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本周（2月10日—2月17日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在4070元/吨，较上周五下跌130元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格全面下跌。截止2月17日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4231元/吨，较上周五下跌80元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4170元/吨附近，一周下跌160元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4380元/吨，一周下跌120元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4170元/吨一线，一周上涨40元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4370元/吨一线，一周下跌130元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4150元/吨，一周下跌130元/吨。  

现货市场全面下跌，期货市场也强势不再，呈单边下跌走势。螺纹钢主力RB1205合约最高价出现在周一的4279元/吨，最低价出现在周五的4148元/吨，周五收于4157元/吨，较上周五收盘价下跌129元/吨。周五RB1205合约持仓量为715732手，较上周五增仓132742手。本周RB1205合约累计成交量为3333322手，较上周大幅增加22.7%。本周期货市场表现为增仓、放量下跌走势，市场整体空头氛围浓厚，同时在周末主力持仓向RB1210合约转移比较明显，近期市场将逐步进入移仓换月过程中。

本周现货、期货全面大幅下跌，华东地区部分钢价近一年多时间重回“3字头”时代，那么下周市场走势如何？存款准备金率年内首次下调，政策利好能否带动钢价止跌回升？库存创下历史新高，粗钢产量出现反弹，市场供需是否处于失衡局面？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年2月17日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为423055吨，同口径统计范围数据较2月10日增仓210吨，增仓幅度0.05%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为291542吨，同口径统计范围数据较2月10日增仓23470吨，增仓幅度8.76%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓23680吨，增仓幅度为3.43%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨） 

从本次库存统计情况来看，本周沪市螺纹钢库存量继续上升，主要是三级钢库存增仓明显。其中二级钢12mm、28mm规格增仓超过1000吨；三级钢16mm、20mm、22mm、25mm、规格增仓超过3000吨。 

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续上升，总量为71.46万吨，较上周增加2.37万吨；线材18万吨，增加0.58万吨；盘螺8.31万吨，增加0.23万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为97.77万吨，较上周末增加3.18万吨。

本周沪市建筑钢材库存延续上升局面，主要是三级钢上升明显，二级钢库存量变化不大。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为864.01万吨，增加39.4万吨；线材库存量为254.13万吨，增加10.11万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1927.32万吨，增加51.61万吨，增幅为2.75%。全国综合库存以及螺纹钢库存均创下历史新高，市场面临较大的去库存压力。

本周末央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来首次。调整后，大型金融机构的存款准备金率为20.5%，中小型金融机构为17.0%。据测算，此次下调存款准备金率所释放的资金4045亿元。1月新增人民币贷款仅为7381亿元，远低于预期的"万亿大关"，当月末M2同比增长12.4%，创下多年来新低，流动性整体偏紧，是央行此次降准的导火索，也确定了央行货币政策重心转向稳增长。当前市场资金面总体处于适度宽松状态，承兑汇票贴现率继续回落。据西本新干线监测数据，2月13日沪大额银行承兑汇票贴现率为7.01‰，较2月7日下降3.44%。

央行年内首度下调存款准备金率，货币政策转向适度宽松，无疑有利于稳定市场心态，对短期市场走势将形成一定利好。但从当前国内钢市供需基本面来看，仅政策方面的利好恐怕还难以扭转国内钢价整体下跌的局面，钢价要想真正止跌回升仍需要更多利好的出发。

从供应层面来看，2月份钢厂产量释放出现明显加快。据中钢协统计，2月上旬重点企业粗钢日均产量为156.45万吨，较1月下旬环比增长5.55%；预估全国粗钢日均产量为170.45万吨，较1月下旬环比增长1.91%。从近期钢厂价格的大幅度下调可以看出，钢厂合同组织已面临相当大的压力。而以目前的钢厂成本与市场价格比较来看，如果后期原料价格不出现大幅度补跌，产量刚刚有所恢复的钢厂很可能又将不得不重回亏损减产的局面。

从需求层面来看，铁道部发布的数据显示，1月铁路固定资产投资122亿元，比去年同期下降69.6%。分析指，即使考虑春节假期因素，铁路投资降幅之大，也是前所未有的。而国家统计局近日发布的2012年1月房价数据显示，全国70个纳入统计范围的大中城市新建商品房价格环比全面停涨，价格下降的城市达到48个，持平的则有22个，40个出台商品房限购政策的城市房价平均下跌0.17%，没有一个城市出现环比上涨。表明从去年第四季度开始形成的房价拐点正在加深，坚持已两年之久的房地产市场调控正在进一步显示效果。作为建筑钢材最大的需求行情房地产以及基础设施建设，目前均处于低谷期，国内建筑钢材需求总体不容乐观。

综合来看，存准率年内首度下调在一定程度上利好市场心态，但在供需基本面没有好转的情况下，国内钢价要想真正止跌回升难度仍然较大，短期国内钢价或仍将处于震荡寻底局面之中。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来