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本周（2月17日—2月24日），西本——钢材指数先跌后涨，周五收在4060元/吨，较上周五下跌10元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格止跌回升，华北市场领涨全国。截止2月24日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4285元/吨，较上周五上涨54元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4210元/吨附近，一周上涨40元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4440元/吨，一周上涨60元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4270元/吨一线，一周上涨100元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4400元/吨一线，一周上涨30元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4310元/吨，一周上涨160元/吨。  

现货市场止跌回升，期货市场也扭转跌势，在上半周强势反弹，下半周横盘整理。螺纹钢主力RB1205合约最高价出现在周三的4258元/吨，最低价出现在周一的4168元/吨，周五收于4234元/吨，较上周五收盘价上涨77元/吨。周五RB1205合约持仓量为548120手，较上周五减仓167612手。本周RB1205合约累计成交量为2605296手，较上周下降21.84%。在经历上周的单边下跌之后，本周期货市场在存款准备金下调、现货上涨等利好带动下出现反弹，但成交量及持仓均出现大幅下降，反映出市场整体涨势乏力。且随着期货价格的走高，钢厂套保盘再度涌现，其中沙钢在下半周不断增持空单，持仓量已超过1万手，多空双方仍较为纠结。

本周现货价格出现进入2012年以来的首周上涨，期货价格也震荡走高，那么下周市场走势如何？全国库存在持续增仓下，本周首现下降，市场需求的启动对价格能否形成支撑？华东地区钢厂大幅降价，华北地区钢厂却大幅上调，钢价北强南弱的局面会否改变？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年2月24日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为419295吨，同口径统计范围数据较2月17日增仓3760吨，减仓幅度0.89%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为312332吨，同口径统计范围数据较2月17日增仓20790吨，增仓幅度7.13。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓17030吨，增仓幅度为2.38%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

从本次库存统计情况来看，本周沪市螺纹钢库存量二、三级钢增减不一，二级钢出现下降，三级钢明显上升。其中二级钢14mm、16mm、28mm规格减仓超过1000吨；三级钢12mm、16mm、18mm、22mm、25mm、规格增仓超过2000吨。 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量总体继续上升，总量为73.16万吨，较上周增加1.7万吨；线材16.87万吨，减少1.13万吨；盘螺8.34万吨，增加0.03万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为98.47万吨，较上周末增加0.7万吨。

本周沪市建筑钢材库存表现不一，三级钢库存明显上升，线材及二级钢库存却出现下降。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为859.23万吨，减少4.78万吨；线材库存量为255.01万吨，增加0.88万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1921.07万吨，减少6.25万吨，降幅为0.32%。在经过去年12月下旬以来连续八周的上升之后，本周国内建筑钢材库存出现年内的首度下降，随着进入三月份以后市场需求释放的加快，国内建筑钢材库存量很可能就此将转入下降通道。

本周国内钢价表现为明显的北强南弱特征，华北地区北京、天津市场自上周价格出现回升已来，累计涨幅已接近200元/吨，达到年内的最高点，华东地区上海、杭州市场价格尽管本周小幅回升，但仍处于年内低位。南北地区主导钢厂2月下旬价格政策也出现明显差异，华东地区沙钢、永钢、中天等钢厂对出厂价格大幅下调50-180元/吨，华北地区河北钢铁则上调螺纹钢出厂价格170元/吨。不过在本周末北京、天津市场涨价后再度出现回落，商家对手中获利资源出货套现意愿明显增强。在市场库存总体处于高位的情况下，本轮反弹行情持续性值得怀疑。

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的1月份钢铁行业PMI指数为47.9%，较上月回落2.3个百分点。该指数自8月份以来，除了12月份以外，呈持续回落，多处在50%以下，反映出自去年四季度以来钢铁行业整体运行状况低迷，仍未走出向下调整的区间，钢价短期内难现向上拐点。另汇丰2月22日公布的2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.7，为四个月以来最高。2月份汇丰PMI上升可能在一定程度上缓和市场对中国经济增长放缓的担忧情绪，不过该指数仍然处于兴衰分界线下方，表明制造业活动继续萎缩。

国家统计局22日发布的统计公报显示，2011年，全国房地产开发投资61740亿元人民币，比上年增长27.9%。全年新开工建设城镇保障性安居工程住房1043万套(户)，基本建成城镇保障性安居工程住房432万套。这意味着去年开工的保障房有600多万套还未建成，加上今年确定的700万套新开工项目，今年实际在建的保障房将达到1300万套，总量超过2011年。不过从各地公布的2012年保障房新开工建设目标来看，广州将下降47%、深圳下降52%、上海下降38%、北京下降20%，二三线城市如武汉、成都、无锡、苏州等地均有明显下滑。在土地和资金压力空前的情况下，保障房建设力度能否达到去年的强度，仍需要看后期中央政策出台的力度。

资金方面，据相关报道，截至2月20日，工、农、中、建四家大型银行新增贷款合计约750亿人民币，预计2月全月行业新增贷款约为7500-8500亿元。随着央行在三个月内连续两次下调存款准备金率，以及在公开市场央票持续停发和正回购适时缩量，近期市场资金利率持续下降。据西本新干线监测数据，2月24日沪大额银行承兑汇票贴现率为6.58‰，较2月21日下降0.9%，已降至2011年6月中旬以来的最低水平。

综合来看，随着终端需求的逐步释放以及资金面的好转，国内钢材市场所面临的有利因素逐渐增多，短期国内钢价走势有望震荡偏强。但在市场库存以及钢厂库存均处在高位的情况下，钢价的上涨同时将面临获利资源加快套现的压力，国内钢价反弹的持续性仍有待观察。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来