西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（2月3日—2月10日），西本——钢材指数连续下跌，周五收在4200元/吨，较上周五下跌50元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格总体平稳。截止2月10日，全国48个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4311元/吨，较上周五下跌26元/吨。华东区域杭州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4330元/吨附近，一周下跌80元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4500元/吨，一周下跌50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4130元/吨一线，一周上涨30元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4500元/吨一线，一周下跌50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4280元/吨，一周下跌30元/吨。 

现货市场震荡下跌，期货市场则上窜下跳，多空双方围绕4300元/吨一线争夺激烈。螺纹钢主力RB1205合约最高价出现在周一的4349元/吨，最低价出现在周二的4272元/吨，周五收于4286元/吨，较上周五收盘价上涨46元/吨。周五RB1205合约持仓量为582990手，较上周五增仓55408手。本周RB1205合约累计成交量为2716678手，较上周大幅增加73.85%。本周期货市场成交活跃，多空争夺激烈，最终收出2012年以来的首根周阴线。总体来看在现货市场持续低迷的情况下，期货市场也难以再续强势，短期内面临较大的回落整体风险。

本周现货、期货均以阴跌走低，那么下周市场走势如何？库存继续大幅上升，供应对市场形成的压力有多大？钢厂产能释放仍处在低位，对市场心态能否起到积极作用？钢厂价格大幅下调，是否会引起市场新一轮跌价？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2012年2月10日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为422845吨，同口径统计范围数据较2月3日增仓18050吨，增仓幅度4.46%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为268072吨，同口径统计范围数据较2月3日增仓31310吨，增仓幅度13.22%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓49360吨，增仓幅度为7.69%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

从本次库存统计情况来看，本周沪市螺纹钢库存量继续上升，尤其是三级钢库存大幅增仓。其中二级钢16mm、25mm、32mm规格增仓超过2000吨；三级钢12mm、20mm、22mm、25mm、28mm规格增仓超过3000吨。

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量大幅上升，总量为69.09万吨，较上周增加4.94万吨；线材15.94万吨，增加0.4万吨；盘螺7.75万吨，增加1.17万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为92.78万吨，较上周末增加6.51万吨。

本周沪市建筑钢材库存继续上升，自去年12月下旬以来已连升8周。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为824.61万吨，增加69.23万吨；线材库存量为244.02万吨，增加25.14万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1875.71万吨，增加113.15万吨，增幅达6.42%。全国综合库存已接近去年3月份全年最高的1890万吨的库存水平，市场供应压力明显加大。

过完元宵节之后，国内钢市节日氛围逐渐淡去，市场成交量也有所恢复，但受制于房地产市场的低迷以及全国大范围的雨雪天气，本周多数地区成交量明显不及往年同期，多数市场库存量也继续处于攀升态势。而1月份国内粗钢产能释放也延续去年下半年以来的下降态势，据钢协预估，1月下旬全国粗钢日均产量为167.25万吨，旬环比增长0.23%。1月份全月全国粗钢日均产量为167.98万吨，比2011年12月实际日产粗钢168.27万吨环比下降0.18%。1月份全国粗钢产化产量仅在6.13亿吨，后期粗钢产量将以什么方式恢复到正常水平，值得关注。

龙年中国楼市开局不利，1月成交持续低迷，令市场对今年房地产市场走向更加担心。不过春节后调控政令频发，政策微调迹象明显，彰显决策层维稳楼市、稳定经济增长之意图。无论是央行首提满足首次购房贷款需求，或是财政部要求确保保障房资金筹措到位，都显示了政府稳定市场，并提前出手调控，防止市场出现暴跌的决心。房地产调控微调和保刚性购房需求将很可能成为今年年初楼市调控的主基调。不过，上周芜湖出台的楼市新政不到三天便被中央叫停，显示房地产调控短期难言放松，政策的全面转向仍为时尚远。

据央行统计，1月末，广义货币(M2)同比增长12.4%，比上年末低1.2个百分点；狭义货币(M1)同比增长3.1%，比上年末低4.8个百分点；当月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元。1月份M1增速同比大幅回落，且新增贷款近三年首度低于1万亿元，突然出当前市场资金面总体仍处于偏紧的局面。不过随着春节后资金逐步回流银行体系，对资金面形成补充，短期市场资金利率继续回落。据西本新干线监测数据，2月10日沪大额银行承兑汇票贴现率为6.99‰，较2月7日下降3.71%，自去年7月份以来首度回落到7‰以下。

本周末，华东地区主导钢厂2月中旬价格政策相继出台，大幅降价、补差成为主流。其中沙钢螺纹钢下调100元/吨，线材下调150元/吨，盘螺下调200元/吨；永钢螺纹钢下调100元/吨，线材下调180元/吨，盘螺下调200元/吨；中天螺纹下调80元/吨，线材下调220元/吨，盘螺下调180元/吨。对于2月上旬合同沙钢螺纹补120元/吨，线材、盘螺补100元/吨；中天螺纹补130元/吨、线材补220元/吨、盘螺补180元/吨。钢厂此次降价幅度之大超出了市场预期，显示出钢厂合同组织已面临着巨大的压力，而钢厂价格的大幅下调很可能会引起市场价格的进一步走低。

综合来看，市场需求一片低迷、社会库存大幅攀升、钢厂价格大幅下调，短期国内钢价仍面临较大的向下调整压力。[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来