道，截至去年年末，铁道部获得的银行意向授信规模超过2万亿元。随着银行陆续放款，铁路的开工将逐渐增加。针对当前疲弱的经济形势，后期政府或将出台更积极刺激政策以确保经济增长，结构性减税、基础设施、保障房、农田水利甚至降息政策等，都可能陆续出台。随着各项政策效应的陆续发挥，对国内市场信心将逐步形成支撑。

在经过近两周的快速下跌之后，目前国内钢价已创下年内新低。而原材料价格近期跌势似乎较钢价有过之而无不及，普氏指数5月2日起已连续下跌12个交易日，累计跌幅达12.75美元/吨；63.5%印度粉矿外盘报价本周大幅下跌8美元至140美元/吨，钢坯价格本周更是累计大跌100元/吨至3560元/吨。原材料价格的加速下跌，钢价成本线进一步下移，为钢价的进一步走低打开了空间。而5月21日华东地区主导钢厂将面临出台5月下旬价格政策，沙钢、永钢等钢厂降价幅度很可能将超过百元，对市场心态又将形成不利影响。

综合来看，在供需基本面恶化、宏观层面内外交困的形势下，短期国内钢价仍面临进一步下跌的压力。后期应关注钢厂减产范围扩大、以及政府出台更大力度刺激政策对国内钢市形成的影响。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来