本期观点：钢厂采购谨慎 价格小幅调整

时间：2012-3-19—2012-3-23

● 市场回顾——钢坯外矿小幅上涨，焦炭焦煤略有松动；

● 成本分析——主导钢厂成本上升，小型钢厂略有盈利；

● 库存分析——部分钢厂适当补库，铁矿废钢库存上升；

● 政策数据——铁矿产量大幅增长，国际焦煤长协价跌；

● 综合观点——钢坯外矿小幅震荡，废钢价格有望回升。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料价格小幅波动，钢坯、进口矿价格小幅上涨，焦炭和煤炭价格略有松动，废钢价格相对稳定。

表1：国内主要原材料价格变动明细

钢坯：

本周国内市场钢坯价格稳步上涨。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3810元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3920-3930元/吨，较上周末上涨50元/吨，成交量有所增加；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨70元至3840元/吨左右。南方市场价格整体上涨，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格上涨80元至4200元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格上涨40-50元至3900元/吨。随着市场价格逐步走高，部分贸易商开始有盈利出货意愿增强，加之下半周股市、期市大幅下跌的影响，市场观望气氛加重，预计下周市场面临小幅调整压力。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有涨。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1250元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1340元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格上涨10元至1070-1080元/吨。南方区域价格平稳运行。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1040元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格1240元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格上涨10元/吨。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1060-1070元/吨（湿吨），58%印粉870-880元/吨；澳大利亚PB粉矿990-1000元/吨，PB块矿1080-1090元/吨；65%巴粉1090元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于146.75美元/吨（CIF），较上周上涨2.25美元/吨。目前国内钢厂产能已恢复至去年平均水平，随着前期库存逐步消耗，部分中小钢厂开始适当加大补库力度。同时，部分贸易商对后市谨慎看好，备货积极性也有所提高。预计下周国内铁矿石价格将稳中有涨。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格略有松动。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1760元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右，较上周下跌10-20元；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格保持1930-1980元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950元/吨左右；西南地区焦炭价格保持坚挺，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨，现货资源偏紧。本周国内市场煤炭价格小幅走低，河南、江苏部分配煤价格下跌10-30元/吨，现钢厂主焦煤、肥煤采购价格为1700-1750元/吨；喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨，湘钢采购价格下调15元/吨。在库存尚可情况下，近期国内钢厂仍以谨慎采购为主，市场整体成交平淡。预计下周市场价格将继续小幅波动。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格升至3280-3350元/吨，边角料价格为3400元/吨左右，杭钢、兴澄提价40-50元/吨；山东、福建、江西地区重废价格3300-3370元/吨，山东个别钢厂上调50元；两湖、两广地区重废价格为3350-3400元/吨，武钢采购价格再度40元/吨，辽宁地区重废价格上涨40元至3450元/吨左右，河北、天津地区重废价格保持3550元/吨左右。3月下半月起，国内小电炉钢厂产能逐步放开，废钢市场需求增加。同时，由于国内资源供应紧张，废钢贸易商普遍存在惜售心理。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅上涨。

二、本周国内主要钢厂调价情况

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），受进口矿价格上涨影响，本周国内大中型钢厂成本小幅上升，而小型钢厂因焦炭采购价格回落，生产成本略有下降。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4075元/吨，较上周五上升4元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3998元/吨，较上周五上升3元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3944元/吨，较上周五下降1元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格升至4050元/吨左右，多数大中型钢厂仍处于亏损状态，而一些小型钢厂已略有盈利。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

表3：国内钢厂原料库存变化

（1）据国家统计局统计，1-2月份我国铁矿石产量达到15308.4万吨，同比增长16.3%。【观点】：前两月国内铁矿石产量增幅明显高于钢铁产量（2%-3%），这也是导致进口矿成交疲软、库存高企的主要原因。

（2）巴西1月份铁矿石出口量降至1237.6万吨，同比下降37.2%，主要由于巴西出现反常的强降雨令生产中断及市场需求放缓。【观点】：3月起中国钢厂备货力度加大，欧洲市场形势也逐步好转，预计巴西铁矿石出口量将逐步恢复至正常水平。

（3）日本钢厂与力拓和泰克资源达成协议，今年第二季度焦煤价格为每吨206美元（FOB），较第一季度下滑月12%。【观点】：算上海运费的话，目前进口焦煤到我国港口价格仍在1550-1600元/吨，略高于国内价格，因此短期内不会推动我国进口焦煤数量大幅增长。

（4）本周国际铁矿石海运费继续小幅下跌。截止本周四，巴西至中国航线海运费为20.211美元/吨，较上周末下跌0.185美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.779美元/吨，下跌0.113美元/吨。【观点】：目前干散货运价基本处于一个合理水平，短期内上下空间都较为有限。

五、综合观点

近两周国内钢材价格稳步回升，但由于市场库存居高不下，且不少市场人士仍持谨慎态度，短期内价格持续上涨动力不足。在此局面下，预计下周钢坯、外矿价格都将面临小幅调整的压力，价格相对处于低位的废钢则有望回升，煤炭和焦炭价格将以稳为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/3/16